Što je zamka vrijednosti?
Zamka vrijednosti je dionica ili druga investicija koja se čini po niskim cijenama jer se trguje po mjernim podacima niskog vrednovanja, poput multipla u smislu cijene do zarade (P / E), cijene prema novčanom toku (P / CF), ili cijena do knjigovodstvene vrijednosti (P / B) kroz duže vremensko razdoblje. Zamka vrijednosti može privući investitore koji traže ponudu jer se čine jeftinom u odnosu na povijesne višestruke vrijednosne papire ili u odnosu na vrijednosti industrijskih kolega ili prevladavajućeg tržišnog mnoštva. Opasnost od zamke vrijednosti predstavlja se kada dionica nastavi propadati ili padati dalje nakon što investitor kupi tvrtku.
Ključni odvodi
- Zamke vrijednosti su ulaganja koja trguju na tako niskim razinama i predstavljaju mogućnosti kupovine za investitore, ali zapravo dovode u zabludu. Za ulaganja u zamku vrijednosti, nisku cijenu često prate i duži periodi niskih množitelja. Zamka vrijednosti je loša ulaganje jer je razlog niske cijene i niskog udjela u tome što tvrtka doživljava financijsku nestabilnost i ima mali potencijal rasta.
Razumijevanje zamki vrijednosti
Općenito, tvrtka koja trguje niskim višestrukim zaradom, novčanim tokom ili knjigovodstvenom vrijednošću duže vremensko razdoblje ima malo obećanja, a možda i nema budućnosti - čak i ako se cijena njihovih dionica čini atraktivnom. Dionica postaje zamka vrijednosti za investitora ako se ne postignu značajna poboljšanja u konkurentnom položaju tvrtke, sposobnosti inovacije, sposobnosti obuzdavanja troškova i / ili u izvršnom menadžmentu.
Čak i ako je tvrtka bila uspješna prijašnjih godina - imala rastuću dobit i zdravu cijenu dionica - oni mogu doći u situaciju da nisu u stanju ostvariti prihod i rast dobiti uslijed pomaka u konkurentnoj dinamici, nedostatka novih proizvoda ili usluge, povećanje troškova proizvodnje i poslovanja ili neučinkovito upravljanje.
Za investitora koji je naviknut vidjeti neko vrednovanje dionica ove tvrtke, cijena koja izgleda jeftino može biti privlačna. Vrijedni investitori posebno su osjetljivi na zamke vrijednosti. Kao i kod svake odluke o ulaganju, preporučuje se temeljito istraživanje i procjena prije ulaganja u bilo koju tvrtku koja izgleda jeftino na temelju uobičajenih mjernih podataka.
Identificiranje zamki vrijednosti
Identificiranje zamki vrijednosti može biti teško, ali pažljiva temeljna analiza zaliha može otkriti što je zamka i što je dobra prilika za ulaganje. Evo nekoliko primjera mogućih zamki vrijednosti:
- Industrijska tvrtka čija je dionica u proteklih šest mjeseci trgovala s 10-postotnom zaradom, u usporedbi sa svojim posljednjim petogodišnjim prosjekom od 15x. Medijska kompanija čija se procjena kretala u rasponu od 6x-8x EV / EBITDA u posljednjih 12 mjeseci, u usporedbi s njegov prosječni 10-godišnji prosjek iznosi 12x. Europska banka čija je vrijednost bila posljednja dvije godine ispod 0, 75x cijene knjige u odnosu na osmogodišnji prosjek od 1, 20x.
