Sadržaj
- Što je povlašteni otkup?
- 1. Energetska buduća ulaganja
- 2. Hotel Hilton
- 3. Očistite kanal
- 4. Kinder Morgan
- 5. RJR Nabisco, Inc.
- 6. Freescale Semiconductor, Inc.
- 7. PetSmart, Inc.
- 8. LLC - Georgia-Pacific
- 9. Harrah's Entertainment
- 10. First Data Corporation
Dug dolazi u različitim oblicima, od kreditnih kartica, kredita, hipoteka. To je vrlo važan dio poslovnog svijeta, pa ga koriste i pojedinci i korporacije. Ljudi mogu koristiti dug za kupnju kuća i automobila ili za svakodnevne kupnje, a da ne moraju odmah da ih plate. Slično tome, tvrtke mogu posuđivati novac od zajmodavaca za financiranje njihovih poduzeća, provođenje prijeko potrebnih istraživanja i razvoja ili čak za svoje planove za širenje. To uključuje obavljanje akvizicija. Nazivaju se otkupima s pozajmicama (LBO). Pročitajte više da biste saznali više o LBO-ima i najpoznatijim otkupima u poslovnoj povijesti.
Ključni odvodi
- Otkup financijskog ulaganja odnosi se na korištenje posuđenog novca za financiranje kupnje druge tvrtke. Svrha LBO-a je omogućiti kompanijama da izvrše veliku akviziciju bez ulaganja kapitalnih ulaganja. Prva tri LBO-a u povijesti su ona koja uključuju Energy Future Holdings, Hotel Hilton i Clear Channel.
Što je povlašteni otkup?
Izraz otkup leverila odnosi se na upotrebu posuđenog novca za financiranje stjecanja drugog poduzeća. Jednostavno rečeno, tvrtka koja preuzima više duga za financiranje troškova stjecanja druge tvrtke kaže se da je podvrgnuta otkupu. Otkupi s korištenjem povlaštenih financijskih sredstava koriste imovinu ciljane tvrtke kao kolateral kao i imovinu tvrtke koja je sticala za osiguranje kredita potrebnog za kupnju tvrtke.
LBO-i su također poznati kao neprijateljska preuzimanja jer uprava ciljane tvrtke možda ne želi da dogovor traje. Otkupi pod utjecajem kredita obično se događaju kada su kamatne stope niske, smanjuju troškove zaduživanja i kada određena industrija ili tvrtka imaju slabiji učinak i podcijenjeni.
Većina LBO-a odvija se kada su kamatne stope niske, čime se smanjuju troškovi zaduživanja.
Cilj otkupa s polugama je ostvariti veliku akviziciju bez ulaganja kapitalnih ulaganja. Željeni rezultat kombiniranja dviju tvrtki je stvaranje jednog jačeg, profitabilnijeg subjekta koji bolje maksimizira vrijednost dioničara. LBO-ovi se mogu učiniti kako bi pomogli javnom poduzeću da prijeđe na privatno, da proda jedan segment tvrtke ili da prenese privatno vlasništvo iz jednog entiteta u drugi.
1. Energetska buduća ulaganja
U doba takozvanih mega-otkupa između 2005. i 2007., najveća od svih bila je nabava najvećeg elektroenergetskog poduzeća u Teksasu, 48 milijardi dolara, od strane konzorcija kojeg je predvodio Kohlberg Kravis Roberts & Co., Texas Pacific Group (TPG Capital) i Goldman Sachs.
Dogovor se temeljio na uvjerenju da će rastuća potražnja za energijom povećati opskrbu i potaknuti cijene električne energije. Ubrzo nakon što je posao sklopljen, pojačano horizontalno bušenje ili fracking doveli su do američke revolucije plina iz škriljaca i padaju cijene energije.
Novoosnovana tvrtka Energy Future Holdings podnijela je zahtjev za bankrotom 11. poglavlja 2014. godine, kvalificirajući se kao jedan od 10 najvećih nefinancijskih stečaja u povijesti. Najpoznatiji američki investitor, Warren Buffett, čak je bio uvjeren da ugovor ne može propustiti i na kraju je izgubio gotovo 900 milijuna dolara.
2. Hotel Hilton
Na vrhuncu mjehurića nekretnina u 2007., Blackstone Grupa je kupila Hilton u otkupnom iznosu za 26 milijardi dolara. Kad je gospodarstvo palo u krizu ubrzo nakon što je sporazum postignut, činilo se da nije moglo poći gore vrijeme, pogotovo kada su se neki od njegovih partnera - Bear Stearns i Lehman Brothers - raspadali.
Stvari su se drastično zaokrenule kad je tvrtka 2013. godine izašla u javnost, slavno pretvarajući posao Hiltona u najprofitabilniji posao privatnog kapitala ikad. Ulagači koji su preživjeli oluju postali su legendarni, zaradivši 12 milijardi dolara za ono što mnogi analitičari smatraju najboljom otkupom svih vremena.
U 2018. godini Blackstone je prodao svoj udio u lancu hotela. Tvrtka privatnog kapitala iskrcala je 15, 8 milijuna dionica. Hilton je procijenio da će prodaja generirati 1, 32 milijarde dolara.
3. Očistite kanal
Najvećeg nacionalnog vlasnika radio postaja stekli su 2006. godine Bain Capital i Thomas H. Lee Partners za 27 milijardi dolara. Ovaj podatak uključuje otplatu duga od 8 milijuna dolara. U nagodbi koja je postala neuredna, tvrtke koje su sudjelovale u privatnom kapitalu otišle su na sud kako bi prisilile banke da izvrše najveći otkup u medijima i industriji zabave.
U 2014. godini tvrtka je promijenila ime u iHeartMedia, Inc., pokušavajući odraziti svoju evoluirajuću strategiju jer sve više slušatelja ide putem interneta i sluša glazbu putem iHeartRadio aplikacije.
4. Kinder Morgan
Tvrtka Kinder Morgan sa sjedištem u cjevovodu iz Houstona složila se s ponudom otkupa od grupe investitora koju je vodio njegov predsjednik i suosnivač Richard Kinder. U priči punoj preokreta, dioničari su tužili, vjerujući da je Kinder tajnu skrivio od vlastite ploče. Dogovor je visoko kritiziran zbog obilja sukoba interesa.
Nakon što je prethodno savjetovao tvrtku, Goldman Sachs postao je dio investicijske skupine koja je pomogla Richardu Kinderu da dovrši posao kako bi kupio vlastitu tvrtku. Tvrtka je javno objavljena u 2011. godini u najvećoj američkoj privatnoj početnoj ponudi koja je podržana privatnim udjelom (IPO) ikad.
5. RJR Nabisco, Inc.
Desetljeća kasnije, RJR Nabisco iz 1989. još uvijek je najizglednija i najpoznatija privatna kupovina u korist svih vremena. Povlačenjem ugovora vrijednog 31 milijarde dolara ili 55 milijardi američkih dolara ako je prilagođen za inflaciju, Kohlberg, Kravis, Roberts & Co. zaslužan je za stvaranje mrijesta koji su uslijedili nakon otkupa.
Dogovor je bio toliko revolucionaran, bio je inspiracija za knjigu i uspješan film, oba naslovljen "Barbari na vratima". Dojava o spoileru: RJR Nabisco je završio slomom i KKR se zavjetovao da nikada više neće uložiti toliko u jedno ulaganje.
6. Freescale Semiconductor, Inc.
Poznato lice mnogih najvećih otkupa s velikim utjecajem u povijesti, Blackstone Grupa bila je dio konzorcija investitora koji je bio dio otkupa Freescale Semiconductor-a 2006. za 18 milijardi dolara. Otkup bivše imovine Motorole poznat je po tome što je bio najveći otkup tehnološke firme u povijesti.
Tvrtka gotovo nije preživjela nakon što je podcijenila svoje dugove, ali se uzdigla iz pepela IPO-om iz 2011. godine.
7. PetSmart, Inc.
U doba u kojem su otkupi pod utjecajem duga manje uobičajeni, akvizicija PetSmarta u iznosu od 9 milijardi dolara 2014. godine istaknuta je po tome što je bila jedna od najvećih otkupa s polugom od 2007. godine.
Grupa koju je vodila britanska otkupna tvrtka BC Partners bila je među nekoliko zainteresiranih investicijskih grupa koje su željele poboljšati zaostajanje prodaje u tvrtki. Mnogi su smatrali da je PetSmart lako mogao poboljšati svoj tržišni udio posvećujući više resursa svojim mrežnim platformama koje su u velikoj mjeri bile zanemarene.
8. LLC - Georgia-Pacific
Poznata po izradi Dixie šalica i papirnatih ručnika Brawny, Georgia-Pacific 2005. godine preuzela je kompanija Koch Industries, u vrijednosti od 21 milijardi dolara. David Koch i njegov brat Charles poznati su po tome što su dva najbogatija ljudi u Americi i po znatnom doprinosu konzervativnim stvarima.
Zajedno su upravljali obiteljskim konglomeratom sa širokim spektrom poslova oko svega što se tiče energije, robe, celuloze i papira, kemikalija, rančarenja, vrijednosnih papira i financija. Ovaj je posao poznat po tome što pomaže tvrtkama Koch da postanu najveća privatna tvrtka u zemlji. David Koch povukao se iz tvrtke u lipnju 2018. zbog svog narušenog zdravlja. Umro je u kolovozu 2019. godine.
9. Harrah's Entertainment
Kažu da se kuća nikada ne gubi, ali Harrah's, najveća svjetska kasino tvrtka 2006. godine, poznata je po tome što je napustila taj trend. Ubrzo nakon otkupa u iznosu od 31 milijarde dolara, tržište stanova je propalo i turistička industrija je pala.
Nakon što je promijenila ime u Caesars Entertainment, tvrtka je povukla svoju prijavu za IPO 2010. godine i izgubila 831 milijuna dolara te godine. 2015. godine legendarno carstvo kockanja podnijelo je zahtjev za bankrotom 11. poglavlja.
10. First Data Corporation
2007. godine otkupna tvrtka Kohlberg Kravis Roberts & Co. kupila je gigant za obradu kreditnih kartica First Data za 30 milijardi dolara. Ovaj je posao izgledao kao katastrofa ubrzo nakon što je sklopljen zbog financijske krize, ali First Data se zadržao i jedna je od jedinih preživjelih pretkriznih akvizicija KKR-a.
U 2015. godini First Data počeo se vraćati prodajom aplikacija i velikih podatkovnih usluga malim poduzećima koja su dovela do službenog IPO-a. Priča Prvih podataka jedna je od rijetkih priča o uspjehu iz procvata otkupljenih sredstava.
