Što je nulta vezana kamatna stopa
Nulta ograničena kamatna stopa odnosi se na donju granicu od 0% za kratkoročne kamatne stope, iznad koje se ne vjeruje da monetarna politika djeluje u poticanju ekonomskog rasta.
RAZUMIJEVANJE DOSTO NAMENA
Pretpostavke nulte stope kamatnih stopa su porađene posljednjih godina. U monetarnoj politici upućivanje na nulu ograničenu na kamatne stope znači da središnja banka više ne može smanjivati kamatnu stopu kako bi potaknula gospodarski rast. Kako se kamatna stopa približavala nuli, pretpostavljalo se da će se učinkovitost monetarne politike kao alata smanjivati. Postojanje ove nulte granice djelovalo je kao ograničenje za središnje bankare koji pokušavaju potaknuti ekonomiju.
Donedavno se pretpostavljalo da središnje banke u određivanju prekonoćnih kreditnih stopa nisu imale mogućnost gurnuti nominalnu kamatnu stopu iznad ove granice od 0%, na negativno područje.
Vjera u to ograničenje kao hendikep u monetarnu politiku bila je strogo testirana u razdoblju nakon financijske krize 2007.-2008. Sporni oporavak uslijedio je nakon što su središnje banke, uključujući američke Federalne rezerve (početak 2008.) i Europsku središnju banku, započele programe kvantitativnog olakšavanja (početak 2012.), čime su kamatne stope dobile rekordno niske razine. ECB je 2014. godine uvela politiku negativne kamatne stope (naknada za depozite) na kreditiranje preko noći.
Japanska kamatna politika desetljećima je testirala konvenciju. Veći dio 1990-ih kamatna stopa koju je postavila japanska središnja banka Banka Japana kretala se blizu nule kao dio politike nulte kamatne stope (ZIRP) dok se zemlja pokušala oporaviti od gospodarskog pada i smanjiti prijetnja deflacije. Japansko iskustvo poučno je za ostala razvijena tržišta. BOJ je 2016. prešao na negativne kamatne stope naplaćujući bankama depozitnu naknadu za pohranjivanje sredstava preko noći.
Pored mogućnosti nametanja negativnih kamatnih stopa u ekstremnim uvjetima, središnje banke mogu odlučiti da koriste druge nekonvencionalne načine poticanja gospodarstva da postignu iste ciljeve. Njujorška studija Feda utvrdila je da su, kako kamatne stope lebde blizu nulte granice, međusobno utjecala očekivanja sudionika na tržištu za buduće stope kao i druge akcije središnje banke poput kvantitativnog olakšavanja, kupovine obveznica na otvorenim tržištima i drugih faktora financijskog tržišta. "Zbroj je moćniji od sastavnih dijelova."
Iako je cilj prelaska preko nule i provođenja politika negativnih kamatnih stopa poticanje kreditiranja i jačanje slabog gospodarstva, negativne kamatne stope štetne su za profitabilnost bankarskog sektora i potencijalno za povjerenje potrošača.
