Dok američka burza u 2019. bilježi jedan od svojih najboljih početaka u desetljećima, zabrinutost da je tržište blizu vrhunca potiče sve veći broj velikih ulagača da brišu svoje vlasničke udjele. "Neugodni smo zbog činjenice da je tržište poraslo onoliko koliko je imalo", rekao je u detaljenoj priči u Wall Street Journalu Alan Robinson, savjetnik za globalni portfelj u RBC Wealth Management. Robinson, koji smanjuje svoje pozicije u kapitalu, dodao je: "Ako mislite, " mislimo li sada na ograde ili podižemo uloge? " Vjerujem da ovo morate učiniti. "Opadajući volumen trgovanja odražava rastuću sumnju među ulagačima.
"Čak i ako zauzmete pozitivno mišljenje, u kojoj bi fazi netko trebao biti oprezniji i negativniji?", Bilo je pitanje koje je Axel Merk, predsjednik Merk Investments-a, postavio u primjedbi na Journal. "Vjerojatno, kad su vremena dobra", zaključio je.
Tablica u nastavku prikazuje kako veliki ulagači ili drže kupnju više dionica ili čak smanjuju svoje pozicije.
Medvjeđi znakovi za dionice
- UBS više nema prekomjernu težinu u američkim dionicama u odnosu na državne obvezniceUBS bilježi manji dobitak na burzi tijekom sljedećih 6 mjeseci. Fondovi obveznica vide najveći priliv od početka 2015. Menadžeri fondova imaju ispodprosječne izdatke za dionice. Menadžeri investicija očekuju smanjenje dionica razvijenih tržišnih dionica i korporativnih obveznica. Investitori kupuju ETF-ovi koji štite od isparljivosti
Značaj za investitore
S&P 500 indeks (SPX) porastao je za 16, 0% u odnosu na prošlu godinu, zaključno s 22. travnja 2019. Ako indeks ostane nepromijenjen do kraja ovog mjeseca, prva četiri mjeseca 2019. zabilježila bi najbolje performanse u ovom razdoblju od 1987., a bili su osmi po redu najbolji od 1930, prema analizi koju je objavio Journal of FactSet Research Systems.
"Neugodni smo zbog činjenice da je tržište podbacilo onoliko koliko ima." - Alan Robinson, RBC Wealth Management
Kako su cijene dionica narasle, tako vrijede i procjene kapitala. Prema nedavnoj analizi Goldman Sachsa, sedam od devet ključnih mjernih mjernih vrijednosti blizu je povijesnih vrhunaca. Alan Robinson iz RBC-a ukazuje da su rastuće procjene i usporavanje svjetskog gospodarskog rasta razlozi zašto on smanjuje svoje alokacije, osobito među tehnologijama i dionicama na tržištima u nastajanju.
Axel Merk iz tvrtke Merk Investments brine da će inflacija ponovno ubrzati, zbog čega Federalne rezerve nastavljaju s porastom kamatnih stopa. Više kamatne stope zauzvrat bi trebale smanjiti procjenu dionica i ojačati američki dolar.
Jači dolar smanjio bi američku korporativnu zaradu prigušivanjem izvoza i uzrokujući da prekomorske zarade američkih kompanija budu prevedene u manje dolara. Očekuje se da će zarada za S&P 500 u cjelini u prvom tromjesečju 2019. opadati za 3, 9% u odnosu na godinu dana, prema podacima iz FactSeta navedenim u istom članku.
Gledajući unaprijed
Neki istaknuti bikovi se ne slažu. Jeff Saut, glavni investicijski strateg u tvrtki Raymond James Financial, rekao je za CNBC: "Mislim da ćemo ići u razmjenu s novim sve češćim maksimumima." Vjeruje da su procjene zarade preniske i da će se revidirati naviše. Također, ne smeta starost sadašnjeg tržišta bikova, već sada 10 godina. "Povijest svjetovnih tržišta bikova traje li 15 godina više. Trebalo bi nam ostati još najmanje pet, šest i sedam godina, a nitko ne vjeruje to."
