SandRidge Mississippian Trust I je statutarno povjerenje koje ima vlasničke udjele u svojstvima nafte i plina. SandRidge Mississippian Trust I (NYSE: SDT) prima svoje honorare od imanja u Mississippi formaciji u županijama Alfalfa, Garfield, Grant i Woods u Oklahomi. Tu je i SandRidge Mississippian Trust II (NYSE: SDR) koji prima autorski honorar od imanja u istim županijama, kao i okruga Kay u Oklahomi i Barber, Comanche, Harper i Sumner županija u južnoj Kanzasu. Oba zaklade imaju vrlo visoku raspodjelu, što može privući investitore. Međutim, plaćanje tih distribucija sve je samo izvjesno.
Kako djeluju povjerenja SandRidgea
U zaklade za naftu i plin investitori kupuju prava na buduću neto dobit iz skupa naftnih i plinskih bušotina. SandRidge Energy Inc. (OTC: SDOCQ) stvorio je SandRidge Mississippian Trust I kao način posjedovanja vlasničkih udjela u 37 proizvodnih i 123 vodoravnih razvojnih bušotina u Misisipskoj formaciji u Oklahomi. U osnovi, vrijednost povjerenja je neto sadašnja vrijednost (NPV) distributivnog toka dobiti iz bunara. Povjerenje prima preostali profit nakon što sve ostale strane koje su zainteresirane za bušotine, uključujući i vlasnika bušotina i administratora povjerenja, uzmu svoj dio zarade.
Prednosti za investitore
Investitori u SandRidge Mississippian Trust Posjedujem investiciju s visokim, ali promjenjivim prinosom. Uz to, ulaganje pruža značajne porezne olakšice. Budući da povjerenje prenosi dobit izravno vlasnicima, slično je glavnom komanditnom društvu (MLP) i oslobođeno je poreza na dobit. Međutim, za razliku od MLP-a, raspodjele SandRidge Mississippian Trust I su kapitalni dobici, a ne dividende i, stoga, ulagači plaćaju nižu poreznu stopu. Uz to, kao vlasnik bušotina, nositelj povjerenja može amortizirati imovinu i umanjiti osnovicu troškova ulaganja.
Problem s povjerenjima
SandRidge Mississippian Trust I i Trust II imaju isplate koje znatno variraju od četvrtine do četvrtine. Razlog za nestabilnost je taj što količina nafte i plina koje bunar proizvodi, oscilira kako cijena nafte i plina raste i opada. Ono što je najvažnije, imovina dvaju fondova ne može rasti. Ograničeni su u bunare koji amortiziraju imovinu. Na kraju se bunari presuše i protok plaćanja završava.
Tok dividendi nije dosljedan
Pad cijena nafte i plina značajno je utjecao na distribucijski tok povjerenja. SandRidge Mississippian Trust Isplatio sam više od 30 centi u distribuciji u svakom od četiri tromjesečja 2015. Međutim, u 2016., povjerenje je 10. veljače 2016. platilo 31, 1 centa, 11. svibnja 2016. 13, 84 centa, a samo 4, 12 centa 10. kolovoza 2016. Zbroj posljednja četiri tromjesečja distribucije iznosi 79, 52 centa, što je prinos od 51, 3% na temelju zaključne cijene od 1, 55 USD za povjerenje 22. kolovoza 2016. Međutim, ako tvrtka nastavi platiti 4, 12 centa za svako sljedeće tri tromjesečnice, godišnji prinos bio bi 10, 6%. Nadalje, došlo je do nižih raspodjela jer je vrijednost povjerenja opala. Zaklada je 25. kolovoza 2015. trgovala za 2, 70 dolara, što je gotovo 75% više od cijene zatvaranja 22. kolovoza 2016. Drugim riječima, pad distribucije dogodio se kako je vrijednost bunara opadala.
Donja linija
Nakladnici za naftu i plin kao što su dva SandRidge Mississippian Trustovi su volatilna ulaganja i propadajuća imovina. Za razliku od naftne kompanije, koja može steći više svojstava i vidjeti rast cijena dionica, trustovi će je vjerojatno cijeniti samo ako cijena nafte i plina znatno poraste i ako se poveća proizvodnja. Osim toga, dividende većine tvrtki puno su stabilnije od raspodjele povjerenja za naftu i plin. Konačno, velike distribucije nastaju kada su cijene nafte visoke, dok male distribucije nastaju kada su cijene nafte niske. Drugim riječima, kada je cijena nafte visoka, proizvođači nafte povećavaju proizvodnju. Na kraju ponuda nadmašuje potražnju, a cijene padaju. Stoga, skladišta nafte i plina, poput SandRidge Mississippian Trustova, podliježu ciklusima procvata i naleta robnih ulaganja.
