Dionice Alibaba Group Holdings (BABA) nisu imale snažan početak 2018. godine, dionice nisu imale snažan početak 2018. godine, s zalihama oko 4 posto, dok su dionice Amazon.com Inc. (AMZN) porasle za gotovo 30 posto.
Analitičari traže znatan rast prihoda i zarade za obje tvrtke u narednih nekoliko godina. A s Alibabinom zalihama otprilike 73 posto, na Amazonov porast od 78 posto u proteklih 52 tjedna, treba se zapitati zašto je Alibaba zastao u 2018., dok je Amazon krenuo.
Alibabin problem vjerojatno leži u pogoršavajućim maržama, a Amazonov uspjeh vjerojatno proizlazi iz njegovih poboljšanih marži. Ako ovaj nedavni trend postane dugoročniji, to također može ukazivati na to da će dionice Amazona u narednim godinama nadmašiti Alibabu.
Podaci BABA tvrtke YCharts
Erozija marže
Bruto marže Alibabe opadaju od 2014. godine, kada su iznosile gotovo 77 posto. Oni su skliznuli na 57 posto prema posljednjim kvartalnim rezultatima, pad od 20 postotnih bodova.
Nasuprot tome, bruto marže Amazona neprestano se poboljšavaju iako su niže od Alibaba. Za kvartal 2017. godine Amazon je izvijestio o bruto marži od oko 36 posto. No te se marže stalno povećavaju, povećavši se za gotovo deset postotnih bodova od 2014. godine, kada su iznosile 26 posto.
Poboljšanje marži za Amazon put je do veće profitabilnosti čak i ako tempo prihoda opada. Za Alibabu to znači da će rast zarade ili stalno opadati ili će morati pronaći nove načine bržeg rasta prihoda. (Pogledajte više: Koje su razlike između bruto dobiti i bruto marže?)
Podaci BABA-e o bruto dobiti (kvartalno) od strane YCharts-a
Alibabin usporeni rast zarade
Kada pogledamo bliže procjene analitičara, vidimo da se očekuje da će prihod za Alibabu u fiskalnoj 2018. godini skočiti za 70 posto, na 39, 09 milijardi dolara, dok će se do 2020. popeti na 70, 20 milijardi dolara.
To je složena godišnja stopa rasta (CAGR) od 45 posto. U međuvremenu, analitičari traže da zarada poraste na CAGR-u od gotovo 36, 5 posto, na 8, 65 dolara tijekom trogodišnjeg razdoblja počevši od 2017. S obzirom da se očekivanja prihoda povećavaju mnogo bržim tempom od zarade, čini se da analitičari zaista sudjeluju u više erozija margine u narednim godinama.
Podaci BABA prihoda (TTM) od YCharts
Amazonski brži rast zarade
Amazon je obrnuto, s očekivanim da će se zarada popeti s 4, 55 USD u 2017. na 27, 98 USD u 2020. godini, CAGR od gotovo 83 posto. U međuvremenu se očekuje da će prihodi skočiti sa 177, 87 milijardi u 2017. godini na 339, 93 milijardi u 2020. godini, što je CAGR od samo 24 posto. U ovom slučaju, analitičari uzimaju u obzir veće marže za Amazon.
BABA Godišnji EPS Procjenjuje podatke po YChartsu
Ako bi Alibaba mogla pokazati investitorima da mogu povećati marže, možda će dionice igrati igru nadoknade s Amazonom. Isto tako, za Amazon, znakovi erozije marže vjerojatno bi narušili rad zaliha.
Pri sadašnjem tempu rasta obje će dionice vjerojatno nastaviti dobro djelovati; samo što Amazon može biti bolji.
