Investitorima su na raspolaganju brojne mogućnosti kada je u pitanju ulaganje u združene fondove. Iako uzajamni fondovi nude najveći izbor izbora i najpopularniji su među pojedinim investitorima, vrijednosni fondovi (ETF-ovi) i zatvoreni fondovi (CEF-ovi) također imaju svoje zasluge. I ETF i CEF omogućavaju investitoru da kupi dionice profesionalno upravljanog fonda bez potrebe za velikim početnim ulaganjem, a obje opcije fonda trguju se kontinuirano putem razmjene. Međutim, ETF-ovi i CEF-ovi razlikuju se u pogledu naknada, transparentnosti fondova i cijena na otvorenom tržištu.
Razlike između naknada i troškova
Sve zajedničke opcije ulaganja imaju povezane omjere troškova koji pokrivaju troškove potrebne za upravljanje i raspodjelu sredstava. Koeficijenti troškova koji se procjenjuju na ETF-u često su mnogo niži od onih koji se primjenjuju na CEF-ove zbog prirode upravljanja temeljnim vrijednosnim papirima. ETF-ovi su indeksirani portfelj; stvoreni su za praćenje uspješnosti određenog indeksa, kao što je S&P 500. ETF-ov menadžer kupuje dionice vrijednosnih papira kako bi oponašali kako se vagaju na praćenoj burzi, a promjene se izvršavaju samo kad tvrtke dodaju ili uklone iz toga specifična razmjena. Ovaj pasivni način upravljanja održava omjer troškova na ETF-ovima niskim.
Iako su CEF strukturirani i kotirani na burzi poput ETF-a, menadžeri fondova na tržištu CEF-a usredotočuju se na određene industrije, sektore ili regije svijeta i aktivno trguju temeljnim vrijednosnim papirima radi dobivanja povrata. Zbog ovog aktivnog načina upravljanja omjer troškova u CEF-u često je mnogo veći nego u ETF-ovima. Koeficijenti troškova i druge naknade koje investitorima naplaćuju mogu se naći unutar ETF ili CEF prospekta koji pruža tvrtka sponzor.
Razlike u transparentnosti fonda
Najveća razlika između ETF-a i CEF-a je koliko je svaki fond investitoru transparentan. ETF-ovi su vrlo transparentni jer menadžeri ETF fondova jednostavno kupuju vrijednosne papire koji su navedeni na određenom indeksu. Dionice, obveznice i dobra koja se drže u ETF-u mogu se brzo i lako identificirati pregledom indeksa na koji je fond povezan. Međutim, temeljne vrijednosne papire u okviru CEF-a nije lako pronaći jer se njima aktivno upravlja i češće se trguje.
Razlike u cijenama
ETF-ovi i CEF-ovi se također razlikuju u cijeni i prodaji investitorima. ETF-ovi se procjenjuju na ili blizu neto vrijednosti imovine (NAV) indeksa na koji su vezani ili temeljne košarice vrijednosnih papira u fondu. CEF-ovi trguju popustom ili premijom svojih NAV-ova na temelju zahtjeva ulagača. Premije na CEF-ove rezultat su većeg broja kupaca nego prodavača na tržištu, dok popust ima više prodavača nego kupaca. I ETF i CEF trguju na uspostavljenim burzama na sekundarnom tržištu, kao što su Nasdaq i New York Stock Exchange.
Savjetnik Uvid
Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC
CEF-ovi izdaju fiksni broj dionica putem inicijalne javne ponude. Nakon toga, mogu i često trguju po cijeni različitoj od njihove NAV, ovisno o potražnji na sekundarnom tržištu.
ETF-ovi mogu kontinuirano stvarati ili otkupljivati dionice putem Ovlaštenog sudionika, obično velike financijske institucije; pa dionice obično trguju blizu NAV-a.
Uprava: ETF-ovi su uglavnom pasivni, pa imaju malo naknada za trgovanje. CEF-ovi imaju veće troškove trgovanja, jer je učestalost kupovina i prodaje veća.
Porezi: Ako ETF investitor želi otkupiti dionice, ETF ne prodaje nijednu dionicu u portfelju. Umjesto toga, nudi "otkup u naturi", koji obično ne ograničava kapitalni dobitak. Suprotno tome, CEF-ovi prodaju temeljne dionice, stvarajući kapitalne dobitke koji se prenose na ulagača.
