Koja je razlika između alfa i beta?
U financijama, alfa i beta su dva najčešće korištena mjerenja za određivanje uspješnosti menadžera portfelja u odnosu na njihove vršnjake. Jednostavno definirano, alfa je višak prinosa (poznat i kao aktivni povrat), investicija ili portfelj investicija, koji prelaze tržišni indeks ili mjerilo koji predstavlja šire kretanje tržišta.
Beta je mjerenje volatilnosti ili sustavnog rizika vrijednosnog papira ili portfelja u odnosu na tržište u cjelini. Često se naziva beta koeficijentom, beta je ključna komponenta u modelu za određivanje cijene kapitalnih sredstava (CAPM), koja izračunava teoretski odgovarajuću stopu povrata imovine, kako bi je bilo vrijedno uključiti u portfelj ulaganja.
Alfa i beta su standardni izračuni tehničkog rizika koji investicijski menadžeri koriste za izračunavanje i usporedbu prinosa investicije, zajedno sa standardnom devijacijom, R-kvadratom i oštrim omjerom.
I alfa i beta su povijesne mjere.
Alfa
Iako je brojka Alfa često predstavljena kao jedan broj (poput 3 ili -5), ona zapravo opisuje postotak koji mjeri kako je funkcionirala zaliha uzajamnog fonda u odnosu na referentni indeks. Spomenuti brojevi značili bi da je investicija bila 3% bolja i 5% lošija od šireg tržišta. Stoga, alfa 1, 0 znači da je investicija nadmašila svoj referentni indeks za 1%, dok obrnuto, alfa -1, 0 znači da je ulaganje premašilo svoj referentni indeks za 1%.
Koja je razlika između alfa i beta
Alfa primjeri
Alpha je ključan za procjenu istinskog uspjeha upravitelja ulaganja. Na primjer, 8-postotni povrat uzajamnog fonda čini se impresivnim kada tržišta kapitala u cjelini vraćaju 4%. No, isti taj 8-postotni povrat smatrat će se povoljnim ako široko tržište zarađuje 15%.
Uz CAPM, alfa je stopa prinosa koja premašuje predviđanja modela. Ulagači uglavnom vole ulaganja s visokom alfom. Na primjer, ako analiza CAPM-a ukaže da je portfelj trebao zaraditi 5%, na temelju rizika, ekonomskih uvjeta i drugih čimbenika, ali umjesto toga, portfelj je zaradio samo 3%, alfa portfelja bi, prema tome, bila obeshrabrujuća -2 %.
Formula za Alfu:
Alpha = Početna cijenaEnd cijena + DPS-početna cijena gdje je: DPS = Distribucija po dionici
Portfeljski menadžeri nastoje generirati alfa diverzifikacijom portfelja kako bi se uklonili nesistemski rizici. Budući da alfa predstavlja izvedbu portfelja u odnosu na referentnu vrijednost, ona predstavlja vrijednost koju upravitelj portfelja dodaje ili oduzima od povrata fonda. Osnovni broj alfa je nula, što ukazuje da portfelj ili fond savršeno prate s referentnim indeksom. U ovom se slučaju može ekstrapolirati da upravitelj investicija nije ni dodao ni izgubio vrijednost.
Beta
Beta temeljno analizira volatilnost imovine ili portfelja u odnosu na cjelokupno tržište, kako bi pomogla investitorima da utvrde koliki su rizik spremni preuzeti kako bi postigli povrat za preuzimanje rizika. Osnovni broj za beta verziju je jedan, što ukazuje da se cijena vrijednosnih papira kreće točno onako kako se kreće tržište. Beta manja od 1 znači da će sigurnost biti manje nepostojan od tržišta, dok beta veća od 1 znači da će cijena vrijednosnog papira biti više volatilna od tržišne. Ako je beta dionica 1.5, smatrat će se da je 50% volatilnija od ukupnog tržišta.
Beta primjeri
Evo beta (u vrijeme pisanja) za tri popularne dionice:
Micron Technology Inc. (MU) : beta = 1, 26
Tvrtka Coca-Cola (KO) : beta =.37
Apple Inc. (AAPL): beta =.99
Možemo vidjeti da je Micron promatran kao 26% hlapljiviji od tržišta, dok je Coca-Cola 37% volatilna kao i tržište, a Apple je više u skladu s tržištem ili 0, 01% manje hlapljiv od tržišta.
Beta se razlikuje ovisno o kompanijama i sektorima. Na primjer, iako mnoge korisničke dionice imaju beta verziju manju od 1, mnoge dionice koje su na popisu Nasdaq-a imaju beta verziju veću od 1. To znači da potonje skupine dionica nude mogućnost viših stopa povrata, ali općenito predstavljaju veći rizik.
Iako je pozitivna alfa uvijek poželjnija od negativne alfe, beta nije tako jasna. Ulagači koji su skloni riziku, poput umirovljenika koji traže stalni dohodak, privlače se nižoj beta verziji. S druge strane, rizično tolerantni ulagači koji traže rast, često su spremni ulagati u veće beta dionice, čija veća volatilnost često stvara superiorne prinose.
Ulagači moraju razlikovati kratkoročne rizike, gdje su beta i nestabilnost cijena korisni, od dugoročnih rizika, gdje su prevladavajući temeljni faktori rizika s velikom slikom.
Ulagači koji traže ulaganja s niskim rizikom mogu gravitirati niskim beta dionicama, čija cijena neće pasti toliko koliko cjelokupno tržište opada tijekom pada. Međutim, iste te dionice neće porasti toliko kao cjelokupno tržište tijekom uspona. Investitori mogu koristiti beta brojke kako bi odredili svoj optimalni omjer rizika i nagrade za svoj portfelj.
Formula za beta
Njezina je korisna formula za izračunavanje beta:
Beta = Varijanta povratnog ulaganja na tržištu gdje je: CR = Kovarijacija prinosa imovine s povratom tržišta
- Kovarancija se koristi za mjerenje povezanosti kretanja cijena dviju različitih dionica. Kovarancija mjeri kako se dvije zalihe kreću jedna u odnosu na drugu. Pozitivna kovarijancija znači da se dionice kreću u stopu zaključavanja, dok negativna kovarijacija prenosi da se dionice kreću u suprotnim smjerovima. S druge strane, varijanca se odnosi na to koliko se dionica kreće u odnosu na njezin prosjek i često se koristi za mjerenje volatilnosti cijena pojedinih dionica tijekom vremena.
Prošli učinak
I alfa i beta su omjeri rizika obrnutog izgleda i važno je zapamtiti da dosadašnji učinak ne jamči buduće rezultate.
Investitori koriste alfu za mjerenje uspješnosti portfelja menadžera u usporedbi s referentnom vrijednošću, a istovremeno prate rizik ili beta povezanu s investicijama koje čine portfelj. Neki investitori mogu tražiti ili visoku ili nisku beta, ovisno o toleranciji na rizik i očekivanoj stopi povrata.
Ključni odvodi
- Alfa i beta su uobičajena mjerenja koja određuju uspješnost portfeljskih menadžera u usporedbi s njihovim vršnjacima. Alfa je višak povrata ili aktivnog povrata investicije ili portfelja. Beta mjeri nestabilnost vrijednosnog papira ili portfelja u usporedbi s tržištem. beta su gledajući unatrag i ne mogu jamčiti buduće rezultate.
