Iako su neke velike i uspješne tvrtke još uvijek u privatnom vlasništvu, mnoge tvrtke teže postati državnim vlasništvom. Namjeravaju dobiti pristup drugom izvoru sredstava za operacije. Početna javna ponuda (IPO) predstavlja prvu privatnu tvrtku koja nudi svoj kapital javnim ulagačima. Ovaj se postupak općenito smatra vrlo intenzivnim i uključuje mnogo regulatornih prepreka za prelazak. Formalni postupak izrade IPO-a dobro je dokumentiran i strukturiran. Međutim, proces transformacije kroz koji se tvrtka mijenja iz privatne u javnu tvrtku je složeniji.
KLJUČNI UGOVORI
- Prva faza, pre IPO transformacija, je faza restrukturiranja kada privatna tvrtka postavlja temelje za javno trgovanje. Druga faza, IPO transakcija, obično se odvija neposredno prije prodaje dionica. Treća faza, razdoblje nakon IPO-a, uključuje izvršavanje obećanja i poslovne strategije koje se tvrtka obvezala u prethodnim koracima.
Tvrtka prolazi kroz trodijelni proces transformacije IPO-a: fazu prije IPO transformacije, fazu IPO transakcije i fazu nakon IPO transakcije.
1. Faza prije IPO transformacije
Faza transformacije prije IPO-a je faza restrukturiranja kada privatna tvrtka postavlja temelje za javno trgovanje. Budući da je glavni fokus javnih poduzeća maksimiziranje vrijednosti dioničara, društvo bi trebalo steći menadžment koji to ima. Nadalje, tvrtke bi trebale preispitati svoje organizacijske procese i politike. Moraju izvršiti potrebne promjene radi poboljšanja korporativnog upravljanja i transparentnosti tvrtke. Najvažnije je da tvrtka treba razviti i artikulirati učinkovitu strategiju rasta i poslovanja. Takva strategija može uvjeriti potencijalne investitore da će tvrtka vjerojatno postati profitabilnija u budućnosti. U prosjeku ova faza obično traje oko dvije godine.
Faza pre-IPO transformacije može biti posebno teška za osnivače tvrtke. U nekim slučajevima nikad ranije nisu bili u vezi s javno trgovačkim društvom. Kao značajni dioničari privatne tvrtke, osnivači su navikli voditi posao na vlastiti način. Osnivači su se možda na putu prema gore mogli baviti fondovima rizičnog kapitala. Međutim, načini na koji fondovi rizičnog kapitala vrednuju startupove prilično se razlikuju od tržišta dionica.
2. IPO faza transakcije
Faza IPO transakcije obično se odvija neposredno prije prodaje dionica. Ova faza uključuje postizanje ciljeva koji bi trebali poboljšati početnu vrijednost poduzeća. Kritični dio ovog koraka je maksimiziranje povjerenja ulagača i vjerodostojnosti kako bi se osiguralo uspješno pitanje. Na primjer, tvrtke mogu odabrati da imaju renomirane računovodstvene i odvjetničke tvrtke koje se bave formalnom dokumentacijom povezanom sa podnošenjem prijave. Ove su akcije zamišljene tako da dokažu potencijalnim investitorima da je tvrtka spremna potrošiti malo više. To može pomoći da se osigura da IPO ide po planu.
Faza IPO transakcije je u kojoj se očekivanja često sudaraju sa stvarnošću, a IPO čak može uspjeti. Prije nego što izađu u javnost, uspješne tvrtke i njihovo rukovodstvo često dobivaju užarene kritike za novinare i rastuće vrijednosti analitičara. Kako se IPO približava, postaje potrebno pronaći investitore koji su spremni platiti ono što tvrtka navodno vrijedi. Dok se neki IPO-ovi, poput Ubera, suočavaju s poteškoćama, drugi u potpunosti ne uspijevaju. Na primjer, WeWork-ovo IPO otkazano je malo prije nego je tvrtka trebala izaći u javnost. Postajalo je jasno da tržište neće platiti nigdje u blizini onoga što analitičari tvrde da je WeWork vrijedan.
Faza IPO transakcije je u kojoj se očekivanja često sudaraju sa stvarnošću, a IPO čak može uspjeti.
3. Faza nakon IPO transakcije
Faza prije IPO transakcije uključuje izvršavanje obećanja i poslovne strategije koje je tvrtka obvezala u prethodnim koracima. Tvrtka ne treba težiti ispunjenju očekivanja, već ih pobijediti. Tvrtke koje često pobijede procjene zarade ili smjernice obično se financijski nagrađuju za svoj trud. Ova faza je obično vrlo dugačka, jer je ovo vrijeme u kojem tvrtke moraju dokazati tržištu da su dugoročno jaki izvođači.
Iako je manje stresno od samog IPO-a, menadžment tvrtke mora naučiti rješavati oscilacije cijena dionica u fazi transakcije nakon IPO-a. Privatne procjene do kojih dolaze analitičari često pokazuju stalni napredak. Svaka dionica pada u jednom trenutku, kao i prema gore. Kad se to dogodi, tvrtka se mora naučiti nositi s narativom koji ne kontroliraju i neumoljivim negativnim tiskom.
