Investirati kao Warren Buffett nije ni umjetnost ni znanost. Umjesto toga, to je proučavanje ljudske prirode i spremnost da se slijedi svakodnevni put. Kao što je dokazao Oracle iz Omahe, dosadno ne znači neisplativo. Njegova ulaganja često odražavaju najosnovnije proizvode i usluge, u rasponu od robe široke potrošnje poput britvica i deterdženata za rublje do bezalkoholnih pića i automobilskog osiguranja. (Više o Warrenu Buffettu i njegovim trenutnim udjelima potražite u ulagaču u Coattail.)
Temeljna načela Buffettove strategije jest ulaganje u tvrtke za koje vjeruje da će pružiti dugoročnu investiciju, a ne ulaganje u modu ili tehnologije koje bi mogle biti profitabilne u kratkom roku, ali vjerojatno će u doglednoj budućnosti postati zastarele. Njegova ulaganja su vođena njegovim poznatim riječima: "Mnogo je bolje kupiti divno poduzeće po fer cijeni nego pošteno poduzeće po divnoj cijeni."
Odabir investicija s dugoročnom vrijednošću Buffett je 1987. godine slavno rekao: "Reći ću vam zašto volim posao s cigaretama. Zaradite jedan peni. Prodajte ga za dolar. Zarazno je. A tu je i fantastična odanost marki." Iako je kasnije izjavio da je duhanska industrija opterećena pitanjima koja su ga natjerala da promijeni svoje mišljenje o tome, ova izjava sažima Buffettov opis savršenog ulaganja.
Buffettovo vlasništvo, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A), ima portfelj koji sadrži i podružnice u potpunom vlasništvu, poput Geico Auto osiguranja i Benjamin Moore & Co., te znatne blokove dionica u javno prometovanim korporacijama. Na primjer, Berkshire Hathaway najveći je dioničar Coca Cola (NYSE: KO) i Kraft Foods (NYSE: KFT), marki koji su sveprisutni u američkim supermarketima. Da biste pronašli najnovije udjele potražite obrazac SEC 13F. (Naučite procijeniti sustave po kojima tvrtke ostvaruju svoj prihod u upoznavanju s poslovnim modelima .)
Iako su ta ulaganja profitabilna, Buffettova najizbirljivija bića bile su njegove kupovine See's Candy i Gillette. Oboje su bili naoko obični da su zanijeli svoje tržišne udjele i sposobnost da stvore dobit o kojoj većina tvrtki samo sanja. Pogledajmo ih u dubinu.
Primjer 1: Pogledajte Candy's Candy: Savršeni poslovni modelU 1972, Buffett je kupio See 's Candy od obitelji See za 25 milijuna dolara. See \ 's postoji od 1921. godine, a njegove trgovine, dizajnirane tako da izgledaju kao da pripadaju glavnoj ulici u tradicionalnom američkom selu, mogu se pronaći širom zapadnih Sjedinjenih Država, kao i na mnogim aerodromima. Njihov izbor nije ni trendovski ni blistav; tvrtka nudi vrstu karte koja, iako nije u stilu, također nikad ne izlazi iz mode. Tijekom sljedećih desetljeća, Buffett je uložio još 32 milijuna dolara u posao. Od pribave, naizgled nominalni proizvođač konditorskih proizvoda i maloprodaje vratio je svojim vlasnicima 1, 35 milijardi dolara. Što je Buffett privuklo ovom ulaganju? Prije svega, to je bio vrlo profitabilan posao s izuzetno atraktivnim osnovama. Njegova pretporezna zarada bila je 60% uloženog kapitala. Kao gotovinsko poslovanje, potraživanja nisu bila problem. Što se tiče novčanog toka, brzi promet proizvoda u kombinaciji s kratkim ciklusom distribucije smanjio je zalihe. Operativne strategije, poput povećanja cijena prije Valentinova, donijele su dodatni prihod koji se kretao ravno do dna. Stoga je ovo naizgled nominalno poduzeće savršen poslovni model. Uz financiranje vlastitog rasta tijekom godina, See \ 's se dokazala kao vrijedna novčana krava čija dobit nudi Berkshire Hathawayu još jedan unutarnji izvor prihoda kojim mogu ostvariti druge akvizicije. (Za srodna čitanja, pogledajte Raspoznavanje krava gotovine.)
Primjer 2: Gillette: Još jedna velika priča o uspjehuGillette pruža još jedan primjer Buffettove strategije ulaganja. Gillette je 1989. bila tvrtka s osnovnim proizvodima koji su se tako čvrsto uvrstili na tržište da su ih naizgled koristila sva kućanstva u Americi. Gillette's britvice, i još važnije britvice koje im odgovaraju, nekad su osiguravale 71% profita tvrtke i držale su ogroman tržišni udio kao vodeća marka u Sjedinjenim Državama. Olovke tvrtke, olovke, gumice i tekući papir tvrtke Papermate, koje jednako nedostaju glamuru, prodavale su se u svim zamislivim prostorima, od prodavaonica dopisnica, supermarketa do kioska. Šampon White Rain, antiperspiranti Rite Guard i Dry Idea i krema za brijanje Gillette Foamy sve su moćne robne marke koje su zajedno predstavljale 1 milijardu dolara prodaje u 1989. Tijekom 1980-ih industrija brijanja je bila uzdrmana jer su britvice za jednokratnu upotrebu u početku odnijele značajno udio prodaje od Gillette. 1988. Coniston Partners pokušao je neprijateljski preuzeti tvrtku Gillette. Gillette je pobijedila u toj bitci, a 1989. godine tvrtka je redefinirala industriju uvođenjem Senzora britvice, proizvoda koji je odgovarao želji muškaraca za visoko kvalitetnim / visokotehnološkim proizvodom i ojačao prodaju i dobit kompanije., Iste godine, Buffett je stupio u kupovinu preferiranih dionica za 600 milijuna dolara, čime je Berkshire Hathaway vlasnik 11% tvrtke za široku potrošnju, sjedišta u odboru i zdravih 52, 5 milijuna američkih dolara godišnje dividende. Kroz devedesete godine Gilletteova cijena dionica dala je Berkshire Hathawayu značajan profit od papira. Za manje od 24 mjeseca investicija u iznosu od 600 milijuna dolara vrijedna je 850 milijuna dolara. (Saznajte o strategijama koje korporacije koriste da bi se zaštitile od neželjenih stjecanja u odbrani korporativnog preuzimanja: perspektiva dioničara.)
Patience Pays Buffett modus rada mora biti strpljiv, tako da on nije likvidirao svoje posjede i odmah je stekao profit. Umjesto toga, nastavio je pokazivati svoje povjerenje u Gillette menadžment, čak i dok je tvrtka uložila milijune dolara u istraživanje i razvoj i nabavila Duracell, još jedan klasični američki brend. 2005. godine kupnja Gillette od strane Proctor & Gamble (NYSE: PG) procjenjivala je dionice Berkshire Hathawaya na više od 5 milijardi dolara i učinila Berkshire Hathaway najvećim dioničarom vodećeg svjetskog proizvođača potrošačkih proizvoda. Budući da je P&G odgovarao Buffettovim parametrima kao tvrtke koja posjeduje mnoge američke omiljene robne marke, uvjeravao je s Wall Streeta da neće samo posjedovati dionice, već će i povećati svoj položaj u kompaniji.
Da je Buffett uložio izvornih 600 milijuna dolara u Standard & Poor's 500 indeks, a ne u P&G, njegova vrijednost prije dividendi porasla bi na samo 2, 2 milijarde dolara. (Da biste saznali više o dividendi, pročitajte činjenice o dividendi koje možda ne znate .)
Iako su See's i Gillette naizgled vrlo različite tvrtke, Buffett je prepoznao da obje posjeduju najvrjedniju formulu koju tvrtka može postići: profitabilni i bezvremenski proizvodi brendova. Kuhani bomboni već su generacijama glavni adut američkog društva, a See's je tako obožavan proizvod da je tvrtka vidjela rast još u godinama velike depresije. Gillette proizvodi za brijanje služe potrebi koja nikada neće nestati, a njeni su proizvodi pronađeni u domovima širom Amerike i svijeta.
Financijski obje tvrtke odražavaju strategije koje su se pokazale uspješnima. Troškovi proizvodnje kutijastih bombona često su, poput parfema, jeftiniji od pakiranja i stavljanja proizvoda na tržište. To znači izvanrednu zaradu. A posao s britvicama kojim je Gillette pionirala i još uvijek dominira izvorni je primjer poslovnog modela davanja većeg, rijetko kupljenog proizvoda (britvice) kako bi kupcima mogli prodati manji, više puta kupljeni proizvod (noževe za jednokratnu upotrebu) za ostatak svog života. To je poznato kao model Razor-Razorblade. (Za više, pročitajte Think Like Warren Buffett i Warren Buffett: Kako to radi .)
Zaključak Prvi korak u ponavljanju Buffettove investicione strategije je lociranje divnih tvrtki s dugoročnom vrijednošću i povoljnim cijenama dionica. Sljedeći korak je maknuti se s margine i investirati. See je bio profitabilan prije nego što ga je Buffett kupio, baš kao što je Gillette već bila poznata na Wall Streetu kao poželjna investicija. Buffettova spremnost da odloži svoj novac i zadrži ove dionice na duže staze, što ga razdvaja od onih koji samo gledaju i čekaju.
Buffett je svoju strategiju opisao kao "pristup Rip van Winkleu" nakon glavnog junaka poznate kratke priče američkog autora Washingtona Irvinga, koji zaspi i probudi se 20 godina kasnije. Savršeno vrijeme je teško ako ne i nemoguće postići, ali Buffett objašnjava da "jednostavno pokušavamo biti uplašeni kada su drugi pohlepni, a biti pohlepni samo kad su drugi u strahu."
Da biste naučili kako doći do zarade Warrena Buffetta pomoću obrasca 13F za podmetanje njegovih odabira, pročitajte Build A Baby Berkshire .
