Vesper američka strategija za kratkoročni preokret s velikim ograničenjem ETF (UTRN) koristi vlasničku metodologiju za stvaranje jednakog ponderiranog portfelja, uravnoteženog tjedno, koji sadrži 25 dionica u S&P 500 indeksu koji su pretrpjeli oštar pad u prethodnom tjednu, ali koji su imali potencijal za velika skoka u sljedećem tjednu. Teorija koja stoji iza UTRN-a ima neke široke sličnosti s Dogs of Dow-om i sistemima trgovanja buy-up-om, koji se također temelje na očekivanjima da će se pretučene dionice oporaviti.
UTRN ETF porastao je za 29, 7% u odnosu na datum do 25. studenog, nasuprot 25, 0% za S&P 500. Pokrenut u rujnu 2018., zasnovan je na indeksu koji je poduprt 2006. godine, a pobijedio je S&P 500 u 11 u posljednjih 13 godina, dok je prosječno više nego dvostruko vratio S&P 500, javlja CNN.
Ključni odvodi
- UTRN ETF odabire zalihe koje će se vjerojatno oporaviti od kratkoročnih padova. Njegov portfelj, izvađen iz S&P 500, tjedno se uravnotežuje. Njegov algoritam otprilike je udvostručio povrat S&P 500 od 2006. godine.
Značaj za investitore
"Negativne vijesti su zarazne. Mnoge rasprodaje su pretjerane, čitavi sektori mogu se preprodati", po UTRN sponzoru Vesper Capital Management. Oni napominju da se koncept "kratkoročnog preokreta" koji stoji iza ovog ETF-a temelji na istraživanju od 1965., posebno na 25 godina "ispitivanja, simulacija i kvantitativnih istraživanja" profesora Victora Chowa iz John Chambers Collegea za poslovni i ekonomski fakultet u West Virginia Sveučilište.
Vlasnički algoritam, Chow omjer, pokreće postupak odabira dionica koji koristi UTRN. 25 dionica odabranih od S&P 500 svaki tjedan primjenom Chow Ratio-a, također formiraju indeks kratkoročnog preokreta Vepera US Large Cap (UTRNX) koji se izračunava S&P Dow Jones indeksima.
"Kratkoročne cijene dionica često odražavaju pristranosti ulagača u ponašanju poput prekomjerne reakcije na informacije, averzije gubitaka i drugih kognitivnih pogrešaka, kao i emocionalne pristranosti", piše profesor Chow. Razrađujući svoju metodologiju, on dodaje: "Umjesto korištenja tradicionalne temeljne analize ili pristupa modeliranja cijena imovine… istovremeno mjeri stabilnost povratka (zdravlje) i potencijalni povrat povratka."
"Postoji ljudska predrasuda prema averziji prema gubicima. Ljudi pretjerano reagiraju na negativne informacije i prodaju dionice prebrzo nakon negativnih vijesti. Prevelika reakcija uzrokuje previše pada cijena i postavlja potencijal za kratkoročni oporavak", rekao je Chow za CNN.
UTRN ima omjer troškova od 0, 75%, puno veći od ETF-ova koji se upravljaju pasivno, ali to je otprilike u skladu s mnogim aktivno upravljanim fondovima. Imovina pod upravljanjem (AUM) iznosi 35, 2 milijuna dolara.
Dok sustav Dogs iz Dow-a, kao što se obično primjenjuje, uključuje godišnje rebalansiranje portfelja, UTRN ETF portfelj resetira se tjedno, kao što je gore navedeno. Profesor Chow napominje da je značajno smanjenje transakcijskih troškova nedavno učinilo njegov pristup ekonomičnim, a svoj algoritam ograničio je na veliki limit S&P 500 jer su to uglavnom najlikvidnije zalihe.
Gledajući unaprijed
Kao i uvijek, dosadašnje izvršavanje investicijske strategije nije jamstvo njezinih budućih prinosa. Štoviše, iako je UTRN metodologija poduprta do 2006. godine i uključuje posljednje tržište medvjeda, veći dio tog razdoblja odvijao se na dugom tržištu bikova. Hoće li UTRN i dalje nadmašiti tijekom sljedećeg tržišta medvjeda, otvoreno je pitanje.
