Što je neograničena kupnja obveznica
Otkup neograničenih obveznica je intervencija središnje banke koja nudi neprekidnu obvezu kupnje državnih obveznica kako bi podstakla tržišta duga.
RAZGOVARANJE DOLE Neograničeno kupnja obveznica
Otkup neograničenih obveznica omogućava središnjoj banci da podstakne kriza obveznica na tržištu obvezujući se kupiti onoliko obveznica koliko je potrebno za stabilizaciju situacije. Predsjednik Europske središnje banke Mario Draghi poduzeo je takav program u listopadu 2012. godine, pokušavajući sačuvati vrijednost eura usred ekonomske borbe nekoliko zemalja eurozone.
Problem je proizišao iz krize državnih obveznica u nekoliko zemalja nakon globalne financijske krize 2008. Grčka, Španjolska, Irska, Portugal i Cipar zahtijevale su izdvajanje jamstvenih sredstava trećih strana za otplatu državnog duga. Tržišta deviznih vrijednosnih papira dovela su do visoke prinose na mnoge državne obveznice, što otežava središnjoj banci provođenje monetarne politike. Iako je središnja banka obećala da neće ograničiti veličinu jamčevine, ona je uvela ograničenja u trajanju duga koje će kupiti i primorala zemlje da službeno zatraže jamčevinu.
U stvari, program kupnje diverzificirao je rizik od problematičnih državnih obveznica diljem eurozone. Akcija je uspjela sniziti kamatne stope na obveznice koje su izdale Španjolska i Italija, budući da su tržišta doživljavala manji rizik s uspostavljanjem središnje banke.
Konvencionalna i nekonvencionalna monetarna politika
Operacije na otvorenom tržištu koje provode središnje banke nude neke od najsnažnijih opcija utjecaja na monetarnu politiku. Američke savezne rezerve stalno kupuju i prodaju državne vrijednosne papire na sekundarnom tržištu, povećavajući ili smanjujući zalihe za kontrolu likvidnosti na tržištima. Na primjer, Fed može kupiti državne obveznice na otvorenom tržištu kako bi unijeo više novca u financijske sustave. S druge strane, Fed može izvući gotovinu iz sustava prodajom svog udjela u obveznicama.
Tipični potezi monetarne politike daju gospodarstvu pomake u jednom ili drugom smjeru povećanjem i smanjenjem dostupne likvidnosti. Kako su se središnje banke borile da odgovore na krize većih razmjera, okrenule su se manje konvencionalnim metodama. Na primjer, Fed je nakon financijske krize 2008. proveo kvantitativno olakšavanje kako bi kupio dužničke vrijednosne papire u vrijednosti tri milijardi dolara kako bi se stabilizirala tržišta i vratili prinosi. Taj korak ima široke sličnosti s programom neograničene kupovine obveznica Europske središnje banke u tome što je otkupila problematični dug kako bi suzbila visoke prinose i osigurala sigurnost na tržištima dugova. Ovakvi potezi također se uklapaju u središnji mandat Feda da djeluje kao krajnji zajmodavac kako bi se spriječile financijske katastrofe.
