Pravilo Taylor je model prognoziranja kamatnih stopa koji je izumio poznati ekonomist John Taylor 1992. godine i izložio u svojoj studiji iz 1993. godine "Diskrecija prema pravilima politike u praksi". Predlaže kako bi središnje banke trebale mijenjati kamatne stope kako bi računale na inflaciju i druge ekonomske uvjete.
Pravilo Taylora sugerira da Federalne rezerve trebaju povećati stope kada je inflacija iznad ciljane ili kada je rast bruto domaćeg proizvoda (BDP) previsok i iznad potencijalnog. Također predlaže da Fed treba sniziti stope kad je inflacija ispod ciljane razine ili kada je rast BDP-a prespor i ispod potencijalnog.
Pravilo Taylora: Izračun monetarne politike
Pozadina pravila Taylora
I = R ∗ + PI + 0, 5 (PI − PI ∗) + 0, 5 (PI − PI ∗) gdje je: I = nominalna stopa hranjenih sredstavaR ∗ = realna stopa saveznih sredstava (obično 2%) PI = stopa inflacijeP ∗ = ciljna vrijednost stopa inflacije Y = Logaritam stvarnog outputaY ∗ = Logaritam potencijalnog outputa
Taylor je djelovao početkom devedesetih s vjerodostojnim pretpostavkama da Federalne rezerve određuju buduće kamatne stope na temelju teorije racionalnih očekivanja makroekonomije. Ovo je obrnuti model koji pretpostavlja da ako radnici, potrošači i tvrtke imaju pozitivna očekivanja za budućnost gospodarstva, te kamatne stope ne trebaju prilagođavati.
Taylor je napomenula da problem ovog modela nije samo u tome što je unatrag, ali također ne uzima u obzir dugoročne ekonomske izglede. Ova je situacija dovela do pravila o Tayloru.
Od svog osnutka, Taylorovo pravilo služilo je ne samo kao mjera kamatnih stopa, inflacije i razine proizvodnje, već i kao vodič za procjenu ispravne razine novčane mase.
Formula pravila Taylora
Proizvod Pravila o Tayloru sastoji se od tri broja: kamatna stopa, stopa inflacije i BDP-a, a sve se temelji na ravnotežnoj stopi za odmjeravanje odgovarajućeg salda za predviđanje kamatnih stopa monetarnih vlasti.
Ova formula sugerira da je razlika između nominalne kamatne stope i stvarne kamatne stope inflacija. Realne kamatne stope računaju na inflaciju, dok nominalne stope nemaju. Da bismo usporedili stope inflacije, treba pogledati čimbenike koji ju pokreću.
Tri čimbenika koji pokreću inflaciju
Na cijene i inflaciju utječu tri faktora: indeks potrošačkih cijena (CPI), proizvođačke cijene i indeks zaposlenosti. Većina država modernog doba gleda na indeks potrošačkih cijena u cjelini, a ne na temeljni CPI. Ova metoda omogućava promatraču da pogleda cjelokupnu sliku gospodarstva u pogledu cijena i inflacije s obzirom da temeljni CPI isključuje cijene hrane i energije.
Rast cijena znači veću inflaciju, pa Taylor za cjelovitu sliku preporučuje faktoring stope inflacije tijekom jedne godine (ili četiri četvrtine).
On preporučuje da stvarna kamatna stopa treba biti 1, 5 puta veća od stope inflacije. To se temelji na pretpostavci da je ravnotežna stopa faktor stvarne stope inflacije s očekivanom stopom inflacije. Taylor ovo naziva ravnotežom, 2% postojanim stanjem, što je stopa od oko 2%. Ali to je samo dio jednadžbe - i rezultati se moraju uzeti u obzir.
Da biste pravilno odmjerili inflaciju i razinu cijena, primijenite pomični prosjek različitih razina cijena da biste odredili trend i izgladili oscilacije. Izvršite iste funkcije na grafikonu mjesečnih kamata. Slijedite stopu hranjenih sredstava da biste odredili trendove.
Određivanje ukupnog ekonomskog rezultata
Ukupni proizvod gospodarstva može se odrediti produktivnošću, sudjelovanjem radne snage i promjenama u zaposlenosti. Za proračun Taylor pravila, gledamo stvarni izlaz prema potencijalnom izlazu.
Pravilo Taylora promatra BDP u smislu stvarnog i nominalnog BDP-a ili onoga što Taylor naziva stvarnim i trendom BDP-a. Ona je faktor u deflateru BDP-a koji mjeri cijene svih roba proizvedenih u zemlji. To radimo dijeljenjem nominalnog BDP-a s realnim BDP-om i množenjem ove brojke sa 100.
Odgovor je podatak o stvarnom BDP-u. Definiramo nominalni BDP u pravi broj da u potpunosti izmjerimo ukupni proizvod privrede.
Kad je inflacija ciljna i BDP raste sa svojim potencijalom, stope se kažu neutralne. Ovaj model ima za cilj kratkoročno stabilizirati gospodarstvo i dugoročno stabilizirati inflaciju.
Pravila Taylora i mjehurići imovine
Neki su mislili da je središnja banka kriva - barem djelomično - za stambenu krizu 2007.-2008. Oni tvrde da su kamatne stope zadržane preniske u godinama nakon mjehurića dot-com i dovele su do pada tržišta stambenog prostora u 2008. godini.
To uzrokuje mjehuriće imovine, pa se kamatne stope na kraju moraju povisiti da uravnoteže razinu inflacije i proizvodnje. Daljnji problem mjehurića imovine je da se razina novčane mase povećava daleko više nego što je potrebno za uravnoteženje gospodarstva koje pati od neravnoteže inflacije i proizvodnje.
Da je središnja banka slijedila Taylorovo pravilo za to vrijeme, što je ukazivalo da bi kamatna stopa trebala biti mnogo veća, mjehurić bi možda bio manji, jer bi manje ljudi bilo potaknuto na kupnju domova.
