Što je stilska kutija?
Kutije stila su sheme međusobnog razvrstavanja fondova koje je kreirala tvrtka za financijsku analitiku Morningstar, Inc., a dizajnirane su da vizualno predstavljaju karakteristike ulaganja dionica i uzajamnih fondova. Okviri stilova pružaju grafički prikaz kategorija ulaganja i za ulaganja s fiksnim dohotkom i ulaganje. Okvir stila je vrijedan alat koji investitori mogu koristiti prilikom određivanja raspodjele imovine. Postoje malo drugačiji stilovi okvira koji se koriste za ulaganje u kapital i stalna ulaganja.
Ključni odvodi
- Kutija stila grafički je prikaz karakteristika ulaganja. Davatelj istraživanja financijskih usluga Morningstar, Inc. popularizirao je ovaj alat smjestivši ga pored svog popularnog sustava uzajamnih rejtinga. Stilske kutije prvenstveno se razlikuju prema kapitalu i investicijama s fiksnim prihodima i međusobnom ulaganju fondovi.
Kako djeluju Style Boxes
Kutije stila prvenstveno se koriste za dionice i uzajamne fondove. Izgrađeni su kao rešetka s devet kvadrata s vodoravnom i okomitom osi.
Dionice i dionički fondovi
Za dionice i dionice okomita os tržišne kapitalizacije grafikona stila i podijeljena je u tri pokazatelja veličine tvrtke: veliki, srednji i mali. Vodoravna os malo se razlikuje za dionice i uzajamne fondove. Vodoravna os nastoji predstaviti stilove rasta i vrijednosti. Kutija sa zalihama klasificira pojedine zalihe prema rastu, vrijednosti i jezgri. Kutija uzajamnog fonda dionica klasificira pojedinačne dionice prema vrijednosti, rastu i mješavini (što predstavlja kombinaciju vrijednosti i rasta). Oni se često nazivaju okvirima kapitalnog stila.
Okomite i vertikalne osi zajedno se mogu razvrstati uzajamni fond u jednu od devet kategorija:
- Velika vrijednostVelika mješavinaVeliki rastMedium vrijednostMedij mješavinaMedium rastMala vrijednostMala mješavinaMajni rast
Ovaj sustav kategorizacije je koristan u određivanje kako se ulaganje uklapa u određeni investicijski portfelj iz perspektive raspodjele imovine. Neki investitori ga koriste kako bi pronašli fond za svaku kategoriju, dok se drugi fokusiraju na određena područja. Na primjer, agresivni ulagač može se usredotočiti prvenstveno na fondove male kapitalizacije ili fondove za rast. Ipak, plasman fonda u okvir stilova nije koristan samo u odabiru ulaganja. Korisno je i dugoročno gdje se podaci povijesnog stila mogu koristiti za provjeru dosljednosti portfelja.
Uz domaće vlasničke fondove, dostupan je i međunarodni okvir vlasničkog kapitala kao tri-po tri mreže za vizualno predstavljanje i uspoređivanje strukture rizika i povrata stranih dionica i stranih fondova. Investitori koriste međunarodnu kutiju stila kapitala, varijaciju na Morningstarovom okviru dionica kako bi razumjeli stupanj raznolikosti svojih međunarodnih portfelja.
Slika Julie Bang © Investopedia 2020
Fondovi s fiksnim prihodom
Za obvezničke fondove, horizontalna os prikazuje kategorije dospijeća fonda predstavljene kratkoročnim, srednjoročnim i dugoročnim.
Kutija u stilu s fiksnim prihodima sastoji se od devet kvadrata s okomitom i vodoravnom osi koji se koriste za definiranje investicijskih karakteristika. Morningstar koristi osjetljivost na kamatne stope i kreditnu kvalitetu kao dvije glavne karakteristike.
Na horizontalnoj osi ulagači će pronaći tri kategorije za razvrstavanje osjetljivosti na kamatne stope: ograničene, umjerene i opsežne. Na osjetljivost kamatnih stopa utječe trajanje fonda. Stoga će se kratkoročna sredstva s fiksnom stopom naći u ograničenoj kategoriji. Dugoročni fondovi s fiksnom stopom spadali bi u opsežnu kategoriju.
Na vertikalnoj osi, ocjene kvalitete kredita drugi su faktor koji se koristi za klasificiranje ulaganja u fond s fiksnim dohotkom. Kategorija kreditne kvalitete stila uključuju visoke, srednje i niske.
Parametri za klasifikaciju stilske kutije
Morningstar nudi detaljnu raščlambu parametara za klasifikaciju kvadrantnog stila. Klasifikacije osjetljivosti na kamatne stope određuju se prosječnim trogodišnjim trajanjem fonda u odnosu na indeks temeljnih obveznica Morningstar.
Kvalitetna kvaliteta utvrđena je metodologijom koja uključuje ponderirane prosječne kreditne ocjene fonda. Sredstva u okviru visoke kreditne kvalitete imat će prosječni ponderirani kreditni rejting od AA i više. Sredstva u polju s niskom kreditnom kvalitetom imat će prosječnu ponderiranu imovinu manju od BBB-a. Morningstar je primarni programer kutija za stilove s fiksnim prihodima. Međutim, varijacije postoje kod drugih pružatelja financijskih informacija.
Analiza stilske kutije
Dok je Morningstar osnovni izvor za analizu stilova, tehnologija u cijeloj industriji može proizvesti različite predstavitve u stilskim okvirima. Kutija stila može pomoći ulagačima da bolje razumiju kvalitete i karakteristike investicije. Investitor također može upotrijebiti analizu stilskog okvira za izgradnju raznolikog portfelja ulaganja po kategorijama.
Na primjer, ulagač koji traži relativno siguran dionički fond kao konzervativnije ulaganje za dio udjela u svom portfelju mogao bi potražiti nešto u okviru velike vrijednosti, s obzirom da je zarada s velikim kapitalom općenito stabilna, a vrijednosni fondovi dugo su dobri - oročena sredstva Ako taj isti ulagač traži nešto s većim rizikom i većim povratom koji će dodati agresivnijem dijelu svog portfelja, možda bi želio odabrati fond u kategoriji rasta s malim kapitalom.
Morningstar omogućava investitorima da filtriraju sredstva prema kategoriji stilske kutije. Iako kategorija stilske kutije pruža vodič za ulaganje, ulagači bi također trebali pažljivo poduzimati pažnju kako bi osigurali da fond zadovoljava njihove ulagačke interese. Morningstar analizira zalihe i sredstva prema kategoriji stilske kutije za ulaganja iz cijelog svijeta. Njihova rang lista za stil uključuje domaće i međunarodne investicije s karakteristikama rizika koje se kreću u širokom rasponu investicijskog svemira.
Ograničenja okvira međunarodnog vlasničkog kapitala
Investicijsko istraživačka tvrtka Morningstar predstavila je svoj vlastiti stilski stil 1992. Njegov jednostavan, učinkoviti vizualni klasifikacijski sustav ubrzo je učinio sveprisutnim u svijetu ulaganja. Njegova jednostavnost i sveprisutnost ostaju dva snažna razloga za nastavak korištenja stilskog okvira u nekoliko oblika, ali on ima svoja ograničenja.
Za prvo, stilski okvir ne uključuje kratke pozicije u svom klasifikacijskom sustavu. To znači da dugoročna strategija ulaganja ne može biti predstavljena u okviru stila. Neke se druge strategije ne zalažu za dosljedne pristupe za rast, vrijednost ili kombiniranje. Investicijski proizvodi kojima se upravlja ovim strategijama skakutat će po svim stilskim okvirima jer se priroda njihovih udjela mijenja u vodoravnoj osi.
Neki analitičari nagađaju da popularnost stilskog okvira neopravdano ograničava upravitelje fondova koji mogu izbjeći određene zdrave strategije ulaganja jer bi uzrokovali da fond promijeni kategorije u stilskom okviru. To zauzvrat može frustrirati dioničare koji su u fond kupoli dijelom i zbog njegove klasifikacije stila.
