Tajnost, strategija i brzina su pojmovi koji najbolje definiraju tvrtke s visokom frekvencijom trgovanja (HFT) i, zapravo, financijsku industriju u cjelini kakva postoji danas.
Tvrtke HFT tajne su u svojim načinima poslovanja i ključevima uspjeha. Važni ljudi povezani s HFT-om izbjegli su se usred svjetla i preferirali su manje poznati, iako se to sada mijenja.
Tvrtke u HFT posluju kroz više strategija trgovanja i zarade. Strategije uključuju različite oblike arbitraže - arbitražu indeksa, arbitražu o volatilnosti, statističku arbitražu i arbitražu spajanja, zajedno s globalnom makro, dugom / kratkom dionicom, pasivno stvaranje tržišta i tako dalje.
HFT se oslanja na ultra brzu brzinu računalnog softvera, pristup podacima (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook, itd.) Važnim resursima i povezivanju s minimalnim kašnjenjem (kašnjenjem).
Istražimo nešto više o vrstama HFT firmi, njihovim strategijama zarade, glavnim igračima i još mnogo toga.
HFT tvrtke obično koriste privatni novac, privatnu tehnologiju i brojne privatne strategije za stvaranje dobiti. Trgovačke tvrtke visoke frekvencije mogu se široko podijeliti u tri vrste.
- Najčešći i najveći oblik tvrtke HFT je neovisna vlasnička tvrtka. Trgovačko vlasništvo (ili "trgovanje prop") obavlja se vlastitim novcem, a ne onim klijentima. Isto tako, zarada je za tvrtku, a ne za vanjske klijente. Neke tvrtke HTF su pomoćni dio brokersko-trgovačke firme. Mnoge tvrtke s redovnim brokerskim zastupnicima imaju pododjeljak poznat pod nazivom privatni trgovački stolovi, na kojem se vrši HFT. Ovaj je odjeljak odvojen od poslovanja koji tvrtka obavlja za svoje redovne, vanjske kupce. Na kraju, HFT-ove tvrtke posluju i kao hedge fondovi. Njihov glavni fokus je profitirati od neučinkovitosti u cijenama vrijednosnih papira i drugih kategorija imovine pomoću arbitraže.
Prije Volckerovog pravila, mnoge su investicijske banke imale segmente posvećene HFT-u. Post-Volcker, nijedna komercijalna banka ne može imati vlasničke radne stolove ili bilo kakve takve investicije hedge fondova. Iako su sve velike banke zatvorile svoje HFT prodavaonice, neke od njih još se suočavaju s tvrdnjama o mogućim malverzacijama vezanim za HFT koje su se provodile u prošlosti.
Kako zarađuju novac?
Trgovci vlasništva koriste mnoge strategije kako bi zaradili novac za svoje tvrtke; neke su sasvim uobičajene, neke su kontroverznije.
- Te tvrtke trguju s obje strane, tj. Izdaju narudžbe za kupnju i prodaju putem limitiranih naloga koji su iznad trenutnog tržišnog mjesta (u slučaju prodaje) i nešto ispod trenutne tržišne cijene (u slučaju kupnje). Razlika između njih dvoje je zarada koju imaju. Stoga se te tvrtke upuštaju u „stvaranje tržišta“ samo kako bi ostvarile dobit od razlike između razlike između ponude i potražnje. Te transakcije obavljaju računala velike brzine pomoću algoritama. Drugi izvor prihoda za tvrtke HFT je taj što im se plaća za pružanje likvidnosti od strane elektroničkih komunikacijskih mreža (ECN-a) i nekih razmjena. HFT tvrtke igraju ulogu stvaralaca tržišta stvarajući marže na zahtjev, pitajući uglavnom niske cijene dionica (tipični favoriti za HFT) više puta u jednom danu. Te tvrtke štite rizik tako što skidaju trgovinu i stvaraju novu. (Pogledajte: Odabir glavnih dionica trgovačkih dionica (HFT) ) Drugi način na koji ove tvrtke zarađuju je traženje razlika u cijenama između vrijednosnih papira na različitim burzama ili razinama imovine. Ta se strategija naziva statistička arbitraža, pri čemu je trgovački subjekt u potrazi za privremenim neusklađenjima cijena na različitim burzama. Uz pomoć ultra brzih transakcija oni iskorištavaju ove manje fluktuacije koje mnogi uopće ne primjećuju. HFT tvrtke također zarađuju puštajući se na paljenje zamahom. Tvrtka bi mogla usmjeriti nagli pad cijena dionica korištenjem niza trgovanja s motivom privlačenja drugih trgovaca algoritamima da također trguju tim dionicama. Pokretač cijelog postupka zna da se nakon pomalo „umjetno stvorenog“ brzog kretanja cijena, cijena vraća na normalu i na taj način trgovac profitira tako što rano zauzme poziciju i na kraju trguje prije nego što nestane. (Povezano čitanje: Kako maloprodajni ulagač profitira od trgovanja visokim frekvencijama )
Igrači
HFT svijet ima igrače u rasponu od malih tvrtki do srednjih kompanija i velikih igrača. Nekoliko imena iz industrije (ne određenim redoslijedom) su Automatizirani trgovački pult (ATD), Chopper Trading, DRW Holdings LLC, Tradebot Systems Inc., KCG Holdings Inc. (spajanje GETCO i Knight Capital), Susquehanna International Group LLP (SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Trading Geneva, Hudson River Trading (HRT), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street itd.
rizici
Tvrtke koje se bave HFT-om često se suočavaju s rizicima povezanima s softverskom anomalijom, dinamičnim uvjetima na tržištu, kao i s propisima i poštivanjem propisa. Jedan od sjajnih slučajeva bio je fijasko koji se dogodio 1. kolovoza 2012., čime je Knight Capital Group dovela do bankrota - izgubila je 400 milijuna dolara za manje od sat vremena nakon što su tog dana otvorena tržišta. "Trgovanje bez problema", uzrokovano kvarom algoritma, dovelo je do neuredne trgovine i loših narudžbi u 150 različitih dionica. Tvrtka je na kraju izbačena. Te tvrtke moraju raditi na upravljanju rizicima jer se očekuje da će osigurati puno usklađenosti s propisima, kao i riješiti se operativnim i tehnološkim izazovima.
Donja linija
Tvrtke koje posluju u HFT industriji zaradile su svoje loše ime zbog svojih tajnih načina vršenja poslova. Međutim, ove firme polako prolijevaju ovaj imidž i izlaze na otvorenom. Trgovanje s visokom frekvencijom proširilo se na sva istaknuta tržišta i velik je dio toga. Prema izvorima, ove tvrtke čine oko 2% trgovačkih tvrtki u SAD-u, ali otpadaju oko 70% obujma trgovine. Preduzeća HFT-a predstoje brojni izazovi, s vremena na vrijeme njihove su strategije dovedene u pitanje i postoje brojni prijedlozi koji bi mogli utjecati na njihovo daljnje poslovanje.
