Što je stagflacija?
Stagflacija je uvjet sporog ekonomskog rasta i relativno visoke nezaposlenosti, ili ekonomske stagnacije, praćene rastom cijena ili inflacijom. Može se definirati i kao inflacija i pad bruto domaćeg proizvoda (BDP).
Ključni odvodi
- Stagflacija znači istovremeno povećanje cijena i stagnaciju gospodarskog rasta. Stagflacija je prvi put široko prepoznata nakon sredine 20. stoljeća, posebno u američkoj ekonomiji tijekom 1970-ih, koja je doživjela uporno brzu inflaciju i visoku nezaposlenost. Tadašnja ekonomska teorija nije mogla jednostavno objasniti kako se može dogoditi stagflacija. Brojne druge teorije nude specifična objašnjenja za stagflaciju iz 1970. ili općenito stagflaciju. Od 1970-ih, porast razine cijena tijekom razdoblja sporog ili negativnog gospodarskog rasta postao je norma, a ne izvanredna situacija.
Stagflacija
Razumijevanje stagflacije
Izraz "stagflacija" prvi se put koristio u vrijeme ekonomskog stresa u Velikoj Britaniji od strane političara Iaina Macleoda u šezdesetim godinama prošlog vijeka, dok je govorio u Donjem domu. U to je vrijeme govorio o inflaciji na jednoj strani i stagnaciji s druge strane, nazivajući to "stagnacijom". Kasnije se ponovo koristila za opisivanje recesijskog razdoblja tijekom 1970-ih nakon naftne krize, kada je SAD prošao recesiju koja je zabilježila pet četvrtina negativnog rasta BDP-a. Inflacija se udvostručila 1973., a dvostruka znamenka 1974; do svibnja 1975. nezaposlenost je dosegla 9 posto.
Stagflacija je dovela do pojave indeksa bijede. Ovaj indeks, koji je jednostavan zbroj stope inflacije i stope nezaposlenosti, poslužio je kao alat koji pokazuje koliko se loše ljudi osjećaju kada stagflacija pogađa ekonomiju.
Dugo se vjerovalo da je stagflacija nemoguća, jer su ekonomske teorije koje su dominirale u akademskim i političkim krugovima konstrukcijom izbacile iz svojih modela. Ekonomska teorija Phillips krivulje koja se razvijala u kontekstu kejnzijanske ekonomije posebno je prikazivala makroekonomsku politiku kao kompromis između nezaposlenosti i inflacije. Kao rezultat velike depresije i uspona kejnzijanske ekonomije u 20. stoljeću, ekonomisti su bili preokupirani opasnošću od deflacije i tvrdili su da većina politika namijenjenih snižavanju inflacije teže zaoštravanju nezaposlenih, a politike dizajnirane za olakšavanje nezaposlenosti podići inflaciju.
Pojava stagflacije širom razvijenog svijeta sredinom 20. stoljeća pokazala je da to nije slučaj. Kao rezultat toga, stagflacija je sjajan primjer kako stvarni svjetski ekonomski podaci ponekad mogu prolaziti u odnosu na široko prihvaćene ekonomske teorije i recepte politika.
Od tog vremena, u pravilu, inflacija ostaje općenito stanje čak i tijekom razdoblja sporog ili negativnog gospodarskog rasta. U posljednjih 50 godina, svaka deklarirana recesija u SAD-u bilježi stalni, tokom godine, porast razine potrošačkih cijena. Jedini, djelomični izuzetak od ovoga je najniža točka financijske krize iz 2008., čak i tada pad cijena bio je ograničen na cijene energije, dok su ukupne potrošačke cijene osim energije i dalje rasle.
Teorije o uzrocima stagflacije
Budući da povijesni početak stagflacije predstavlja veliki neuspjeh dominantnih ekonomskih teorija vremena, ekonomisti su od tada iznijeli nekoliko argumenata o tome kako se stagflacija događa ili kako redefinirati pojmove postojećih teorija kako bi objasnili oko toga.
Jedna teorija kaže da je ovaj ekonomski fenomen nastao kada nagli porast cijene nafte smanjuje proizvodni kapacitet gospodarstva. U listopadu 1973. Organizacija zemalja izvoznica nafte (OPEC) izdala je embargo protiv zapadnih zemalja. To je uzrokovalo da dramatično poraste globalna cijena nafte, čime su povećani troškovi robe i pridonijeli rastu nezaposlenosti. Budući da troškovi prevoza rastu, proizvodnja proizvoda i dostava na police postajali su skuplji, a cijene rasle čak i kad su ljudi otpuštani. Kritičari te teorije ističu da se iznenadni šokovi cijena nafte poput onih iz 1970-ih nisu dogodili u vezi s bilo kojim od istodobnih razdoblja inflacije i recesije koja su se dogodila od tada.
Druga teorija je da su sutoci stagnacije i inflacije rezultat loše izvedene ekonomske politike. Kao mogući uzrok stagflacije navode oštre regulacije tržišta, robe i radne snage u inače inflatornom okruženju. Neki pomaci ukazuju na politiku koju je uspostavio bivši predsjednik Richard Nixon, a koja je možda dovela do recesije 1970. - mogućeg prethodnika razdoblja stagflacije. Nixon je uveo carine na uvoz i zamrznuo plaće i cijene na 90 dana, nastojeći spriječiti rast cijena. Nagli ekonomski šok nestašice nafte i naglo ubrzanje cijena nakon što su kontrole opuštene dovele do ekonomskog kaosa. Iako je privlačno, poput prethodne teorije, ovo je u osnovi ad-hoc objašnjenje stagflacije iz 1970-ih, koje ne objašnjava istodobni rast cijena i nezaposlenost koji su popratili kasne recesije sve do danas.
Druge teorije ukazuju na monetarne faktore koji također mogu igrati ulogu u stagflaciji. Nixon je uklonio posljednje neizravne ostatke zlatnog standarda i srušio Bretton Woods sustav međunarodnih financija. Time je uklonjena robna podloga za valutu i tada je američki dolar i većina ostalih svjetskih valuta stavljen u fijat, čime se okončalo najpraktičnije ograničenje monetarne ekspanzije i devalvacije valute. Kao podršku svojim teorijama, zagovornici monetarnih objašnjenja stagflacije ukazuju na ovaj događaj, kao i povijesni zapis istodobne inflacije i nezaposlenosti u ekonomijama utemeljenim na novcu, te izravni povijesni zapis o produženim razdobljima istodobno smanjivanja cijena i niske nezaposlenosti jaki ročni sustavi stranih valuta. To bi sugeriralo da bismo u okviru nesputanog fiatnog monetarnog sustava koji je postojao od 1970-ih zapravo trebali očekivati da će inflacija potrajati i tijekom razdoblja ekonomske stagnacije, što je doista bio slučaj.
Drugi su ekonomisti, čak i prije 1970-ih, kritizirali ideju stabilnog odnosa između inflacije i nezaposlenosti na temelju očekivanja potrošača i proizvođača o stopi inflacije. U tim teorijama ljudi jednostavno prilagođavaju svoje ekonomsko ponašanje rastućim razinama cijena bilo kao reakcija na ili u očekivanju promjena monetarne politike. Kao rezultat, cijene rastu u cijelom gospodarstvu kao odgovor na ekspanzivne monetarne politike, bez ikakvog odgovarajućeg smanjenja nezaposlenosti, a stope nezaposlenosti mogu rasti ili pasti na temelju stvarnih ekonomskih šokova za gospodarstvo. To podrazumijeva da bi pokušaji poticanja gospodarstva za vrijeme recesije mogli jednostavno napuhati cijene, dok imaju malo učinka na promicanje stvarnog gospodarskog rasta.
Urbanistkinja i autorica Jane Jacobs vidjela su nesuglasice među ekonomistima oko toga zašto se stagflacija 70-ih dogodila u prvom redu kao simptom pogrešnog postavljanja njihovih znanstvenih usredotočenosti na naciju kao primarni ekonomski motor za razliku od grada. Njeno je uvjerenje da je zemlja, koja bi trebala izbjeći fenomen stagflacije, osigurati poticaj za razvoj "gradova koji zamjenjuju uvoz" - odnosno gradova koji uravnotežuju uvoz s proizvodnjom. Ovu ideju, koja je u biti diverzificirala ekonomiju gradova, neki su kritizirali zbog nedostatka stipendija, ali s drugima je imala težinu.
De facto konsenzus o stagflaciji većine ekonomista, financijera i kreatora politika trebao je u biti redefinirati što oni podrazumijevaju pod pojmom „inflacija“ u modernom dobu modernog valutnog i financijskog sustava. Stalno rastuće razine cijena i opadajuća kupovna moć novca, tj. Inflacija, samo se pretpostavljaju kao osnovno, pozadinsko i normalno stanje u gospodarstvu, koje se događa i tijekom razdoblja ekonomske ekspanzije, kao i tijekom recesije. Ekonomisti i kreatori politika uglavnom pretpostavljaju da će cijene rasti te se uglavnom usredotočuju na ubrzanje i usporavanje inflacije, a ne na samu inflaciju. Dramatične epizode stagflacije iz 1970-ih možda su danas povijesna fusnota, ali od tada istodobna ekonomska stagnacija i rastuće razine u određenom smislu čine novu normalu tijekom ekonomskih padova. (Za čitanje u vezi, pogledajte „Razumijevanje inflacije nasuprot stagflaciji“)