Komisija za vrijednosne papire i burze (SEC) glasala je od 4 do 1 18. travnja 2018. za objavljivanje novog propisa kojim bi se revidirali agencijski standardi za brokere i investicijske savjetnike. Predloženi paket pravila, nazvan Regulative Best Interest, otvoren je za 90-dnevno razdoblje javnih komentara.
Ovo je najnoviji korak u povijesnom pokušaju poboljšanja zaštitnih mjera za investitore. Prije toga, američki Ministar rada utvrdio je zahtjev da brokeri, agenti i savjetnici drže viši fiducijarni standard prilikom savjetovanja klijenata o mirovinskim ulaganjima. (: Objašnjeno fiducijarno pravilo DOL-a) .
Promjena standarda
Prije fiducijarnog pravila, brokeri su se držali samo "standarda podobnosti". To je značilo da kad su brokeri savjetovali svoje klijente, samo su trebali preporučiti ulaganja koja su prikladna, ali ne nužno u najboljem interesu njihovih klijenata. Brokeri mogu preporučiti skupa ulaganja koja im plaćaju veću proviziju sve dok se smatraju "prikladnim". (: Odabir financijskog savjetnika: Prikladnost prema Fiducijarnim standardima) .
SEC je bio pozvan da djeluje u vezi s fiducijarnim pitanjem, a obje prethodne stolice, Mary Jo White i trenutni, Jay Clayton, pokazali su interes za reformom. Kada je u ožujku federalno vijeće za žalbe saveznog suda za žalbe obustavilo fiducijarni zahtjev Ministarstva rada, pojačana je potreba za reformom.
Stručnjaci, prema početnim procjenama Uredbe o najboljoj kamati od 1.000 stranica, sugeriraju da je ona manje stroga od one koju provodi Ured za rad, tvrde stručnjaci. Jedno mjesto na kojem je šire: Uredba nije ograničena na mirovinska ulaganja.
Prijedlog SEC-a
Prijedlog je podijeljen u tri dijela:
- Brokerski trgovci morali bi „djelovati u najboljem interesu“ svojih maloprodajnih kupaca prilikom davanja preporuka za ulaganje. Razjasnila bi se „fiducijarna dužnost koju investicijski savjetnici duguju svojim klijentima“. Investicioni profesionalci morali bi pružiti novi dokument o otkrivanju obrasca, nazvan sažetak odnosa s klijentom ili klijentom (obrazac CRS), koji otkriva "opseg i uvjete odnosa". Osim toga, brokerskim zastupnicima će biti zabranjeno korištenje "savjetnika" u svom imenu ili naslovu. Time bi se podržao sadašnji viši standard ponašanja investicijskih savjetnika u odnosu na brokere.
Fiduciary vs. Best Interest
Fiducijarno pravilo, sastavljeno tijekom šestogodišnjeg razdoblja za vrijeme Obamine administracije, dovelo je financijske stručnjake do fiducijarnog standarda kada su obrađivali novac svojih umirovljenika. To je značilo da moraju naplaćivati razumne naknade, a oni nisu smjeli davati pogrešne izjave o investicijskim transakcijama, načinu njihova plaćanja ili bilo kakvom sukobu interesa. Neki državni regulatori u Massachusettsu također čitaju zakon kao zabranu prodajnih natječaja namijenjenih poticanju brokera na prodaju politika visokih naknada klijentima u odnosu na one jeftinije.
Iako su zagovornici potrošača i skupine koje predstavljaju ulagače sumnjičave da trenutni prijedlog DIP-a nudi značajne reforme, interesne skupine koje predstavljaju financijske usluge i industriju osiguranja suprotstavile su se fiducijarnom standardu i sličnim prijedlozima. Kažu da se prijedlog previše oslanja na objave i ne daje jasnu definiciju „standarda najboljeg interesa“.
Kritičari također ističu da otkrivanje sukoba interesa u dokumentima, kao što je predloženi obrazac CRS, nije isto što i njihovo uklanjanje . Pored toga, novi standard ponašanja ne osporava prodajne kvote i druge prakse kompenzacije zbog kojih brokeri stavljaju svoje klijente u ulaganja s visokim unosom i niskim prinosima koji nisu u njihovom najboljem interesu.
Povjerenik DIP-a Kara M. Stein bio je jedini protiv. Stein je rekao, "… nažalost izgubili smo priliku da djelujemo u najboljem interesu ulagača." Prema Stein-u, predložena uredba "ponovno potvrđuje da brokerski dileri moraju ispunjavati svoje obveze podobnosti", i samo, "zahtijeva i objavljuje nekoliko objavljivanja."
Odgovori financijski savjetnici
Bez obzira na ishod, mnogi financijski savjetnici - skupina koja se uglavnom pridržava fiducijarnog standarda - zadovoljni su javnom raspravom. Naposljetku, potrošači imaju koristi od veće vidljivosti različitih standarda ponašanja kojih se financijski profesionalci moraju pridržavati.
"Ovaj je zamah dobar. Vlada raspravlja o "fiducijarnom" i "najboljem interesu" i time se povećava svijest potrošača ", kaže Steve Sivak CFP®, osnivač Innovate Wealth u Pittsburghu, Penn. Sivak i Dan Danford CFP®, direktor i direktor Centra za obiteljska ulaganja, su i certificirani financijski planeri ™ (CFP®) i članovi Advisors Insights, mreže financijskih savjetnika Investopedije.
Prema Danfordu, tisuće savjetnika slažu se da će se pridržavati visokih standarda istinskog fiducijara nastavljajući certificiranje i prihvaćajući CFP® oznaku. To nije razina „najboljih interesa“ koja zahtjeva novi SEO prijedlog.
"Ovo nije fiducijarni standard. Ovo je samo bolje obučeni standard pogodnosti ", kaže David Rae CFP®, AIF®, predsjednik i osnivač DRM Wealth Management-a i član Advisor Insights-a. "Ovaj će prijedlog stvoriti veću zbrku u javnosti, a na kraju će povrijeđeni pojedinačni ulagači."
Sivak smatra da revidirani agencijski standardi nisu dovoljni da zaštite potrošače: „Ako pokopate važne podatke u objavljivanjima, to će samo dodati dodatnu zbrku za potrošača koji kupuje usluge. Umjesto pojašnjenja crta, prijedlog SEC-a o najboljim interesima zamagljuje ih."
