Što je pokretanje fonda
Pobjeda u fond je situacija u kojoj se hedge fond, ili drugi fond imovine, suočava sa sve većim brojem zahtjeva za otplatom od ulagača. Trčanje u fond može se dogoditi iz više razloga, ali obično je rezultat lošeg učinka predmetne imovine. Ovako slaba izvedba motivira investitore da zatraže povrat svog novca.
BREAKING DOWN Run on Fond
Protiv fonda dobiva na značaju jer su upravitelji fondova prisiljeni prodavati imovinu kako bi ispunili zahtjeve za otkupom. Ove prisilne prodaje često negativno utječu na rad fonda, osobito tijekom medvjeđeg tržišta. Kako tržište opada, menadžeri fondova moraju prodavati imovinu da bi prikupili potrebnu gotovinu i često je moraju prodati s gubitkom. Kako otkupi dodatno smanjuju rad fonda, sve više ulagača postaje uplašeno i traži otkupljenja, izazivajući negativnu petlju povratnih informacija koja u mnogim slučajevima može natjerati fond na zatvaranje.
Mnogi se hedge fondovi brane od pokretanja dopuštajući menadžerima da na neko vrijeme suspenduju sposobnost ulagača za otkup. Prije financijske krize 2008. takve su obustave bile izuzetno rijetke, jer su ulagačima nagovještavale da se fond bori, pa čak i da ga se može prisilno zatvoriti. Ali tijekom krize, mnogi veliki, poznati hedge fondovi, poput pionira hedge fonda Paul Tudor Jones, BVI Global Fund, obustavili su otkupe kako bi spriječili pokretanje fonda.
Primjer utrke na Fondu
Peloton Partners pretrpio je klasičan kreditni hedge fond od 1, 8 milijardi dolara u 2008. godini, nakon što je pad cijena američkih nekretnina ozbiljno narušio Pelotonove performanse. Peloton se kladio protiv nekretnina koje su imale nisku cijenu i jako je uložio u hipoteke višeg ranga, što mu je omogućilo povrat od 87 posto. No, kako se sudar nastavio, čak su i Pelotonove investicije višeg razreda počele prskati. Tvrtka je obustavila otkupe kako bi spriječila investitore da masovno bježe, ali ove su mjere bile premalo, prekasno. Peloton je u veljači 2008. objavio da zatvara svoj hipotekarni fond i vraća investitorima sve što je ostalo.
Trčanje u fond nije ograničeno samo na hedge fondove. U 2008. ugledni uzajamni fond na novčanom tržištu pod nazivom Rezervni primarni fond pretrpio je gubitak kao rezultat ulaganja u kratkoročni dug propale investicijske banke Lehman Brothers. Iako je fond zadržao samo djelić svojih ulaganja u Lehmanov dug, prevareni ulagači povukli su gotovo dvije trećine ukupne imovine fonda pod upravljanjem u roku od nekoliko dana od propasti. Iako je fond obustavio otkupe, to nije bilo dovoljno da se spriječi njegov krajnji neuspjeh.
