Što je povratak bez rizika?
Povrat bez rizika je teorijski povrat koji se pripisuje investiciji koja osigurava zajamčeni povrat s nultim rizikom. Bezrizična stopa predstavlja kamatu na novac investitora koja bi se očekivala od apsolutno bezrizične investicije u određenom vremenskom razdoblju.
Objasnio povratak bez rizika
Prinos na američke državne vrijednosne papire smatra se dobrim primjerom povrata bez rizika. Državne riznice SAD-a smatraju se minimalnim rizikom jer vlada ne može platiti dug. Ako je novčani tok nizak, vlada može jednostavno ispisati više novca za pokriće svojih kamata i obveza glavnice za otplatu. Stoga, ulagači obično koriste kamatnu stopu na tromjesečni zakladni račun države (T-bill) kao proxy za kratkoročnu stopu bez rizika jer kratkoročne vrijednosne papire izdane od strane države imaju gotovo nula rizik neplaćanja, budući da podržani su potpunom vjerom i zaslugom američke vlade.
Povrat bez rizika je stopa po kojoj se mjere drugi prinosi. Ulagači koji kupuju vrijednosni papir s nekom mjerom rizika većom od američke riznice zahtijevat će višu razinu povrata od povrata bez rizika. Razlika između prinosa i povrata bez rizika predstavlja premiju na vrijednosnicu. Drugim riječima, prinos na rizik bez ulaganja dodaje se premiji za rizik radi mjerenja ukupnog očekivanog prinosa od ulaganja.
Kako izračunati
Model određivanja kapitalne imovine (CAPM), jedan od temeljnih modela u financijama, koristi se za izračunavanje očekivanog prinosa od ulaganja koji se može investirati izjednačavanjem povrata vrijednosnog papira sa zbrojem povrata bez rizika i premije rizika. temelji se na beta verziji vrijednosnog papira. CAPM formula je prikazana kao:
R a = Rf +
gdje je R a = povrat vrijednosnog papira
B a = beta sigurnosti
Rf = stopa bez rizika
Sama premija za rizik dobiva se oduzimanjem povrata bez rizika od povrata tržišta, što se u formuli CAPM-a vidi kao R m - Rf. Premija tržišnog rizika je višak povrata za koji se očekuje da će nadoknaditi ulagaču dodatnu volatilnost povrata koji će doživjeti iznad i iznad stope bez rizika.
Pojam povrata bez rizika također je temeljna komponenta modela određivanja cijena Black-Scholes-a i moderne teorije portfelja (MPT) jer u osnovi postavlja referentnu vrijednost iznad koje bi imovina s rizikom trebala djelovati.
Teoretski, stopa bez rizika najmanji je povrat koji investitor treba očekivati za bilo kakvo ulaganje, jer bilo koji iznos rizika ne bi se tolerirao osim ako je očekivana stopa povrata veća od stope bez rizika. U praksi, međutim, stopa bez rizika tehnički ne postoji; čak i najsigurnije investicije nose vrlo malu količinu rizika.
