DEFINICIJA Povratne obveznice
Povratne obveznice su obveznice čiji glavni iznos novca već drži prvobitni izdavatelj duga. Podvrsta klasa općinskih i korporativnih obveznica, sredstva potrebna za isplatu vraćenih obveznica drže se u escrow-u do datuma dospijeća, obično kupnjom državnog papira ili agencija.
Povratne obveznice također se mogu nazvati prethodno vraćenim obveznicama ili prethodnim izdanjima.
BREAKING DOWN Povratna obveznica
Po definiciji, izraz "povrat" znači refinanciranje druge obveze duga. Općine ne čuju izdavanje novih obveznica kako bi prikupile sredstva za povlačenje postojećih obveznica. Obveznice koje se izdaju za povrat starijih obveznica nazivaju se obveznicama za povrat ili obveznicama prije povrata. Neplaćene obveznice koje se isplaćuju primanjima od obveznica za povrat naziva se povratnim obveznicama. Zbirući zajedno dinamiku, vraćena obveznica je obveznica prethodnog izdanja koja se refinancira korištenjem obveznice za povrat.
Povrat obveznice izvorno izdaje općinska, državna ili lokalna uprava ili kao opća obveznička ili prihodna obveznica. Suprotan odnos koji postoji između cijena obveznica i kamatnih stopa znači da kada prevladavajuće kamatne stope u gospodarstvu padnu, cijene nenaplaćenih obveznica će rasti. To također znači da će izdavatelj postojećih obveznica zaglaviti u plaćanju veće kamatne stope od onoga što izdavatelji novih obveznica plaćaju svojim ulagačima. Budući da izdavatelji obveznica žele posuditi sredstva s što nižim kamatama, obično će otkupiti postojeću obveznicu prije njezine dospijeća i refinancirati obveznicu s nižom kamatnom stopom koja odražava niže stope na tržištu. Zapravo, sredstva od izdavanja novih obveznica s nižom kamatnom stopom koristit će se za isplatu obveznica s višom kamatnom stopom.
Međutim, obveznice poziva imaju razdoblje zaštite poziva, navedeno u stavci povjerenja, što sprečava izdavatelja obveznica da povuče svoje obveznice prije određenog vremena. Na primjer, 10-godišnja veza na poziv može imati 4-godišnje razdoblje zaštite poziva. Što znači da izdavatelj ne može otkupiti obveznice 4 godine, nakon čega će možda odlučiti iskoristiti svoje pravo na obveznicu na dan prvog datuma poziva - prvi datum kada se obveznica može pozvati nakon isteka razdoblja zaštite poziva.
Izdavatelj koji želi iskoristiti niže kamatne stope tijekom razdoblja zaštite poziva može izdati povrat općinskih obveznica. Prihod od nove emisije bit će uplaćen na escrow račun dok se ne postigne datum poziva vraćene obveznice. Da budemo precizniji, prihod od obveznica za povrat koristi se za kupnju trezorskih vrijednosnih papira koji se deponiraju i čuvaju u escrow-u. Kamata generirana iz državnih riznica pomaže u plaćanju kamata na vraćene obveznice do datuma poziva, a tada će se prihodi u escrowu koristiti za isplatu postojećih vlasnika vraćene obveznice. Datum povrata obično će biti prvi datum naplate obveznica.
Isplate vraćenih obveznica u kvaliteti se smatraju jednakovrijednima trezorima, a potpomognute su punom vjerom i kreditiranjem američke vlade nakon prolaska kroz obvezujući escrow račun. Povrat obveznice obično će biti ocjenjene "AAA" zbog ovog sustava osiguranja gotovine i, kao takav, ponudit će malu premiju ekvivalentnim državnim blagajnama. Uz to, povrate obveznice održavaju status oslobođen od poreza za potrebe saveznog poreza.
