Što su kupoprodajni i daljnji ugovori?
Središnje banke provode različite vrste ugovora o kupoprodaji (repo transakcije) kao dio operacija na otvorenom tržištu koje koriste za provođenje monetarne politike. Obično se poduzimaju s namjerom da utječu na likvidnost i stoga kamatne stope na novčanom tržištu. Ugovor o kupoprodaji i daljnjoj prodaji (PRA) specifično je ime koje se dodijelilo jednoj od tih operacija kada je korištena od strane Banke Kanade (BC), s namjerom da se tržištu pruži likvidnost.
Razumijevanje ugovora o kupnji i daljnjoj prodaji (PRA)
Posebni ugovori o kupnji i daljnjoj prodaji (SPRA-ovi) su preko noći, ali termini kupoprodajni i daljnji prodajni sporazumi (PRA) su za duže vremenske periode. Izraz PRA obično se koristi samo u razdobljima tržišnog stresa i trenutno se ne koristi.
Općenito, u repo transakciji dvije ugovorne strane sklopit će sporazum kojim će jedna prodati vrijednosne papire drugoj i istodobno se dogovoriti da će ih otkupiti u određenom kasnijem roku po fiksnoj cijeni. Stoga se vrijednosni papiri mogu učinkovito smatrati kolateralom za gotovinski zajam. Uključeni vrijednosni papiri obično su vrijednosni papiri s fiksnom kamatnom stopom, a cijene su ugovorene u skladu s kamatnim stopama. Ova dogovorena kamatna stopa naziva se repo stopom. Iako se mnogi sudionici na tržištu bave takvim transakcijama, to je centralna banka obično samo s određenim bankama na njihovom domaćem tržištu novca, kratkoročno, a poduzimaju se s ciljem provođenja monetarne politike.
Izrazom PRA, BoC će kupiti vrijednosne papire od određene vrste banaka (naime, primarnog prodavača u kanadskim državnim vrijednosnim papirima) uz ugovor o tome da ih nakon isteka određenog roka vrati u tu banku, a to bi moglo biti i do godinu dana. To daje privremenu injekciju gotovine (dok banke primaju plaćanje za vrijednosne papire) na novčano tržište, pomažući poboljšati njihovu likvidnost i vršiti pritisak na tržišne kamatne stope.
Povijest ugovora o kupnji i ponovnoj prodaji
BoC je prvi put koristio termin PRA iz prosinca 2007., nakon što su se kanadska novčana tržišta pooštrila usred problema sa globalnim financiranjem nakon početka financijske krize 2007. godine; kratko utvrđivanje da se situacija smirila preokrenula je u ožujku 2008. godine, kada su se ponovno pojavili pritisci financiranja, što je dovelo do propasti medvjedića. BoC je dozvolio da PRA sazrijevaju u lipnju i srpnju, samo da bi Lehman-ov kolaps i skoro bankrot AIG-a ponovno utjecao na tržište novca u rujnu 2008. i ponovno su vidjeli kako PRA-i koriste kako bi olakšali uvjete. Konačna PRA sazrela je 2010. godine.
