Što je privremena značajka poziva?
Značajka privremenih poziva omogućuje izdavaču, obično konvertibilnim vrijednosnim papirima, da nazove emisiju tijekom razdoblja bez poziva ukoliko dođe do određenog praga cijene.
Razumijevanje privremene značajke poziva
Značajka privremenih poziva daje izdavatelju pravo da ubrza datum prvog otkupa ako temeljne dionice trguju na, ili iznad, unaprijed utvrđenoj razini u dužem vremenskom razdoblju. Namijenjeni su zaštiti izdavatelja od prisiljavanja na poštivanje konverzije, recimo o konvertibilnoj obveznici u uobičajene dionice, po cijeni koja je nepovoljna.
Na primjer, konvertibilna obveznica može dopustiti privremeni poziv emisije ako temeljne dionice trguju po 120 posto konvertirane cijene 30 dana uzastopno. Ovaj postotak ili višestruke cijene konverzije poznat je i kao povodna cijena jer pokreće konverziju. Uvjeti za privremeni poziv obično su 150 posto cijene konverzije za 20 uzastopnih dana.
Zaštita poziva važna je za ulagače jer jamči opciju kabrioleta, uz bilo kakvu prednost prinosa koju bi mogao imati nad temeljnim dionicama u određenom vremenskom razdoblju. Što je veća dužina zaštite od poziva, veća je korist za investitore.
Postoje dvije vrste zaštite poziva: tvrdi poziv i omogućavanje soft poziva. Većina konvertibilnih obveznica izdaje se odredbom o tvrdom pozivu, koja štiti vlasnike obveznica od namirenja njihovih obveznica prije određenog vremena. Tijekom razdoblja zaštite od tvrdog poziva, obveznica se ne može pozvati ni pod kojim uvjetima. Zamjenjive obveznice mogu sadržavati privremenu opciju mekanog poziva pored ili umjesto zaštite od tvrdog poziva. Privremena zaštita od povoljnih poziva je kada se obveznice mogu nazvati pod uvjetom da je cijena dionica temeljnih dionica iznad određenog nivoa.
Ključni odvodi
- Značajka privremenog poziva omogućuje izdavaču, obično konvertibilnim vrijednosnim papirima, da nazove emisiju tijekom razdoblja bez poziva ako se dosegne određeni prag cijene. Privremeni poziv zaštitni je izdavatelj od prisiljavanja da poštuje konverziju po cijeni koja je nepovoljna. Uvjeti za privremeni poziv obično su 150 posto cijene konverzije za 20 uzastopnih dana.
Za i protiv privremene značajke značajke poziva
Ulagači trebaju pažljivo razmotriti prednosti i nedostatke sigurnosnog pozivanja prije ulaganja:
Nedostaci: Značajka poziva uzrokuje neizvjesnost hoće li ili neće obveznica ostati nepodmirena do postizanja roka dospijeća. Ulagači riskiraju da izgube obveznicu koja plaća višu kamatnu stopu kad stope padnu, a izdavatelji uplate svoje obveznice. Kad se to dogodi, ulagači općenito moraju uložiti u vrijednosne papire s manjim prinosima. Uz to, pozivi će uglavnom ograničavati aprecijaciju cijene obveznica koja bi se inače mogla povećati kad kamatne stope počnu padati.
Prednosti: Obveznice sa značajkom poziva uglavnom ulažu ulagače. Stoga, pozivne obveznice nude veće prinose od obveznica koje se ne mogu nazvati. Ipak, sami prihodi nisu uvijek dovoljno privlačni da bi uložili investitore da ih kupe. Dakle, da bi obveznice bile privlačnije, izdavatelji često postavljaju cijenu poziva obveznice veću od nominalne vrijednosti ili glavnice emisije. Ova razlika između cijene poziva i glavnice je premija poziva.
