Koliki je omjer cijene za istraživanje - PRR?
Omjer cijene i istraživanja (PRR) mjeri odnos između tržišne kapitalizacije tvrtke i rashoda za istraživanje i razvoj. Omjer cijene i istraživanja izračunava se dijeljenjem tržišne vrijednosti tvrtke s njezinim posljednjim rashodima za istraživanje i razvoj u posljednjih 12 mjeseci. Sličan koncept je i povrat na istraživački kapital.
Tržišna vrijednost pronalazi se množenjem ukupnog broja dionica koje su preostale s tekućim cijenama dionica. Definicija izdataka za istraživanje i razvoj može se razlikovati od industrije do industrije, ali tvrtke u istoj industriji uglavnom slijede slične definicije troškova istraživanja i razvoja.
Troškovi istraživanja i razvoja mogu uključivati troškove koji se odnose na takve stavke kao što su čisto istraživanje, licenciranje tehnologije, kupnja vlasničke tehnologije od trećih strana ili troškovi inovacija putem regulatornih prepreka. Troškovi istraživanja i razvoja obično se objavljuju i objašnjavaju u računu dobiti i gubitka ili odgovarajućim fusnotama objavljenih računovodstvenih izvještaja.
Formula za PRR je
PRR = Troškovi istraživanja i razvojaMarketska kapitalizacija
Što vam govori PRR?
Financijski stručnjak / pisac Kenneth Fisher razvio je omjer cijene i istraživanja kako bi izmjerio i usporedio relativne rashode poduzeća za istraživanje i razvoj. Fisher predlaže kupnju tvrtki s PRR-om između 5 i 10 i izbjegavanje tvrtki s PRR-ovima većim od 15. Tražeći niske PRR-ove, ulagači bi trebali moći uočiti tvrtke koje preusmjeravaju trenutni profit u istraživanje i razvoj, čime bi se bolje osiguralo dugoročno prinose u budućnosti.
Omjer cijene i istraživanja (PRR) je usporedba koliko novca tvrtka potroši na istraživanje i razvoj u odnosu na svoju tržišnu kapitalizaciju. Omjer je najvažniji u poduzećima koja se bave istraživanjem, poput farmaceutskih kompanija, softverskih tvrtki, hardverskih tvrtki i tvrtki za široku potrošnju. U tim industrijama koje intenzivno istražuju, ulaganje u znanstvene i tehničke inovacije presudno je za uspjeh i dugoročni rast i može biti važan pokazatelj sposobnosti tvrtke da stvara profit u budućnosti.
Za usporedbu, među vršnjacima, niži omjer cijene i istraživanja može se smatrati privlačnim, jer može ukazivati na to da je tvrtka uvelike uložena u istraživanje i razvoj i da je vjerojatnije da će uspjeti stvoriti buduću profitabilnost. Relativno veći omjer može ukazivati na suprotno da tvrtka ne ulaže dovoljno u budući uspjeh. Međutim, vrag je u detaljima, a tvrtka s manjim cijenom i istraživanjem može imati samo manju tržišnu kapitalizaciju, a ne nužno i bolje ulaganje u istraživanje i razvoj.
Slično tome, relativno povoljan omjer cijene i istraživanja ne jamči uspjeh budućih inovacija proizvoda, niti velika količina potrošnje na istraživanje i razvoj jamči budući profit. Ono što je zaista važno jest koliko učinkovito tvrtka koristi svoje dolare za istraživanje i razvoj. Uz to, odgovarajući nivo potrošnje na istraživanje i razvoj ovisi o industriji i ovisi o fazi razvoja tvrtke. Kao i kod svih analiza omjera, omjer cijene i istraživanja treba promatrati kao dio velikog mozaika podataka koji se koriste za informiranje o mišljenju ulaganja.
Ključni odvodi
- Omjer cijene i istraživanja mjerenje je usporedbe rashoda poduzeća za istraživanje i razvoj. Omjer PRR između 5x-10x smatra se idealnim, dok treba izbjegavati razinu iznad 15x. PRR, međutim, ne mjeri koliko učinkovito prevode troškovi istraživanja i razvoja. u održive proizvode ili rast prodaje.
Razlika između PRR-a i modela protoka cijena za rast
Guru tehnološkog ulaganja Michael Murphy nudi model protoka cijene / rasta. Tok cijena / rast pokušava identificirati tvrtke koje stvaraju solidnu tekuću zaradu, istodobno ulažući puno novca u istraživanje i razvoj. Da biste izračunali tok rasta, jednostavno uzmite istraživanje i razvoj iz posljednjih 12 mjeseci i podijelite ga s preostalim dionicama da biste dobili istraživanje i razvoj po dionici. Dodajte ovo EPS-u tvrtke i podijelite s cijenom dionice.
Smatra se da se niska zarada može nadoknaditi većom potrošnjom na istraživanje i razvoj i obrnuto. Ako se tvrtka odluči trošiti na danas i zanemariti budućnost, trenutna zarada po dionici može premašiti potrošnju na istraživanje i razvoj. Oba slučaja rezultiraju visokim očitavanjem omjera, što znači solidnu zaradu po dionici ili potrošnju na istraživanje i razvoj. Na taj način ulagači mogu procijeniti rast potencijalnih zarada sada i u budućnosti.
Ograničenja omjera cijene za istraživanje (PRR)
Nažalost, iako PRR i Murphy modeli izvrsno rade pomažući investitorima da identificiraju tvrtke koje su predane istraživanju i razvoju, niti naznačuje ima li potrošnja na istraživanje i razvoj željeni učinak (tj. Uspješno stvaranje profitabilnih proizvoda tijekom vremena).
Drugim riječima, PRR ne mjeri koliko učinkovito upravljanje dodjeljuje kapital. Na primjer, velik račun za istraživanje i razvoj ne jamči pokretanje novih proizvoda ili će tržišne implementacije donijeti dobit u budućim tromjesečjima. U ocjenjivanju istraživanja i razvoja, ulagači trebaju utvrditi ne samo koliko je uloženo, već i koliko dobro ulaganje u istraživanje i razvoj funkcionira za tvrtku.
Tvrtke često navode proizvodnju patenta kao opipljivu mjeru uspjeha u istraživanju i razvoju. Tvrdi se da što je više patenata podneseno, odjel za istraživanje i razvoj produktivniji. Ali u stvarnosti, omjer patenata prema dolaru za istraživanje i razvoj obično predstavlja aktivnost pravnika i administratora tvrtke više nego inženjera i proizvođača proizvoda. Osim toga, nema garancije da će se patent ikada pretvoriti u tržišni proizvod.
