Što je kumulativna dionica preferencijalnog otkupa dionica?
Kumulativna dionica preferencijalnog otkupa kapitala (PERCS) je izvedbeni kapital koji je klasificiran kao hibridno vrijednosno papir i automatski pretvara u kapital na njegov unaprijed utvrđeni datum dospijeća.
Ključni odvodi
- Kumulativna dionica preferencijalnog otkupa kapitala (PERCS) je kapitalni derivat koji je klasificiran kao hibridna vrijednosnica i automatski pretvara u kapital na njegov unaprijed određeni datum dospijeća.PERCS su u osnovi oblik strukture pokrivenih poziva i popularni su u okruženju opadajući prinosi zbog povećane dividende.PERCS spada pod okrilje netradicionalnog kabrioletskog vrijednosnog papira poznatog kao "obavezni kabriolet".
Razumijevanje kumulativne dionice preferencijalnog otkupa dionica (PERCS)
Kumulativna dionica preferencijalnog otkupa kapitala (PERCS) konvertibilna je povlaštena dionica s poboljšanom dividendom koja je ograničena na rok i participaciju. Kumulativne dionice preferencijalnog otkupa preferencijalnog kapitala mogu se pretvoriti u dionice uobičajenih dionica u dotičnom društvu na dospijeću. Ako se temeljnim uobičajenim dionicama trguje ispod PERCS-ove štrajk cijene, one će se razmijeniti po stopi od 1: 1; ali ako se temeljnim uobičajenim dionicama trguje iznad štrajkačke cijene PERCS-a, uobičajene se dionice razmjenjuju samo do vrijednosti štrajkačke cijene.
PERCS = min (cijena dionice, ograničena cijena PERCS)
PERCS su u osnovi oblik opcije pokrivenih poziva i popularni su u okruženju opadajućih prinosa zbog povećane dividende. Profesionalni profit je ograničen kako bi se postigao veći prinos. PERCS se obično može otkupiti prije datuma dospijeća, ali uz premiju prema gornjoj cijeni. Ako vlasnik PERCS-a obično ne otkupi dionice u mandatnom vremenskom horizontu, obično u razdoblju od tri do pet godina, dionice se automatski pretvaraju u redovne dionice, a dividende se vraćaju u obične dividende koje bi bile isplaćene na tom uobičajena dionica.
PERCS pada pod okrilje netradicionalnog kabrioletskog vrijednosnog papira poznatog kao "obavezni kabriolet". Ti vrijednosni papiri imaju svoj jedinstveni skup obilježja rizika i nagrade, ali svi imaju slična osnovna obilježja. Oni uključuju potencijal preokreta koji je obično manji od osnovnog udjela dionica, zbog činjenice da kupci kabrioleta moraju platiti premiju za privilegiju pretvaranja svojih dionica i višu od tržišne (povećane) stope dividende.
Postoje tri glavne karakteristike obveznog pretvarača, a vrijede i za PERCS:
- Mora imati obveznu konverziju u temeljnu dionicu. Mora imati prinos od dividende veći od stope temeljnog udjela. Zadržavač ima pravo na aprecijaciju kapitala, ali bit će ograničen u usporedbi s potencijalom aprecijacije temeljnih dionica.
Ostali uobičajeni obvezni kabrioleti su:
- Preferencijalna konvertibilna dionica s povećanom dividendom (DECS) Preferirana otkupljiva povećana vrijednosna papira za dividende (PRIDES) Automatski konvertibilni vlasnički vrijednosni papiri (ACES) Strukturirani prinos proizvoda koji se može zamijeniti za dionice (STRIPI)
Primjer kumulativne dionice preferencijalnog otkupa preferencijalnog kapitala (PERCS)
Na primjer, ako posjedujete 10 PERCS od tvrtke XYZ s udarnom cijenom od 50 USD, na dospijeću bi se mogla dogoditi sljedeća dva ishoda:
- Ako se, kad dođe do dospijeća, osnovna imovina trguje na 40 USD, primili biste ukupno 10 redovnih dionica, u vrijednosti od po 40 USD. Ako na dan dospijeća osnovna imovina trguje u iznosu od 100 USD, dobit ćete dionice do ukupne vrijednosti štrajk cijene PERCS-a, koja bi u ovom slučaju bila pet dionica u vrijednosti od po 100 USD. Ukupna vrijednost razmijenjenih dionica (500 USD) bit će jednaka izvornoj štrajkačkoj cijeni od 50 x 10 dionica.
U isto vrijeme, recimo, dividenda koja se isplaćuje na uobičajene dionice XYZ-a iznosi 1, 00 USD godišnje. Dionice PERCS svojim vlasnicima mogu isplatiti dividendu od 1, 20 USD godišnje.
