Što je nekonkurentski natječaj?
Nekonkurentski natječaj je ponuda malog investitora za kupnju izdavanja duga koji ima svoju cijenu na temelju prosječne cijene svih dostavljenih konkurentskih ponuda. To je metoda distribucije koju prvenstveno koristi američka riznica i jedan je od dva postupka nadmetanja za kupnju izdavanja duga - nekonkurentski tender je za male ulagače, dok je konkurentni tender za velike institucionalne ulagače.
Nekonkurentna ponuda poznata je i kao nekonkurentna ponuda.
Razumijevanje nekonkurentne ponude
Američka blagajna održava tjedne i mjesečne aukcije za prodaju državnih vrijednosnih papira - trezorskih zapisa, zapisa, obveznica i trezorskih vrijednosnih papira zaštićenih inflacijom (TIPS) - javnosti. Zainteresirane strane obično daju ponude za cijenu i iznos dužničkih vrijednosnih papira koje su spremne kupiti. Ponude se prihvaćaju do 30 dana prije aukcije i mogu se predati elektroničkim putem putem automatiziranog sustava za obradu dražbi trezora (TAAPS) ili putem pošte. Ponude su povjerljive i drže se zapečaćene do datuma aukcije. Sudionici u bilo kojoj aukciji trezora sastoje se od malih ulagača i institucionalnih ulagača koji podnose ponude kategorizirane kao nekonkurentne ponude.
Nekonkurentne ponude podnose manji investitori za koje je zajamčeno da će dobiti vrijednosne papire. No, na dobivenu cijenu ili prinos nema jamstva. Svaki nekonkurentni ponuditelj ograničen je na kupnju u iznosu od pet milijuna dolara po aukciji. Najmanji nekonkurentski natječaj za blagajnički račun, na primjer, iznosi 10 000 USD, a obično se provode putem Federalne rezervne banke ili komercijalne banke. Prinos na obveznicu određivat će konkurentna strana aukcije koja se održava kao redovna nizozemska aukcija. Konkurentni natječaj je ponuda koju su podnijeli veći ulagači, poput institucionalnih ulagača. Svaki je ponuditelj ograničen na 35% iznosa ponude na aukciji. Svaka predana ponuda određuje najnižu stopu, prinos ili diskontnu maržu koju je investitor spreman prihvatiti za dužničke vrijednosne papire.
Kako postoji prinosa između prinosa i cijene, manji je prinos i veća je cijena. Najprije će biti prihvaćene ponude s najnižim prinosom jer će izdavatelj radije isplatiti niže prinose ulagačima u obveznice. Najniži prinos / najviša cijena koja zadovoljava ponudu duga koji se prodaje služi kao dobitni prinos nakon što se oduzmu sve nekonkurentske ponude od ukupnog iznosa ponuđenih vrijednosnih papira. Svi ulagači koji licitiraju na ili iznad razine dobitnog prinosa dobivaju vrijednosne papire s tim prinosom. Drugim riječima, svi ponuđači, konkurentni i nekonkurentski, dobit će ovaj prinos.
Na dan izdavanja, Trezor dostavlja vrijednosne papire nekonkurentnim ponuditeljima koji su svoje prijave predali na određenoj aukciji. U zamjenu, Trezor naplaćuje račune tih ponuditelja za uplatu vrijednosnih papira. Konačna cijena, diskontna stopa i prinos objavljuju se javnosti u roku od dva sata nakon zatvaranja aukcije.
