Što je uzak ponderirani prosjek?
Ponderirani uski temeljni prosjek je odredba protiv razrjeđivanja koja se koristi kako bi se osiguralo da ulagači ne kažnjavaju se kad tvrtke prolaze dodatna sredstva ili izdaju novih dionica. On uzima u obzir samo ukupni broj otvorenih povlaštenih dionica za utvrđivanje nove ponderirane prosječne cijene za stare dionice.
Ključni odvodi
- Ponderirani uski temeljni prosjek je odredba protiv razrjeđivanja koja se koristi kako bi se osiguralo da ulagači ne kažnjavaju se kad tvrtke izdaju nove dionice. On uzima u obzir samo ukupan broj preostalih preferiranih dionica za određivanje nove, ponderirane prosječne cijene za stare dionice. Opcije, jamstva i dionice koje se mogu izdati u sklopu baze podsticajnih dionica obično se isključuju iz uskog ponderiranog udjela prosjeka. Uzak prosječne težine mogu biti dio pregovaračkih uvjeta za kasnije okruglo financiranje za tvrtku jer se izdaje više dionica i povećavaju vrijednosti.
Razumijevanje uskog ponderiranog prosjeka
Razrjeđivanje nastaje kada tvrtka izda nove dionice za prikupljanje kapitala. Kad se broj otvorenih dionica poveća, svaki postojeći dioničar završi posjedovanje manjeg ili razrijeđenog postotka tvrtke, što svaku dionicu čini manje vrijednom.
Odredbe protiv razrjeđivanja poput uskog ponderiranog prosjeka pomažu u sprečavanju ove situacije. Ako trgovačko društvo proda više dionica po nižoj cijeni, odredba o zaštiti od razrjeđivanja izvršit će usklađivanje u konvertibilnoj cijeni prema dolje. Slijedom toga, nakon pretvorbe, postojeći investitori dobili bi više dionica tvrtke, omogućavajući im da zadrže svoj izvorni udio u društvu u postotku od udjela u kompaniji.
Uzak prosječne težine mogao bi biti aspekt dogovorenih uvjeta za kasnije krugove financiranja za društvo s rizičnim kapitalom jer se izdaje više dionica i povećavaju vrijednosti. Namjera je zaštititi vlasnički udio koji je dodijeljen ranim dioničarima, jer preostaje više krugova finansiranja radi daljnjeg uklanjanja dionica i potencijalnog slabljenja njihovog vlasništva u kompaniji.
Uobičajeni ponderirani prosjek u odnosu na široko ponderirani prosjek
Postoje dvije vrste ponderiranih prosječnih zaštita od razrjeđivanja: široka i uska. Ako se razlikuju, o vrstama dionica koje oni uzimaju u obzir - široko utemeljeno, kao što mu ime govori, više je uključeno od verzije sa uskim osnovama.
Široko ponderirani prosječni računi za sve prethodno izdane kapitalne udjele i trenutno u tijeku izdavanja. S uskim ponderiranim prosjekom, s druge strane, računaju samo sve konvertibilne preferirane dionice ili uobičajene nepodmirene preferirane dionice koje su konvertibilne za određenu seriju.
Opcije, jamstva i dionice koje se mogu izdati u sklopu baze podsticajnih dionica obično se isključuju iz uskog ponderiranog prosjeka. Na primjer, ako tvrtka ima plan vlasništva nad zaposlenicima (ESOP), a rani zaposlenici su primili opcije, ti ekvivalenti dionica neće se uzimati u ponderirani prosjek.
Razlika koja je rezultat ovog ponderiranog prosjeka ovisi o relativnoj cijeni i veličini razrjeđivačkog financiranja te ukupnom broju otvorenih redovnih i povlaštenih dionica.
Učinak uključivanja dodatnih udjela u formulu širokog sloja smanjuje veličinu prilagodbe protiv razrjeđivanja danim vlasnicima preferiranih dionica u odnosu na formulu uskog sloja. Kroz usku ponderiranu prosječnu formulu, broj dodatnih izdanih dionica vlasnicima povlaštenih dionica nakon konverzije je veći od onog koji se izdaje vlasnicima povlaštenih dionica korištenjem formule širokog ponderiranog prosjeka.
Izračunavanje uskog ponderiranog prosjeka
Formula za uski ponderirani prosjek može se izraziti na sljedeći način: Izdana cijena po dionici za okrugli x
U takvim se slučajevima uobičajena preostala duga odnosi samo na preferirane dionice iz serije koja se prilagođava.
Prednosti i nedostaci uskog ponderiranog prosjeka
Uski ponderirani prosjek razumljivo je popularan kod ranih ulagača koji imaju konvertibilne povlaštene dionice. Ponekad bi neki potencijalni podupiratelji mogli čak i zahtijevati da se takve investicije uključe prije ulaganja jer su svjesni da će u budućnosti biti predstojeći niz razrijedivih krugova financiranja.
No, tvrtke nisu uvijek spremne ponuditi zaštitu rizika od dionica. U mnogim slučajevima oni bi mogli odbiti davanje prava na zaštitu od razrjeđivanja kako bi se izbjeglo ometanje interesa ulagača za kasnije runde financiranja i povećali izgledi za poticanje dugoročnog uspjeha tvrtke.
