Što znači neutralnost tržišta?
Tržišno neutralna strategija je vrsta investicijske strategije koju poduzima investitor ili investicijski menadžer koji nastoji dobiti profit od povećanja i smanjenja cijena na jednom ili više tržišta, istovremeno pokušavajući potpuno izbjeći neki određeni oblik tržišnog rizika. Tržišno neutralne strategije često se postižu povezivanjem dugih i kratkih pozicija u različitim dionicama kako bi se povećao povrat od dobre selekcije dionica i smanjio povrat od širokih tržišnih kretanja.
Objašnjeno tržišno neutralno
Ne postoji jedinstvena prihvaćena metoda korištenja tržišno neutralne strategije. Osim gore spomenute metode, tržišno neutralni stratezi mogu koristiti i druge alate kao što su arbitraža spajanja, skraćivanje sektora itd. Menadžeri koji zauzimaju tržišno neutralan položaj u mogućnosti su iskoristiti svaki zamah na tržištu. Hedge fondovi obično zauzimaju tržišno neutralan položaj, jer su usmjereni na apsolutne, za razliku od relativnih prinosa. Tržišno neutralan položaj može uključivati zauzimanje 50% duge, 50% kratke pozicije u određenoj industriji, poput nafte i plina, ili zauzimanje iste pozicije na širem tržištu.
Tržišno neutralne strategije često se uspoređuju s dugim / kratkim vlasničkim fondovima, iako se razlikuju. Dugi / kratki fondovi jednostavno imaju za cilj mijenjati svoje duge i kratke izloženosti dionicama u svim industrijama, koristeći prednost podcijenjene i precijenjene mogućnosti. S druge strane, tržišno neutralne strategije fokusiraju se na stvaranje koncentriranih oklada na temelju odstupanja u cijenama s glavnim ciljem postizanja nulte beta u odnosu na odgovarajući tržišni indeks kako bi se zaštitio sustavni rizik. Iako tržišno neutralni fondovi koriste duge i kratke pozicije, cilj ove kategorije fondova je različito od običnih dugih / kratkih fondova.
Dvije glavne tržišno-neutralne strategije
Postoje dvije glavne tržišno neutralne strategije koje upravitelji fondova koriste: temeljna arbitraža i statistička arbitraža. Temeljni tržišno neutralni ulagači koriste temeljnu analizu, a ne kvantitativne algoritme, za projektiranje putanje tvrtke naprijed i obavljanje trgovanja na temelju predviđenih konvergencija cijena dionica. Fondovi statističke arbitraže neutralni za tržište koriste algoritme i kvantitativne metode za otkrivanje razlika u cijenama dionica na temelju povijesnih podataka. Zatim će, na temelju ovih kvantitativnih rezultata, menadžeri postaviti trgovine na dionice za koje je vjerojatno da će se vratiti na njihova cijena.
Velika korist i prednost tržišno neutralnih fondova je njihov veliki naglasak na izgradnji portfelja za ublažavanje tržišnog rizika. U doba velike nestabilnosti na tržištu, povijesni rezultati pokazali su da će tržišni neutralni fondovi vjerojatno nadmašiti sredstva koristeći druge određene strategije. Osim čistih strategija kratkoročne prodaje, tržišno neutralne strategije povijesno imaju najnižu pozitivnu korelaciju s tržištem, posebno zato što se kladionice na određene cijene konvergiraju, a istovremeno štite od općeg tržišnog rizika.
Primjer tržišnog neutralnog fonda
Budući da je to tržišno neutralna strategija, fond Vanguard Neutral Market Investor Shares koristi duge i kratkoročne strategije, za razliku od ostalih uzajamnih fondova tvrtke, koji samo kupuju i prodaju duge pozicije. Strategija fonda ima za cilj minimizirati utjecaj tržišta dionica na njegov povrat, što znači da se prinosi fonda mogu uvelike razlikovati od onih na tržištu.
Iako većina fondova koji imaju kratke dionice, poput hedge fondova, ne objavljuje svoja kratka udjela jer ih SEC pravila ne nalažu, Vanguard Market Neutral Investor Shares objavljuje kratke dionice. Odabire kratke pozicije ocjenjujući tvrtke po pet kategorija: rast, kvaliteta, odluke menadžmenta, osjećaji i vrednovanje. Zatim stvara složeni očekivani povrat za sve zalihe u svom svemiru i skraćuje one s najnižim rezultatima.
