Što je poziv na cjelokupni poziv?
Odredba o cijelom pozivu vrsta je odredbe o pozivu na obveznicu koja omogućuje izdavatelju da rano otplati preostali dug. Izdavatelj obično mora uplatiti jednokratni iznos investitoru izveden iz formule temeljene na neto sadašnjoj vrijednosti (NPV) budućih plaćanja kupona koja se neće platiti pojedinačno zbog poziva u kombinaciji s glavnicom plaćanja koju bi ulagač primio na zrelosti.
Poziv na cjelinu
Objasnite cijeli poziv
Rezervacije za cijele pozive definirane su u alineji obveznice. Te su se odredbe počele uključivati u indeks obveznica u 1990-ima. Izdavači obično ne očekuju da će morati koristiti ovu vrstu poziva te se cijeli pozivi rijetko obavljaju. Međutim, ako se izdavatelj odluči iskoristiti svoju odredbu o cijelom pozivu na obveznicu, tada će ulagačima biti nadoknađena ili cjelokupna isplata za preostala plaćanja i glavnicu iz obveznice, kako je navedeno u glavi obveznice.
Plaćanje investitorima
U cjelovitom pozivu, ulagač prima paušalno plaćanje od izdavatelja za NPV svih budućih novčanih tokova obveznice kako je dogovoreno unutar unosa. To obično uključuje preostala plaćanja kupona povezana s obveznicom u okviru odredbe o cijelom pozivu i nominalnu isplatu glavnice. Paušalno plaćanje ulagaču u rezervaciji za cijeli poziv jednak je NPV-u tih budućih plaćanja kako je dogovoreno u odredbi o cijelom pozivu unutar indenture. NPV se izračunava na temelju tržišne diskontne stope.
Cijeli pozivi obično se obavljaju kada su stope smanjene, tako da je diskontna stopa za izračun NPV-a vjerojatno niža od početne stope uključene u ponudu obveznice, koja djeluje u korist ulagača. Niža stopa popusta za NPV može učiniti da plaćanje cijelih poziva malo skuplje za izdavatelja. Trošak cijelog poziva često može biti značajan, pa se takve odredbe rijetko koriste.
Vježbanje odredbe o cijelom pozivu
Iako se odredbe o cijelom pozivu mogu skupo iskoristiti, što zahtijeva potpuno plaćanje paušala, tvrtke koje koriste odredbe o cijelom pozivu obično to čine jer su cijene pale. U okruženju s kamatnim stopama gdje su se stope smanjile ili imaju tendenciju niže, tvrtka je dodala poticaj za primjenu rezerviranja za cijele pozive. Ako su se kamatne stope smanjile, tada izdavatelji korporativnih obveznica mogu izdavati nove obveznice po nižoj kamatnoj stopi, zahtijevajući niže plaćanje kupona svojim ulagačima.
