Što je lokalna volatilnost (LV)?
Lokalna volatilnost je mjera volatilnosti koja se koristi u kvantitativnoj analizi koja pomaže da se pruži sveobuhvatniji prikaz volatilnosti faktoriranjem i štrajčnih cijena i isteka iz modela Black Scholes kako bi se proizvele cijene i statistika rizika za opcije. Lokalna volatilnost slična je implicirana volatilnost i od nje se može ekstrapolirati.
Razumijevanje lokalne volatilnosti (LV)
Koncept lokalne volatilnosti uveli su Emanuel Derman i Iraj Kani. Lokalna volatilnost pokušava identificirati stvarnu volatilnost opcije preko čitavog niza štrajkajućih cijena i isteka. Lokalna volatilnost nastoji upotrijebiti dvije faktorske analize kako bi omogućila preciznije očitavanje stvarne hlapljivosti od implicirane volatilnosti. Kad se iscrtaju, lokalna volatilnost općenito će više odgovarati podacima nego što se podrazumijeva volatilnost. Neki su akademici razmišljali da, iako se podrazumijevana volatilnost može upotrijebiti za dobivanje ispravne cijene, lokalna volatilnost je prikladniji ulaz s logičkog stajališta.
Lokalna hlapljivost u osnovi zamjenjuje funkciju stalne volatilnosti koja se izračunava iz cijene štrajka i roka trajanja. Umjesto toga, lokalna volatilnost na isto pitanje rizika odgovara na drugačiji način gledajući cijenu i vrijeme imovine, što rezultira drugačijim pogledom na volatilnost oko opcije s istim ulazima. Budući da se lokalna volatilnost često ekstrapolira iz podrazumijevane volatilnosti, ona je osjetljiva na promjene podrazumijevane volatilnosti. To znači da male promjene implicirane volatilnosti dovode do drastičnijih pomaka u lokalnoj volatilnosti.
Kako se koristi lokalna volatilnost (NN)
Jedna od glavnih kritika originalnog modela Black Scholes jest ta da je on pokušao blokirati volatilnost dotičnog sredstva na konstantnoj razini kroz cijeli život opcije. To ne odražava stvarne tržišne podatke koje imamo, ali ovaj je model još uvijek jedan od najučinkovitijih programa vrednovanja opcija. U stvarnosti, tržište može stvoriti osmijeh volatilnosti koji je ozbiljno primijećen nakon pada burze 1987. godine. To je poslalo znanstvenike i trgovce koji traže bolje načine za predstavljanje volatilnosti. Lokalna volatilnost jedan je od proizvoda koji su nastali tim pretraživanjem.
Lokalna volatilnost može biti osobito korisna u određivanju cijena egzotičnih opcija koje je teško uklopiti u standardne modele. Dizajniran je tako da odgovara tržišnim cijenama i može se koristiti za vrednovanje svih kombinacija štrajkajućih cijena i isteka u odnosu na pojedinačni rok trajanja koji podrazumijeva volatilnost pokriva. To je rečeno, i lokalna hlapljivost i implicirana volatilnost često se proučavaju zajedno i uspoređuju s povijesnom volatilnošću. Dok se lokalna i podrazumijevana volatilnost generiraju iz trenutnih razina cijena opcija pomoću modela Black Scholes, povijesna volatilnost može se koristiti za generiranje cijene modela Black Scholes Model koja je temperirana prošlim podacima stvarnih kolebanja cijena.
