Što je indeks zamjene kreditnih kredita?
Indeks zamjene kreditnih stopa zajma - Markit LCDX je specijalizirani indeks kreditnih swapova samo za zajmove (CDS) koji pokrivaju 100 pojedinačnih sjevernoameričkih tvrtki koje imaju neosigurano trgovanje dugom na širokim sekundarnim tržištima. LCDX-om se trguje na šalteru, a njime upravlja konzorcij velikih investicijskih banaka koje pružaju likvidnost i pomažu u određivanju cijena pojedinačnih kreditnih swapova. IHS Markit Ltd, sa sjedištem u Londonu, je davatelj indeksa.
Razumijevanje zamjenskog indeksa zamjene kredita (Markit LCDX radi)
Indeks počinje fiksnom kuponskom stopom (225 baznih bodova); trgovanje pomiče cijenu i mijenja prinos, slično kao standardna obveznica. Indeks se kreće svakih šest mjeseci. Kupci indeksa plaćaju kuponsku stopu (i kupuju zaštitu protiv kreditnih događaja), dok prodavači primaju kupon i prodaju zaštitu. Ono što se u ovom slučaju štiti jest "kreditni događaj" određenog poduzeća u indeksu, poput njegovog neplaćanja zajma ili proglašenja bankrota.
Ako se takav kreditni događaj dogodi u nekom od povezanih poduzeća, zaštita se isplaćuje putem fizičke dostave duga ili izmirenjem gotovine između dviju strana. Zatim je društvo uklonjeno iz indeksa, a zamjenjuje se novo kako bi se indeks mogao vratiti na čak 100 članova.
Zamjeni kreditni swapovi u suštini stavljaju cijenu na rizik da određeni izdavatelj duga može propasti. Tvrtke s visokim kreditnim rejtingom imaju premije niskog rizika, pa se zaštita može kupiti za minimalnu naknadu, koja se procjenjuje u postotku nominalne (dolarne) vrijednosti temeljnog duga. Tvrtke s niskim kreditnim rejtingima koštaju više od zaštite, tako da zamjene kreditnih neisplativih obveza mogu koštati nekoliko dodatnih postotnih bodova nominalnog iznosa.
Minimalni iznosi kupnje za LCDX mogu dostići milijune dolara, tako da su većina ulagača velike institucionalne tvrtke, poput upravitelja imovine, banaka, hedge fondova i osiguravajućih društava, koja ulažu ili u zaštitu ili kao špekulativna igra. Prednost LCDX-a u odnosu na ove investitore je u tome što mogu dobiti pristup raznolikoj grupi tvrtki za mnogo manje nego što bi ih koštalo pojedinačne kupnje zamjena za zamjenu kredita.
