Premija za likvidnost je premija koju zahtijevaju ulagači kada bilo koje dano jamstvo ne može lako pretvoriti u novac za njegovu fer tržišnu vrijednost. Kad je premija likvidnosti visoka, kaže se da je imovina nelikvidna, a ulagači zahtijevaju dodatnu nadoknadu za dodatni rizik ulaganja svoje imovine u dužem vremenskom razdoblju jer procjene mogu fluktuirati s tržišnim učincima.
Razbijanje premije likvidnosti
Likvidna ulaganja su sredstva koja se mogu lako pretvoriti u novac po fer tržišnoj vrijednosti. Uvjeti ulaganja mogu omogućiti jednostavnu konvertibilnost ili postoji aktivno sekundarno tržište na kojem se može trgovati investicijom. Nelikvidna ulaganja na tržištu suprotna su likvidnim ulaganjima jer ih po fer tržišnoj vrijednosti nije moguće lako pretvoriti u novac. Nelikvidna ulaganja mogu imati različite oblike. Ova ulaganja uključuju depozitne certifikate (CD-ove), zajmove, nekretnine i drugu investicijsku imovinu u koju je ulagač dužan ostati uložen određeno vrijeme. Ta se ulaganja ne mogu likvidirati, povući bez kazne ili aktivno trgovati na sekundarnom tržištu radi njihove fer tržišne vrijednosti.
Obveza ulaganja
Nelikvidna ulaganja zahtijevaju da se investitori obvežu na cijelo razdoblje ulaganja. Ulagači u ove nelikvidne investicije očekuju premiju, poznatu i kao premija za likvidnost, za rizik od zaključavanja sredstava tijekom određenog vremenskog razdoblja. Često se izrazi premija za nelikvidnost i premija za likvidnost mogu upotrijebiti naizmjenično kako bi značili istu stvar. Oba uvjeta zaključuju da bi ulagač trebao dobiti premiju za dugoročnije ulaganje.
Oblik krivulje prinosa može dodatno ilustrirati premiju za likvidnost koju traže investitori za dugoročnija ulaganja. U uravnoteženom gospodarskom okruženju, dugoročne investicije zahtijevaju višu stopu prinosa od kratkoročnih ulaganja, a time i nagibni oblik krivulje prinosa.
U dodatnom primjeru, pretpostavimo da investitor traži kupnju jedne od dvije korporativne obveznice koje imaju iste isplate kupona i vrijeme do dospijeća. S obzirom na to da se jedna od ovih obveznica trguje na javnoj burzi, a druga nije, ulagač nije spreman platiti toliko za nejavnu obveznicu, pa na kraju dospijeća dobija veću premiju. Razlika u cijenama i prinosu je premija za likvidnost.
Sve u svemu, ulagači koji se odluče za ulaganje u dugoročne nelikvidne investicije žele biti nagrađeni za dodatne rizike. Uz to, ulagači koji imaju kapital za ulaganje u dugoročne investicije mogu imati koristi od premije za likvidnost ostvarenu tim investicijama.
