Definicija trajanja ključne stope

Što je trajanje ključne stope?

Trajanje ključne stope mjeri kako se vrijednost vrijednosnog papira ili portfelja mijenja u određenoj točki dospijeća duž cijele krivulje prinosa. Ako se ostala ročnost održava konstantnim, trajanje ključne stope može se koristiti za mjerenje osjetljivosti cijene vrijednosnice na 1% promjene prinosa za određeno dospijeće.

Ključni odvodi

Trajanje ključne stope izračunava promjenu cijene obveznice u odnosu na promjenu prinosa za dano dospijeće od 100 baznih bodova. Kada krivulja prinosa ima paralelni pomak, možete koristiti učinkovito trajanje, ali ključno trajanje stope mora se koristiti kada se krivulja prinosa kreće ne paralelno, za procjenu promjena vrijednosti portfelja.

Formula za trajanje ključne stope

Gdje:

P _- = cijena vrijednosnog papira nakon pada prinosa od 1 %P ₊ = cijena vrijednosnog papira nakon povećanja prinosa od 1 %P ₀ = prvotna cijena vrijednosnog papira

Izračunavanje trajanja ključne stope

Kao primjer, pretpostavimo da se prvobitna obveznica procjenjuje na 1.000 USD, a prinos od 1% povećao bi se na 970 USD, a s prinosom od 1% smanjio bi se na 1.040 USD. Na temelju gornje formule, ključno trajanje te obveznice bilo bi:

$\begin{matrix} kR '' = ($ 1, 040 - $ 970) / (2 \times 1 % \times $ 1, 000) = $ 70 / $ 20 = 3, 5 \\ gdje: \\ KRD = trajanje ključne stope \end{matrix} \ početak {poravnanje} & \ tekst {KRD} = \ lijevo ( 1, 040 $ - \ 970 $ desno) / \ lijevo (2 \ puta1 \% \ puta \ 1000 USD \ desno) = \ $ 70 / \ $ 20 = 3, 5 \\ & \ textbf {where:} \ & \ text {KRD = Trajanje ključne brzine} \ \ kraj {usklađeno}$ KRD = (1040 USD - 970 USD) / (2 × 1% × 1000 USD) = 70 USD / 20 USD = 3, 5 negdje: KRD = Trajanje ključne cijene

Što vam govori trajanje ključne stope?

Trajanje ključne stope važan je koncept u procjeni očekivanih promjena u vrijednosti obveznica ili portfelja obveznica, jer se to događa kada se krivulja prinosa pomiče na način koji nije savršeno paralelan, što se često događa.

Efektivno trajanje - još jedna važna metrika obveznica - uvidljiva je mjera trajanja koja izračunava i očekivane promjene cijene za obveznicu ili portfelj obveznica s promjenom prinosa od 1%, ali vrijedi samo za paralelne pomake u krivulji prinosa. Zbog toga je trajanje ključne stope tako vrijedna metrika.

Trajanje ključne cijene i učinkovito trajanje su povezani. Postoji 11 dospijeća duž krivulje kamatne stope riznice, a za svako se izračunava moguće trajanje tečaja. Zbroj svih 11 ključnih stopa trajanja duž krivulje prinosa portfelja jednak je efektivnom trajanju portfelja.

Primjer kako se koristi trajanje tipkovne stope

Može biti teško protumačiti trajanje pojedinačne ključne stope jer je malo vjerovatno da će jedna točka na krivulji prinosa blagajne imati pomak prema gore ili prema dolje u jednoj točki, dok sve ostale ostaju stalne. Korisno je gledati trajanje ključne stope preko krivulje i gledati relativne vrijednosti trajanja ključne stope između dva vrijednosna papira.

Na primjer, pretpostavimo da obveznica X ima jednogodišnje trajanje ključne stope od 0, 5 i petogodišnje trajanje ključne stope 0, 9. Za ove točke dospijeća obveznica Y ima trajanje ključne stope od 1, 2 i 0, 3. Moglo bi se reći da je veza X upola osjetljivija kao veza Y na kratkoročnom kraju krivulje, dok je veza Y jedna trećina osjetljiva na promjene kamatnih stopa na srednjem dijelu krivulje.

Sadržaj: