Što je kamatna osjetljiva dionica?
Kamatno osjetljiva dionica je dionica na koju posebno utječu promjene kamatnih stopa. Dionice osjetljive na kamatne stope, uključujući financijske institucije, poduzeća s visokim utjecajem i tvrtke koje plaćaju visoke dividende. Dionice osjetljive na kamatnu stopu nisu suštinski gore ili bolje od dionica koje su izolirane od promjena kamatnih stopa. Osjetljivost na kamatne stope jednostavno znači da projekcije kamatnih stopa i kamatnih stopa postaju ključni dio analize dionica kao ulaganja.
Razumijevanje osjetljivih na kamatne stope
Dionice su općenito osjetljive na promjene kamatnih stopa, ali neke su dionice utjecale na kamatne stope zbog svog poslovnog modela. Za većinu dionica niske stope obično znače niže troškove kamata na posuđeni kapital. To može rezultirati višim razinama dohotka jer su ukupni troškovi kapitala niži. Niske kamatne stope također utječu na vrednovanje. Analitičari koriste netrizičnu stopu kada utvrđuju unutrašnju vrijednost dionica, pri čemu se stope na trezorske vrijednosne papire široko koriste kao stopa bez rizika. Niža stopa bez rizika obično znači veću intrinsic vrijednost.
Osjetljivost na specifične kamatne stope za sektor na dionice
Neke su dionice posebno osjetljive na kamatne stope zbog načina funkcioniranja njihovog sektora ili poslovnog modela. Primjerice, komunalije, REIT-ovi i telekomunikacijske tvrtke često plaćaju visoke dividende i često se kupuju za prihod koji ostvaruju za ulagače. Iz tog razloga, ove zalihe se često nazivaju "nadomjesci obveznica". Baš kao što cijene obveznica opadaju kada kamatne stope rastu, tako i ove obveznice zamjenjuju. Kad kamatne stope rastu, ulagači se prebacuju iz tih sektora uvjereni da mogu dobiti sličan nivo prihoda bez rizika koji postoje dionice.
Domaći građevinari mogu također vidjeti kako cijene njihovih dionica padaju kada kamatne stope rastu. Rast kamata znači i veće hipotekarne stope, što se može pretvoriti u manje kupovine kuća. Tvrtke s visokom razinom duga također će biti osjetljive na kamatnu stopu, jer će vjerojatno povećati njihove troškove zaduživanja. Tvrtke s visokim utjecajem već se suočavaju s popustom za analizu ovisno o omjeru duga i prihoda. U okruženju s rastom kamatnih stopa, ovaj popust raste.
Banke i financijske institucije su, također, vrlo osjetljive na kamatne stope. Veliki dio prihoda banke proizlazi iz neto kamatne marže, razlike u stopi koju plaća na svoje obveznice (i vlasnike računa) i stope koju naplaćuje na kredite koje daje. Budući da se banka obično zadužuje na kratkoročne i dugoročno kreditira, rastuće dugoročne stope obično povećavaju neto kamatnu maržu, prihod banke i, samim tim, cijenu svojih dionica. Ovo je malo pojednostavljeno jer postoje mnoga druga razmatranja prilikom ocjenjivanja bilo koje dionice, uključujući i bankarske zalihe.
