Što je trenutačna pristranost povijesti?
Trenutna pristranost povijesti, poznata i kao „pristranost ponovnog popunjavanja“, pojava je u kojoj nedosljedne prakse izvješćivanja mogu nepotrebno povećati prividne rezultate zaštite hedge fonda.
Ta netočnost proizilazi iz činjenice da upravitelji hedge fondova mogu birati hoće li i kada izvještavati javnost o svojim rezultatima. Zbog toga menadžeri često odgađaju prijavljivanje svojih rezultata dok ne generiraju pozitivne rezultate. Pri tome učinkovito skrivaju godine u kojima su loše poslovali.
Trenutna povijest je zatvoreni koncept vezan za pristranost preživljavanja, što dodatno potkopava točnost statistike uspješnosti hedge fondova.
Ključni odvodi
- Trenutna pristranost povijesti fenomen je koji vodi do napuštenih statistika performansi. Posebno je zastupljen u industriji hedge fondova i povezan je koncept s pristranosti preživjelih. Trenutne pristranosti povijesti i pristranosti preživjelih ponekad interaktivno djeluju kako bi dodatno potkopale pouzdanost mjera učinkovitosti.
Razumijevanje trenutačnih pristranosti povijesti
Trenutna pristranost povijesti posebno je raširena među hedge fondovima, zbog lagano regulirane prirode industrije hedge fondova. Iako investitori mogu teoretski istražiti statistiku uspješnosti hedge fondova u bazama podataka, kao što je baza podataka Lipper Hedge Fund, pouzdanost ovih podataka ne može se uzeti zdravo za gotovo. To je zato što su podaci o uspješnosti objavljeni u takvim bazama podataka često poslani mjesecima ili čak godinama nakon što su se dogodili, čime je menadžeru hedge fondova mogla odgoditi ili otkazati objavu, osim ako njihovi rezultati ulaganja nisu pozitivni.
Dodatni fenomen, pristranost preživljavanja, dodatno narušava pouzdanost statistika uspješnosti hedge fondova. Prema toj pristranosti, baze podataka imaju tendenciju precijeniti uspješnost ulaganja jer ne uzimaju u obzir investicijske fondove koji nisu uspjeli i zbog toga su nestali iz baze podataka. Slično tome, referentni indeksi i indeksi dionica mogu također dati povećane rezultate ignorirajući negativan povrat povezan s tvrtkama koje su bankrotirale i zbog toga su prestale biti uključene u indeks.
U praksi, pristranosti trenutne povijesti i pristranosti preživjelih često djeluju u tandemu. Na primjer, umjesto da pokrene novi dugoročni fond vrijedan 5 milijuna dolara, menadžer hedge fondova mogao bi pokrenuti dva dugoročna fonda od 2, 5 milijuna dolara s različitim udjelima ili strategijama odabira. Tada je upravitelj mogao čekati dvije ili tri godine, samo objavljujući rezultate fonda koji je najuspješniji.
Primjer stvarne pristranosti povijesti u stvarnom svijetu
U praksi trenutna pristranost povijesti utječe na fondove i njihove menadžere na malo drugačije načine. Odgađajući objavu uspješnosti prošlih godina dok se ne postigne pozitivan učinak, fondovi se mogu pozicionirati kako bi privukli više kapitala od novih ulagača. Ipak, na kraju, treba objaviti prošle rezultate, čak i ako se vrijeme njihova objavljivanja odgodi.
Međutim, za upravitelje hedge fondova postoje još veće mogućnosti za selektivno povećavanje povrata. Uostalom, upravitelj ima mogućnost izbora hoće li objaviti rezultate fonda ili ne, zauvijek skrivajući rad propalog fonda. Ovo je očigledno prednost za upravitelja fonda i može se iskoristiti za pretvaranje srednjeg upravitelja u superzvijezdu samo prikazom pobjedničkih sredstava.
Da bi se pomoglo u borbi protiv ovog izopačenog poticaja, baze podataka hedge fondova počele su ograničavati stupanj do kojeg menadžeri hedge fondova mogu ponovo ispuniti svoje rezultate - a neki su zabranili ponovno punjenje. No, unatoč tim inicijativama, trenutna pristranost povijesti i preživljavanja i dalje utječu na statistiku uspješnosti industrije hedge fondova.
