Što je implicirana stopa?
Podrazumijevana stopa je razlika između promptne kamatne stope i kamatne stope za datum unaprijed ili terminske isporuke. Na primjer, ako je trenutna stopa depozita u američkom dolaru 1% za spot i 1, 5% u razdoblju od godinu dana, podrazumijevana stopa je razlika od 0, 5%. Ili, ako je promptna cijena za valutu 1.050, a cijena terminskog ugovora 1.110, razlika od 5, 71% je podrazumijevana kamatna stopa.
U oba ova primjera podrazumijevana stopa je pozitivna, što ukazuje da tržište očekuje da će buduće stope zaduživanja biti veće nego što su sada.
Ključni odvodi
- Podrazumijevana stopa je razlika između promptnih kamatnih stopa i kamatne stope za forward ili futures isporuku.Impliredna stopa daje investitorima način da usporede povrat između investicija.
Osnove implicirane stope
Podrazumijevana kamatna stopa daje investitorima način da uspoređuju prinose među investicijama i procijene karakteristike rizika i povrata te određene vrijednosnice. Podrazumijevana kamatna stopa može se izračunati za bilo koju vrstu vrijednosnog papira koja također ima opciju ili futures ugovor.
Za izračun podrazumijevane stope uzmite omjer forward termina u odnosu na spot cijenu. Povećajte taj omjer snage 1 podijeljeno s trajanjem vremena do isteka forward ugovora. Zatim oduzmi 1.
podrazumijevana stopa = (naprijed / mjesto) podignuta na snagu (1 / put) - 1
gdje je vrijeme = dužina terminskog ugovora u godinama
Primjer izračuna implicirane stope za različita tržišta
Primjer robe:
Ako je promptna cijena za barel nafte 68 USD, a jednogodišnji terminski ugovor za barel nafte 71 USD, podrazumijevana kamatna stopa je:
podrazumijevana stopa = (71/68) -1 = 4, 41 posto
Buduću cijenu od 71 USD podijelite s promptnom cijenom od 68 USD. Budući da se radi o jednogodišnjem ugovoru, omjer se jednostavno podiže na snagu 1 (1 / put). Od omjera oduzmite 1 i pronađite impliciranu kamatnu stopu od 4, 41 posto.
Primjer dionica:
Ako se dionica trenutno trguje na 30 dolara, a postoji dvogodišnji terminski ugovor s 39 dolara, podrazumijevana kamatna stopa je:
podrazumijevana stopa = (39/30) podignuta na (1/2) moć - 1 = 14, 02 posto
Podijelite forward cijenu od 39 USD po spot cijeni od 30 USD. Budući da je riječ o dvogodišnjem terminskom ugovoru, povećajte omjer snage 1/2. Oduzimanje 1 od odgovora kako bi se utvrdila podrazumijevana kamatna stopa iznosi 14, 02 posto.
Primjer valute:
Ako je promptna stopa za euro 1, 22291 USD, a jednogodišnja terminska cijena za euro 1, 2655 USD, podrazumijevana kamatna stopa je:
podrazumijevana stopa = (1.2655 / 1.2291) - 1 = 2, 96 posto
Izračunajte omjer forward termina u odnosu na promptnu cijenu dijeljenjem 1.2655 s 1.2291. Budući da se radi o jednogodišnjem terminskom ugovoru, omjer je jednostavno povišen na snagu 1. Oduzimanje 1 od omjera forward termina u odnosu na promptnu cijenu rezultira impliciranom kamatnom stopom od 2, 96 posto.
