Mali ulagači koji traže sigurnost dok tržište dionica u 2019. godini dosegne nove vrhunce postalo je dominantna sila na američkom tržištu obveznica. Ovi pojedinačni ulagači na putu su da ove godine kupuju većinu novoizdanih dugoročnih duga američke vlade, prvi put od kada je Ministarstvo financija počelo objavljivati podatke s dražbi. Pojedini ulagači dodali su 316 milijardi dolara uzajamne imovine s oporezivanjem obveznicama u prvih pet mjeseci godine, što je odraz gromoglasne potražnje za zaštitom od padova, čak i kako se kretala dionica, kako je istaknuo Wall Street Journal.
Investitori favoriziraju sigurnost državnog duga nad povratom zaliha
Nakon posebno grubog kraja 2018. godine, u kojem je S&P 500 objavio svoj najgori učinak u gotovo deset godina, američke dionice ponovno su na začelju. Široko slijedeći indeks sada je premašio razinu od 3.000, zabilježivši ogroman povrat od 19, 8% u odnosu na prethodnu godinu (YTD) do utorka.
Unatoč zvjezdanim performansama na burzi, ulagači ostaju oprezni. Potražnja za zaštitom od gubitaka kupovinom obveznica pomogla je povećati prinos na referentnoj 10-godišnjoj blagajni, koja pada kada dižu cijene obveznica, na višegodišnje minimalne vrijednosti oko 2%.
„Ono što oni trenutno daju nije važno - tražim zaštitu od bočne strane“, rekao je 66-godišnji ulagač Jim Oetinger.
G. Oetinger, nedavno umirovljeni bivši tehnološki direktor u tvrtki za prijenos topline, kaže da je portfelj njegove obitelji u iznosu od 3, 5 milijuna dolara pomaknuo s 10% -tne težine u obveznicama, na 35% u imovini s fiksnim dohotkom. Ulaže u obvezničke fondove mješavinom državnog, korporativnog i hipotekarnog duga, a planira povećati taj dio svog portfelja.
"Više me zabrinjava pad tržišta kapitala", rekao je umirovljeni ulagač.
Mnogi su i dalje oprezni u vezi s američkim dionicama
Gospodin Oetinger nije jedini vlasnički kapital koji traži sigurnost državnog duga usprkos smanjenim prihodima od nižih prinosa. WSJ je intervjuirao više od desetak pojedinačnih investitora i financijskih savjetnika koji dijele njegove izglede, navodeći zabrinutosti zbog usporenog ekonomskog rasta što je dovelo do toga da Federalne rezerve postanu više okretne u svojoj politici.
Neki očekuju da će Fed u sadašnjim uvjetima smanjiti kamatne stope. Niže stope obično znače stalni zamah na tržištu dionica, s obzirom da smanjuje troškove zaduživanja u cijelom gospodarstvu, poput nižih hipotekarnih kredita i poslovnih zajmova.
Potražnja za državnim dugom pokazuje da mnogi za strahove od naleta vjetra poput usporavanja rasta i trgovinskih ratova između SAD-a i Kine nadmašuju zabrinutosti zbog nižih prinosa. To objašnjava zašto su američki uzajamni fondovi i slična vozila koja obično predstavljaju pojedinačne investitore kupili 54% od otprilike trilijuna dolara novih državnih novčanica i obveznica prodanih na aukciji od početka godine do 31. svibnja.
Ovi podaci, koji isključuju kupnju Feda, pokazuju da su pojedini ulagači na putu da posjeduju svoj najveći postotak državnog duga ikad - 20% od 2010. i četiri puta veći iznos nego što su ga kupili ulagači koji nisu u SAD-u tijekom tog razdoblja. Domaće udjele u trezorskom dugu su skočile za približno 1, 2 bilijuna dolara od kraja 2017., otprilike od porasta stranih ulagača, prema WSJ-u.
Promjena američkih demografskih favoritičkih obveznica
Potražnja za državnim obveznicama mogla bi se još više povećati kako ulagači ostare i odlaze u mirovinu, s obzirom da pojedinci u ovoj fazi obično povećavaju ulaganja u fiksni dohodak. Prema popisnom uredu, broj stanovnika SAD-a starijih od 65 godina porastao je 45% od 2000. godine, na 50, 8 milijuna u 2017. Srednja dob za ulagače koji posjeduju imovinu stalnih prihoda iznosi 52, u odnosu na 49 u 2007. godini, prema podacima iz Institut investicijskih kompanija Za neke, neznatni prinosi na imovinu s fiksnim dohotkom mogli bi predstavljati veliki rizik za njihov financijski plan.
