Uspostavljanjem izravne veze između svakodnevnog ulagača i poduzetnika, inicijalne ponude kovanica trebalo je revolucionalizirati prikupljanje sredstava za početnike. Kako su se stvari ipak pokazale, ta revolucija može pričekati. Prema najnovijim statistikama, ICO-i su postali vozila akreditiranih ulagača za klađenje na tržištu blockchaina i cryptocurrency startupova. Značajan dio od 18 milijardi dolara prikupljenih od strane blockchain startupa ove je godine prešao na "blockbuster prodaju" usmjerene na akreditirane ulagače, a ne na ulagače mama i pop.
Prema podacima iz Coinschedule, ICO-ovog popisa i kripto-valuta portala, prvih pet takvih privatnih prodaja činilo je 2, 6 milijardi USD od ukupno prikupljenog iznosa. Portal je također otkrio da je 18% ukupne prodaje ICO-a putem privatne prodaje, a 37% isključivo putem privatnih pretprodaja. Ti su se podaci smanjili od početka ove godine, ali još su daljnja potvrda sve većeg udjela privatnih igrača na ICO blockchain projektima. Ranije ove godine, istraživačka tvrtka Token Data otkrila je da je oko 58% svih ICO-a podiglo puni iznos prikupljanja sredstava kroz preliminarne runde, što znači, prilazeći privatnim investitorima za financiranje, umjesto da rade javnu prodaju svojih žetona.
Zašto ICO-i postaju privatni?
Odgovor na to pitanje leži u jednoj riječi: regulacija. Regulatorni nadzor, bilo u obliku izgovora dužnosnika DIP-a i Feda, bilo obračuna s organima za provođenje zakona, prijetio je poduzetnike. Prije toga, brzo rastući ICO krajolik bio je besplatni za sve ekosustav, gdje su talentirani inženjeri i prevaranti postavili dućan. Međutim, stalna usredotočenost medija u kripto valutama privukla je pozornost regulatornih tijela. SEC je već izdao višestruka upozorenja protiv međunarodnih organizacija i zaustavio sumnjive ponude, čak i one koje su podržale osobe visokog profila.
Opći učinak pojačanog nadzora vlasti bio je povećavanje regulatornih obruča za poduzetnike koji žele učiniti javnu ponudu. Na primjer, došlo je do velike kontroverze oko statusa uslužnih tokena, za koje je potrebno manje obrazaca za otkrivanje i provjere od strane SEC-a, a favorizira ih većina startupa koji se odluče za ICO. Ali šef SEC-a Jay Clayton uputio je upozorenje startapima kada je ustvrdio da su većina ICO tokena koje je vidio bili sigurnosni znakovi ili oni koji zahtijevaju veće otkrivanje. Njegova izjava uvela je neizvjesnost na tržištima kriptovaluta s obzirom da agencija nije pojasnila svoje stajalište u vezi s ICO-ovima.
Lex Sokolin, globalni direktor fintech strategije u Autonomnom istraživanju, rekao je za Bloomberg da je (kripto valuta) prostora od tri stvari za razmišljanje (prije ICO-a) do 30 stvari o kojima treba razmišljati, a tih 30 stvari su vrlo analogne tradicionalnim financijama. Uriel Peled, suosnivač Orbsa, prikupio je 120 milijuna dolara od privatnih ulagača početkom ove godine i rekao Bloombergu da je privatna prodaja najbolja vrsta ROI-ja, jer dolaze s najmanje neizvjesnosti i najmanje rizika za regulacije. Priprema za prodaju sigurnosnog tokena također je skuplja i oduzima više vremena u usporedbi s ICO-om za uslužne tokene. Sokolin procjenjuje prosječne troškove od milijun do tri milijuna dolara za prodaju sigurnosnih žetona.
Privatna prodaja akreditiranim investitorima također preusmjerava troškove provođenja javnog ICO-a. Poduzetnici sve više počinju izdavati bonus (ili popust) na žetone privatnim investitorima. Pojačanje cijene tokena pri uvrštavanju na burzu kriptovaluta omogućuje ovim investitorima izlaznost iz pozicije. Također pomaže u povećanju troškova usklađivanja i operacija u pokretanju banke za provođenje prodaje sigurnosnih tokena. U nekim slučajevima privatna je prodaja također metoda kojom rizični kapitalisti i institucionalni igrači ulažu u startup. Kao takvi, oni ne smiju napustiti položaj tijekom javne prodaje žetona.
