Kupnja na otvorenom tržištu povećava cijene obveznica, a prodaja na otvorenom tržištu snižava cijene obveznica. Dakle, operacije na otvorenom tržištu (OMO) pozitivno utječu na cijene obveznica. Kamatne stope negativno se odnose na cijene obveznica. Slijedi da kupovina na otvorenom tržištu smanjuje kamatne stope, a prodaja na otvorenom tržištu povećava kamatne stope.
KLJUČNI UGOVORI
- Kupovina na otvorenom tržištu podiže cijene obveznica, a prodaja na otvorenom tržištu snižava cijene obveznica. Kada Federalne rezerve kupuju obveznice, cijene obveznica rastu, što zauzvrat smanjuje kamatne stope. Otvorene tržišne kupovine povećavaju ponudu novca, što novac čini manje vrijednim i smanjuje kamatna stopa na tržištu novca. OMO uključuju kupnju ili prodaju vrijednosnih papira, obično državnih obveznica.
Kako kupovine na otvorenom tržištu utječu na cijene obveznica
Kad Federalne rezerve kupuju obveznice putem operacija na otvorenom tržištu, Fed povećava potražnju za obveznicama. Ako pojedinac kupuje obveznice, nije dovoljno povećati cijene na tržištu. Međutim, Fed može potrošiti stotine milijardi dolara kupujući obveznice putem OMO-a. Rezultat kupovine Feda na otvorenom tržištu je povećana potražnja koja je dovoljno velika da podigne cijene obveznica. Postojeći vlasnici obveznica željeli su te obveznice iz različitih razloga, pa im Fed mora ponuditi više cijene kako bi ih uvjerio u prodaju.
Kako kupovina obveznica utječe na kamatne stope
Kad Federalne rezerve kupuju obveznice, cijene obveznica rastu, što zauzvrat smanjuje kamatne stope. Izravni učinak povećanja cijena obveznica na kamatne stope najlakše je vidjeti. Ako obveznica od 100 USD plaća kamate 5 USD godišnje, tada kamatna stopa na tu obveznicu iznosi 5% godišnje. Ako cijena obveznica krene i do 125 USD, tada 5 posto godišnje kamate iznosi samo 4% kamatnu stopu.
Zapravo je učinak promjene cijena obveznica jači jer glavnica koja se vraća na kraju također ostaje konstantna. Pretpostavimo da je obveznica koja plaća 5 USD godišnje imala nominalnu vrijednost od 100 USD i rok dospijeća od 25 godina. Promjena cijene obveznica sa 100 na 125 USD također bi rezultirala gubitkom kapitala od 1 USD godišnje. Prinos obveznice smanjio bi se s 5% na oko 3%.
Napokon, Fed kupuje obveznice u gotovini. Zemlje, tvrtke i pojedinci od kojih je Fed kupio obveznice od sada imaju više novca. Budući da imaju više novca, novčana masa se povećala. Kupnja na otvorenom tržištu povećava ponudu novca, što čini novac manje vrijednim i smanjuje kamatnu stopu na novčanom tržištu.
Razumijevanje operacija na otvorenom tržištu
OMO su sredstvo koje središnje banke koriste za provođenje monetarne politike. OMO uključuju kupnju ili prodaju vrijednosnih papira, obično državnih obveznica. Operacije na otvorenom tržištu neizravno utječu na stopu saveznih fondova koja služi kao kamatna stopa na kredite između banaka. Banke moraju često posuđivati sredstva jedna drugoj da bi ispunile potrebe za rezervama preko noći. Ta sredstva su posuđena po kamatnoj stopi koja se naziva federalna stopa.
Utječući na ponudu novca putem OMO-a, Fed može utjecati na stopu saveznih sredstava. Niske stope zaduživanja rezervi banke olakšavaju nabavu novca, vodeći nižim kamatama za tvrtke i potrošače. Cijene obveznica negativno se odnose na kamatne stope. Kada kamatne stope porastu, postojeće obveznice koje nose stare kuponske stope više nisu toliko vrijedne kao nove obveznice s višom kuponskom stopom. Na otvorenom tržištu cijena obveznica nižeg kamata mora pasti da bi očekivani povrat bio jednak za sve usporedive obveznice.
Operacije na otvorenom tržištu nakon 2008. godine
Od 2008. do 2013. godine, Federalni odbor za otvoreno tržište (FOMC) ciljao je vrlo niske kamatne stope kako bi potaknuo ekonomske aktivnosti i održao normalno funkcioniranje financijskih institucija. Kao dio te ekspanzivne politike, Fed je kupio državne riznice i hipotekarne vrijednosne papire. Time se povećala ponuda novca, smanjile kamatne stope i poslale cijene obveznica više.
