Varijanta portfelja mjeri se disperzijom povrata portfelja. To je zbir stvarnih povrata određenog portfelja u zadanom vremenskom razdoblju.
Varijanta portfelja izračunava se korištenjem standardnog odstupanja svake vrijednosnice u portfelju i korelacije između vrijednosnih papira u portfelju. Suvremena teorija portfelja (MPT) kaže da se varijanca portfelja može smanjiti odabirom vrijednosnih papira s niskim ili negativnim korelacijama u koje treba ulagati, poput dionica i obveznica.
Izračunavanje varijacije portfelja vrijednosnih papira
Da biste izračunali varijancu vrijednosnih papira u portfelju, pomnožite kvadratnu masu svakog vrijednosnog papira s odgovarajućom varijancom vrijednosnog papira i dodajte dva pomnožena s ponderiranim prosjekom vrijednosnih papira pomnoženim s kovarijancijom između vrijednosnih papira.
Da biste izračunali varijancu portfelja s dva sredstva, pomnožite kvadrat ponderiranja prve imovine s varijancom imovine i dodajte je kvadratu mase drugog sredstva pomnoženog s varijancom drugog sredstva. Zatim dodajte dobivenu vrijednost s dva pomnožena s utezima prvog i drugog sredstva pomnoženog s kovarijancijom dviju sredstava.
Na primjer, pretpostavimo da imate portfelj koji sadrži dvije imovine, dionice u kompaniji A i dionice u kompaniji B. Šezdeset posto vašeg portfelja uloženo je u kompaniju A, dok je preostalih 40% uloženo u kompaniju B. Godišnja varijanca tvrtke A dionica je 20%, dok varijanca dionica tvrtke B iznosi 30%.
Povezanost između dvije imovine je 2, 04. Da biste izračunali kovarijanciju imovine, množite kvadratni korijen varijance dionica tvrtke A s kvadratnim korijenom varijancije dionica tvrtke B. Rezultirajuća kovarijancija je 0, 50.
Rezultirajuća varijanta portfelja iznosi 0, 36, ili ((0, 6) ^ 2 * (0, 2) + (0, 4) ^ 2 * (0, 3) + (2 * 0, 6 * 0, 4 * 0, 5)).
Varijanta portfelja i moderna teorija portfelja
Moderna teorija portfelja okvir je za izgradnju investicijskog portfelja. MPT uzima za svoju središnju premisu ideju da racionalni ulagači žele maksimizirati prinose, istovremeno minimizirajući rizik, koji se ponekad mjeri volatilnošću. Ulagači traže ono što se naziva učinkovitom granicom ili najnižu razinu ili rizik i nestabilnost pri kojoj se može postići ciljni povrat.
Rizik se umanjuje u portfelju MPT ulaganjem u neusklađenu imovinu. Imovina koja bi sama po sebi mogla biti rizična može zapravo smanjiti ukupni rizik portfelja uvođenjem ulaganja koja će se povećati kada padaju druga ulaganja. Ova smanjena korelacija može smanjiti varijancu teorijskog portfelja. U tom je smislu povrat pojedinačnog ulaganja manje važan od njegovog ukupnog doprinosa portfelju, u smislu rizika, povrata i diverzifikacije.
Razina rizika u portfelju često se mjeri standardnom devijacijom, koja se izračunava kao kvadratni korijen varijance. Ako su podatkovne točke daleko od srednjeg, varijanca je velika, a također je visoka i ukupna razina rizika u portfelju. Standardno odstupanje ključno je mjerilo rizika koje koriste portfeljski menadžeri, financijski savjetnici i institucionalni ulagači. Upravitelji sredstava rutinski uključuju u svoje izvještaje o izvedbi standardno odstupanje.
