Jedan od najosnovnijih koncepata s kojim bi se investitori trebali upoznati je kako se cijene obveznice. Obveznice ne trguju poput dionica. Mehanizmi određivanja cijena koji uzrokuju promjene na tržištu obveznica nisu ni približno tako intuitivni kao što je povećanje vrijednosti dionica ili uzajamnog fonda.
Obveznice su zajmovi; kada kupite obveznicu, dajete zajam tvrtki koja je izdala ili vladi. Svaka obveznica ima nominalnu vrijednost i može trgovati po cijeni, premiji ili diskontu. Kamata plaćena na obveznicu je fiksna, ali prinos - otplata kamate u odnosu na trenutnu cijenu obveznice - mijenja kao i cijena obveznice.
Jednostavno rečeno, cijene obveznica osciliraju na otvorenom tržištu kao odgovor na potražnju i potražnju za obveznicama. Cijena obveznice se određuje diskontiranjem očekivanog novčanog toka u sadašnjost koristeći diskontnu stopu. Tri glavna utjecaja na cijene obveznica na otvorenom tržištu su ponuda i potražnja, starosna dob do dospijeća i kreditni rejting.
Cijene premijskih i diskontnih obveznica
Obveznice se izdaju s utvrđenom nominalnom vrijednošću i trguju se po cijeni kad je trenutna cijena jednaka nominalnoj vrijednosti. Obveznice trguju premijom kada je trenutna cijena veća od nominalne vrijednosti. Na primjer, obveznica u iznosu od 1.000 USD koja se prodaje po 1200 USD trguje se premijom. Obveznice s popustom suprotno su prodaji, prodaju se za niže od navedene nominalne vrijednosti.
Obveznice niže cijene imaju veće prinose, pa su stoga i atraktivnije. Na primjer, obveznica u iznosu od 1.000 USD koja ima kamatnu stopu od 6% plaća godišnje 60 USD godišnje kamate, bez obzira na trenutnu cijenu trgovanja. Isplate kamata su fiksne. Kada se obveznica trenutno trguje na razini od 800 USD, plaćanje kamate od 60 USD stvara sadašnji prinos od 7, 5%. Budući da biste radije platili 800 dolara da zaradite 60 dolara, nego da platite 1.000 da zaradite tih 60 dolara, obveznice s većim prinosima bolje kupuju.
Trajanje obveznica i cijene
Doba obveznice u odnosu na njezin dospijeć ima značajan utjecaj na cijene. Obveznice se plaćaju u cijelosti (po nominalnoj vrijednosti) kada dospijevaju, iako postoje mogućnosti da neke obveznice iskoriste ili otkupe prije dospijeća. Budući da je nositelj obveznice bliži primanju pune nominalne vrijednosti kako se bliži datum dospijeća, cijena obveznice se pomiče prema visini.
Dob i potražnja za obveznicama utječu na cijene, a ocjene pružene obveznicama i njihovim izdavateljima također imaju veliki utjecaj. Postoje tri primarne agencije za ocjenjivanje, a ocjene koje dodjeljuju djeluju kao signal investitorima o kreditnoj sposobnosti i sigurnosti obveznica. Budući da vlasnici obveznica kupuju obveznice s lošim ocjenama (a time i manjom šansom za otplatu izdavatelja), cijena tih obveznica će vjerojatno pasti.
Cijena obveznica na poziv
Ulagači koji razmatraju kako će pristup dospijeća utjecati na cijenu obveznice, također bi trebali biti svjesni utjecaja koji ima značajka poziva na obveznicu. Obveznice po pozivu mogu se otkupiti prije datuma dospijeća po nahođenju izdavatelja.
Zbog mogućnosti prijevremenog otkupa, ako kamatne stope padnu, cijena obveznice će djelovati na način koji odražava pristup dospijeću; ovo stanje čini privlačnijim za izdavatelja da prijevremeno otkupi obveznicu. Ako su kamatne stope porasle, bliži datum poziva neće u velikoj mjeri utjecati na cijenu obveznice, jer je izdavatelj manje vjerojatno da će iskoristiti opciju poziva na obveznicu.
