Sa 6, 28 bilijuna dolara imovine pod upravljanjem, BlackRock, Inc. (BLK) je - barem po toj mjeri - najveća kompanija za upravljanje ulaganjima na svijetu, s javnom trgovinom ili na neki drugi način. Zahvaljujući tržišnoj kapitalizaciji od preko 86 milijardi USD, tvrtka prodaje uzajamne fondove, fondove kojima se trguje i zatvorene fondove - uz druga vozila koja se fokusiraju na ciljeve u rasponu od mirovina (vlastiti brendirani fondovi CoRI) do uštede na fakultetima planovi.
Domaće blaženstvo
Iako se BlackRock proširio na urede u 30 zemalja, tvrtka i dalje većinu svog novca čini blizu kuće. 63% te fantastične imovine pod upravljanjem potječe iz Amerike; 29% dolazi iz Europe, Bliskog Istoka i Afrike; a 8% u Azijsko-Tihom oceanu. Iako BlackRock ne uživa ni u čemu blizu monopola, on ipak dominira na tržištu. Tvrtke Fortune 100 koje ne posluju s BlackRockom mogu se računati u obje ruke. Polovina najvećih obveza u Sjedinjenim Državama oslanja se na BlackRock da upravlja svojim milijardama, a praktički svaki američki mirovinski plan pristojne veličine također je klijent.
BlackRock strategije ulaganja uključuju i alfa i beta - ekskluzivni insajderski argot za aktivni i indeks, respektivno. Niti jedna tvrtka ne bi mogla porasti do BlackRock-ove veličine slijepo slijedeći indekse, ali jednako je istina da nijedna tvrtka ne može dugoročno uspjeti ako je provede sama, bez obzira na to što ostatak tržišta radi.
Teško je odrediti jedan određeni faktor, ali velik dio zasluge za trenutni porast BlackRocka ide neelastičnosti tržišnog rizika. Kako rastuće ekonomije (poput Kine i Indije) postaju sve nestabilnije, ulagači se okreću tržištima obveznica. To je gotovo očito, ali ono što nije toliko očito je da su BlackRock klijenti prebacili više novca u dugove nego što su povukli iz kapitala. Uz to zajedno s jakim gospodarstvom u Sjedinjenim Državama u odnosu na ostatak svijeta, zajedno s okruženjem zanemarljivih kamatnih stopa, a rezultat je povijesno moćan učinak tržišnog lidera.
Prirodno, ne pojačano
BlackRock je generirao 7% organski rast u fiskalnoj godini 2017., velik dio toga kroz dugoročne neto priljeve - oko 367 milijardi USD. Početkom 2016. BlackRock je prvi put nakon financijske krize zabilježio pad prihoda. To je vjerovatno razlog zbog kojeg se upravitelj imovine odlučio potpuno preurediti svoje aktivno dioničko poslovanje, zajedno s smanjenjem naknada i više se oslanjajući na računala kako bi pokupila dionice u pokušaju da pobijedi tržište.)
Majstori ETF-a
BlackRock nije izmislio sredstva kojima se trguje na burzi, ali firma ih je popularizirala u većoj mjeri nego itko prije ili od prije. BlackRock je matična tvrtka iShares obitelji, najvećeg pružatelja usluga ETF-a na svijetu. Različiti iShares fondovi koncentriraju se na sve, od željenih zaliha do kućne gradnje, biotehnologije i tržišta u nastajanju. Od ovog pisanja ulagači su plasirali više od trilijuna dolara u preko 800 različitih iShares ETF-ova. Genijalnost dovođenja ETF-a na tržište je ta što oni koštaju gotovo ništa što bi BlackRock mogao izgraditi. Samo prepakirajte različite vrijednosne papire na drugačiji način, pljesnite novo ime na rezultatu, a tvrtka gotovo da ne može pronaći tržište za to. Uvijek postoji neki kupac koji želi iskoristiti brazilski rast dividendi ili azijsko-pacifičku malu kapicu prije nego što ostatak svijeta zapamti.
Imovina tvrtke BlackRock u upravljanju se također povećala u cijeloj upravi. Ulaganja u više imovine još uvijek zaostaju za svojim dvjema komponentama, dionicama i vrijednosnim papirima s fiksnim dohotkom. Dionice čine 53, 6% BlackRockovog AUM-a, dok obveznice i povezani vrijednosni papiri čine 30%.
Kako vratiti svoje pozive
BlackRock neće odustati od poslovanja ako ste pojedinac s puno potrošnje, ali tvrtka živi izvan pokroviteljstva svojih institucionalnih klijenata. Vlade, mirovinski fondovi, državni fondovi bogatstva, zadužbine - čine oko 75% BlackRock-ovog poslovanja. Gigantizam na ovoj razini je dvosmjerna ulica, jer je BlackRock najveći svjetski investitor. Uvršten je među prva tri dioničara Apple Inc. (AAPL), ExxonMobil Corp. (XOM), američke banke Big Four i mnogih više ogromnih korporacija.
Donja linija
Budući da je više funkcionar za tuđe novce, nego sam uzimajući rizik, BlackRock je uzgojio i održavao veliku i raznoliku klijentelu u rasponu od konzervativnih državnih vladinih agencija do agresivnijih kupaca koji prvo traže rast i prihod kasnije. BlackRock je uspio biti svima svima, bez nanošenja gubitka u kvaliteti ili korisničkoj usluzi (ili glavnici). Možda je firma pronašla doista novi poslovni model koji će joj omogućiti da izgradi postojeći rast i još više dominira nad svojom industrijom. Vrijeme će reći.
