Što je Halloween strategija?
Strategija za Noć vještica, Halloween efekt ili pokazatelj Noći vještica je strategija tržišnog vremenskog razdoblja koja se temelji na teoriji da dionice imaju bolji učinak između 31. listopada (Halloween) i 1. svibnja u odnosu na početak svibnja do kraja listopada. Teorija kaže da je razborito kupiti dionice u studenom, držati ih kroz zimske mjesece, a zatim prodavati u travnju, a ulagati u druge razrede imovine od svibnja do listopada. Neki koji se pretplate na ovu taktiku kažu da uopće ne ulažu tijekom ljetnih mjeseci.
Ideja da ulagači mogu vremenom osigurati tržište na taj način je u suprotnosti sa strategijom otkupa i zadržavanja, u kojoj ulagač može potrošiti mjesece i investirati na duži rok. Čini se da su vrhunski rezultati suprotni pretpostavci hipoteze o učinkovitim tržištima i da se dionice ponašaju na sasvim slučajni način.
Ključni odvodi
- Strategija Noći vještica sugerira da ulagači trebaju u potpunosti ulagati u dionice od studenog do svibnja, a iz dionica od lipnja do listopada. Varijacije ove strategije i pripadajućih aksioma postoje već više od jednog stoljeća. Postoje dokazi da ova strategija djeluje više od nekoliko godina, ali nitko nije ponudio zadovoljavajuće objašnjenje zašto to radi. Pokazatelj Noći vještica fascinantan je iz razloga što je prava empirijska anomalija kao i misterija.
Razumijevanje strategije za Halloween
Strategija Noći vještica usko je povezana s često ponavljanim savjetima za prodaju u svibnju i odlazak. Vrijedno je napomenuti da neke varijacije ove strategije postoje već prilično dugo. Aksiom koji se toliko često kovao u financijskim medijima ponavljao se i tijekom posljednja dva stoljeća, a njegova dulja verzija bila je neka varijacija ovih riječi: Prodajte se u svibnju, odlazite, dođite ponovno na dan svetog Legera (15. rujna).
Mnogi vjeruju da ideja o napuštanju zaliha u svibnju svake godine potječe iz Velike Britanije, gdje će povlaštena klasa napustiti London i uputiti se u svoja imanja na ljeto, uglavnom ignorirajući njihove portfelje ulaganja, da bi se tek vratila u rujnu. Oni koji se pretplate na ovaj pojam vjerovatno bi očekivali da je uobičajeno da prodavci, trgovci, brokeri, vlasnički udjeli analitičari i drugi iz investicijske zajednice ljeti napuštaju svoje gradske financijske centre u korist oaza poput Hamptonsa u New Yorku, Nantucket u Massachusetts i njihovi ekvivalenti drugdje.
Međutim, Sven Bouman i Ben Jacobsen objavili su rad u American Economic Review koji je posebno proučavao učinkovitost dionica u razdoblju od studenog do travnja i nazvao ovaj pokazatelj Halloween. Prema njihovom promatranju, investitor koji bi koristio strategiju Noći vještica da u potpunosti uloži jedno šestomjesečno razdoblje i bude izvan tržišta za ostalih šest mjeseci godine, teoretski bi iskoristio najbolji dio godišnjeg povrata, ali sa pravednim pola izloženosti nekoga tko ulaže u dionice tijekom cijele godine.
Izvedba strategije
Strategija Noći vještica ima dokaze vrijedne razmatranja. Povijesni izvještaji o dionicama govore da je pretpostavka strategije Noći vještica uglavnom istinita u posljednjih pola stoljeća - da su mjeseci između studenog i travnja zapravo ulagačima omogućili jači kapitalni dobitak nego u ostalim mjesecima u godini.
Rezultati također pokazuju da je strategija prodaje u svibnju uspješna u pobjedi na tržištu više od 80% vremena kada su zaposleni tijekom petogodišnjeg horizonta, a više od 90% uspješni u pobjedi na tržištu kada se koriste s desetogodišnjim vremenom okvir.
Grafikon u nastavku prikazuje efekt Noći vještica za američke zalihe za usporediva razdoblja 1970.-2017. Ukazuje da je povrat indeksa Standard & Poor's 500 od studenog do travnja znatno veći nego što je između svibnja i listopada.
Što uzrokuje efekt Noći vještica?
Nitko nije uspio do kraja utvrditi razlog ove sezonske anomalije. Iako mnogi promatrači tržišta vjeruju da ljetni odmori investicijskih profesionalaca utječu na likvidnost tržišta - ili da je averzija investitora za rizikom tijekom ljetnih mjeseci barem djelomično odgovorna za razliku u sezonskim prinosima - ti pojmovi pretpostavljaju da povećana participacija znači porast dobici.
Ali tržišni pad i slične investicijske katastrofe sudjeluju u najvišim količinama i sudjelovanju, tako da pretpostavka o povećanom sudjelovanju može imati određenu povezanost s dobicima, ali to vjerojatno neće uzrokovati dobitke.
Elektroničko trgovanje omogućuje investitorima iz cijelog svijeta da sudjeluju - tako lako s plaže, kao i iz tržnice - tako da ni blizina trgovinskih resursa vjerojatno neće biti objašnjenje. Nema teorije koja bi podržala ono što želi vjerovati o strategiji za Noć vještica. Za onoliko različitih mišljenja o učinku Noći vještica, postoji jednak broj teorija koje podržavaju ta mišljenja. Strategija za Noć vještica fascinantna je iz samog razloga što je i empirijska anomalija kao i misterija.
