Što su smjernice?
Smjernice se odnose na statističke informacije koje tvrtke šire dioničarima u nastojanju da naznače planirane buduće rezultate. Smjernice, koje se alternativno nazivaju "smjernice o dobiti" ili "izjave za budućnost", obično uključuju procjene prihoda, projiciranu zaradu i procjene kapitalnog trošenja.
Kako funkcioniraju smjernice
Iako nisu zakonski obvezne osigurati smjernice o zaradi, za mnoge od njih to je uobičajena praksa. Smjernice za zaradu uglavnom se pružaju zajedno s tromjesečnim izvještajima o zaradi i često se raspravlja na sastancima analitičara.
Izjave o informacijskim smjernicama pružaju se obično na temelju projekcija prodaje, tržišnih uvjeta i troškova tvrtke. Međutim, neke tvrtke daju smjernice o drugim aspektima svojih financijskih aktivnosti, poput zaliha, prodanih jedinica i novčanog toka.
Utjecaj na investitore
Izvješća o smjernicama mogu značajno utjecati na ocjene dionica analitičara, što u konačnici može utjecati na odluku investitora hoće li kupiti, držati ili prodati vrijednosno papir. Na primjer, ako rukovodstvo tvrtke izda podatke o smjernicama koje padaju znatno ispod tržišnih očekivanja, analitičari će najvjerojatnije smanjiti zalihe, uzrokujući da investitori napuste svoje pozicije.
Propisi i rizici
Izjave smjernica nose potencijalni rizik da budu netočne. Iz tog razloga, uvedene su odredbe o sigurnoj luci da se tvrtke zaštite od tužbe, ukoliko se njihova očekivanja koja se odnose na budućnost ne ispune. Najvažnije je da je 1995. godine Kongres donio Zakon o reformi privatnih vrijednosnih papira (PSLRA), koji pomaže zaštititi tvrtke od tužbi za prijevaru s vrijednosnim papirima koje proizlaze iz neispunjenih očekivanja.
Da bi se dodatno zaštitile od tužbi, tvrtke spajaju svoja izvješća sa smjernicama s izjavama o otkrivanju podataka naglašavajući činjenicu da njihove projekcije ni na koji način nisu zajamčene. Nadalje, tvrtke nisu obvezne ažurirati svoje smjernice nakon izdavanja početnih izvještaja, čak i ako tržišni događaji čine svoje projekcije malo vjerojatnim.
Ne prihvaćaju svi u investicijskoj zajednici važnost izvještaja sa smjernicama. Guru ulaganja Warren Buffett nedavno je pozvao kompanije da prestanu izdavati tromjesečne smjernice o zaradi, jer vjeruje da to uzrokuje gluposti poduzeća da se previše usredotoče na "stvaranje brojeva", na štetu njegovanja dugoročnih interesa svog poslovanja.
Ključni odvodi
- Smjernice se odnose na informacije koje tvrtke distribuiraju dioničarima u nastojanju da naznače projicirane buduće rezultate. Nazivno se nazivaju "smjernice o zaradi" ili "izjave za budućnost", smjernice obično uključuju procjene prihoda, predviđenu zaradu i procjene kapitalnog trošenja. Izvješća o upravljanju mogu značajno utječu na ocjene dionica analitičara, što u konačnici može utjecati na odluku investitora hoće li kupiti ili zadržati ili prodati vrijednosni papir. Budući da izjave o smjernicama nose potencijalni rizik da budu netočne, uvedene su odredbe o sigurnoj luci u svrhu zaštite poduzeća od tužbe, ako njihova očekivanja koja se odnose na budućnost ne ispune rezultate. Kompanije nisu obvezne ažurirati svoje smjernice nakon izdavanja početnih izvještaja, čak i ako tržišni događaji čine svoje projekcije malo vjerojatnim.
Drugi se ne slažu, vjerujući da tromjesečna izvješća o zaradi dovode ulagače na više obrazovanja o kratkoročnim rezultatima nasuprot dugoročnim inicijativama. Pristalice također vjeruju da pružanje manje informacija javnosti ne bi neizostavno smanjilo volatilnost dionica.
