Što je ovratnik s fiksnim dolarima?
Ovratnik fiksnog dolara odnosi se na strategiju koju tvrtka stečena tijekom spajanja može primijeniti. Ovom se metodom društvo može zaštititi od kolebanja u cijeni dionica tvrtke koja je preuzela tvrtku.
Ovratnik se odnosi na strategiju trgovanja opcijama gdje trgovac drži dugu poziciju, kratku poziciju i duge dionice temeljnog kapitala. Zaštitni mehanizam uključuje držanje dionica određene dionice, a isto tako kupnju zaštitnih ponuda i prodaju opcija poziva protiv holdinga. Oba puta i pozivi su opcije bez novca (OTM), s istim mjesekom isteka i jednakim brojem kupljenih ugovora.
Kako djeluje ovratnik s vrijednošću s fiksnim dolarima
Ovratnik s fiksnim dolarima jedna je od dvije vrste ogrlica korisnih za vrijeme spajanja i preuzimanja (M&A). Zamišljeno je da zaštiti imovinu ciljane tvrtke, isporuku konzistentne vrijednosti dolara za svaku prodavačevu dionicu, čak i ako cijena dionica koje je preuzela tvrtka treba pasti. Cilj ogrlice s fiksnim dolarima je biti prekidač sklopa, što bi moglo spriječiti značajne gubitke. Postavljanjem poda i plafona na dioničkoj komponenti posla o preuzimanju, tvrtka koja obavlja kupovinu obvezat će se isporučiti fiksnu vrijednost svojih dionica za svaku dionicu kompanije koja se želi steći.
Ovratnici s fiksnim dolarima postavljaju tečajni omjer za posao spajanja ili akvizicije. Koeficijent određuje razinu razmjene dionica za društvo koje kupuje kako bi zamijenilo svoje dionice za dionice tvrtke koja je preuzela. Taj će omjer razmjene fluktuirati unutar ogrlice, jer strategija pruža najnižu i maksimalnu razinu razmjene za dnu i gornju granicu.
Ključni odvodi
- Ogrlica s fiksnim dolarima je strategija opcija koja se koristi tijekom spajanja kako bi se zaštitilo od fluktuacija u cijeni dionica tvrtke koja je preuzela tvrtku. Korištenje opcija i putnih i prodajnih poziva strategija postavlja i pod i strop na dioničku komponentu posla kupnje.. Ogrlice s miješanim dolarima postavljaju razinu tečaja za tvrtku koja je kupljena radi razmjene svojih dionica za dionice tvrtke koja je preuzela tvrtku.
Razmatranja s ovratnicima s fiksnom vrijednošću dolara
Članak iz Pravnog fakulteta s Harvarda iz 2014. istražio je neke aspekte strategija spajanja i preuzimanja. "Neki faktori sudjeluju u obnovljenoj privlačnosti ponuda dionica, uključujući sve jače izglede u paketu razine C i veće i stabilnije procjene vrijednosti dionica, kao i pokretače specifične za trgovanje poput potrebe za značajnom sastavnicom dionica u inverziji poreza. transakcija ", napisali su istraživači.
"Neke su potencijalne zamke svojstvene strukturi fiksne vrijednosti odmah jasne - ako nema dodatne zaštite, ako stjecateljeva cijena dionica padne između potpisivanja i zatvaranja, stjecatelj riskira pretrpljujuće učinke izdavanja više dionica nego što se prvobitno predviđalo."
Stručnjaci su dodali da takav učinak razrjeđivanja može kupnju učiniti manje atraktivnom za kupca. Isto tako, to bi moglo rezultirati „izdavanjem dovoljno dionica koje bi zahtijevale odobrenje dioničara kupca pod uvjetima glasanja na burzi ili uzrokovanjem dovoljno razrjeđenja da bi se pokrenula promjena rezerviranja o kontroli duga, poticajnog kapitala ili drugih ključnih sporazuma.
"S druge strane, " napisali su, "tečajni omjer koji varira ovisno o vrijednosti također bi mogao uzrokovati probleme ako se stjecateljeva cijena dionica značajno poveća. Kao primjer, uzrokujući da broj izdanih dionica padne ispod pragova relevantnih za postići željeni porezni tretman."
