Područje investicijskog savjetnika obuhvaća različite stručnjake. Neki, poput menadžera novca i burzovnih posrednika, analiziraju i upravljaju portfeljima; drugi, poput financijskih planera, često su uključeni u druge aspekte klijentovog financijskog života, kao što su nekretnine, financijska pomoć fakulteta, mirovinsko i porezno planiranje. No nekim ljudima, savjetnik za investicijske savjetnike u osnovi je podijeljen na dvije vrste: na bazi naknada (ili samo na naknadi) i na temelju provizije. Bivši korisnici naplaćuju fiksnu stopu (ili "à la carte" tarifu) za svoje usluge; potonje se nadoknađuje provizijama za financijske transakcije ili proizvode.
Koji je savjetnik bolji pitanje je gotovo koliko i profesija. No, rasprava se ponovno rasplamsala 2016. godine, uvođenjem fiducijarnog pravila Odjela za rad (DOL). Odluka je nalagala da svi oni koji upravljaju ili savjetuju mirovinske račune (IRAs, 401 (k) s, itd.) Poštuju fiducijarni standard. Takvo ponašanje nepristranosti uključuje naplatu razumnih stopa, iskrenost u vezi s naknadom i preporukama i, ponajviše, uvijek stavljanje na prvo mjesto klijentovih interesa, a nikad protivno njegovim ciljevima i toleranciji na rizik. Savjetnici mogu biti krivično odgovorni ako krše ova pravila.
Savjetnici koji se bave naknadama (poput upravitelja novca) već su bili fiduciari; u stvari, ako su bili registrirani savjetnici za ulaganje, trebali su biti. Savjetnici sa sjedištem u Komisiji (poput posrednika) nisu bili.
Nikad nije u potpunosti primijenjeno, Fiducijarno pravilo DOL-a poništeno je 2018. No, izazvalo je svježe razgovore o sukobu interesa savjetnika i transparentnosti o njihovoj kompenzaciji. Mnogi Amerikanci mogu biti neuki u oba rezultata. Osobni kapital izvijestio je o izvještaju o financijskom povjerenju u 2017. godini. Izvještaj osobnog kapitala utvrdio je da 46% ispitanika vjeruje da su savjetnici zakonski obvezni djelovati u najboljem interesu, a 31% ih ne zna plaćaju li naknade za investicijski račun ili nisu sigurni u što oni plaćaju.
Pogledajmo pobliže dvije vrste savjetnika.
Definiranje samo savjetnika
Savjetnik s naknadom za naknadu prikuplja prethodno navedenu naknadu za svoje usluge. To može biti stan zadržavanja ili satnica za savjet o ulaganju. Ako aktivno kupuje i prodaje ulaganja za vaš račun, njegova naknada vjerojatno će biti postotak za imovinu kojom upravlja.
Unutar nadoknade savjetnika nadoknađuje se daljnja, suptilna razlika između plaćanja samo i od honorara. Jedini izvor nadoknade za samo savjetnike su naknade koje se od klijenta plaćaju savjetniku. Suprotno tome, dohodak za savjetnike temeljene na naknadama uglavnom se ostvaruje naknadama koje plaća klijent, iako se mali postotak od toga može ostvariti provizijama zarađenim prodajom proizvoda brokerskih društava, uzajamnih fondova ili osiguravajućih društava.
Savjetnici samo za naknadu imaju fiducijarnu dužnost prema svojim klijentima u vezi s bilo kojom dužnošću brokera, prodavača ili druge institucije. To znači da, s obzirom na zakonsku odgovornost, uvijek moraju na prvo mjesto staviti klijentove interese i ne mogu prodati klijentu investicijski proizvod koji je suprotan njegovim potrebama, ciljevima i toleranciji na rizik. Oni moraju provesti temeljitu analizu ulaganja prije davanja preporuka, otkriti bilo kakav sukob interesa i iskoristiti najbolje izvršenje obrta prilikom ulaganja.
Određivanje savjetnika utemeljenog na komisiji
Suprotno tome, prihod savjetnika koji se temelji na proviziji zarađuje se u cijelosti na proizvodima koje prodaje ili na računima koje otvori. Proizvodi za savjetnike temeljene na proviziji uključuju financijske instrumente kao što su paketi osiguranja i uzajamni fondovi. Što više transakcija izvrše ili što više računa otvore, više će ih biti plaćeno.
Savjetnici koji se bave komisijom mogu biti povjernici. Ali ne moraju biti. U zakonima se navodi da moraju slijediti pravilo podobnosti za svoje klijente, što znači da mogu prodavati sve proizvode za koje smatraju da odgovaraju ciljevima i situaciji njihovih klijenata - iako je mjerni kriterij prikladnosti prilično subjektivan. Oni nemaju zakonsku dužnost prema svojim klijentima; umjesto toga, oni imaju obvezu prema brokerima ili trgovcima koji zapošljavaju. Nadalje, ne moraju otkrivati sukob interesa.
Problemi s savjetnicima koji se temelje na Komisiji
Mnogi savjetnici za ulaganja (uključujući posrednike koji pružaju kompletnu uslugu) rade za velike tvrtke, svjetske Edward Joneses i Merrill Lynches. Ali ove savjetnike zaposlene su u njihovim firmama samo nominalno. Češće nego ne, nalikuju samozaposlenim, neovisnim ugovornim tvrtkama, čiji prihod potiče od klijenata koje mogu dovesti. Oni primaju malu ili nikakvu osnovnu plaću od brokerske ili financijske usluge, iako firma može pružiti istraživanje, olakšice i ostale oblike operativne podrške.
Da bi dobili potporu investicijske tvrtke, savjetnici se drže nekih važnih obveza. Najvažniji od njih osigurava tvrtku prihode: Savjetnici moraju prenijeti određeni dio svoje zarade u tvrtku, zarađenu prodajom koja se temelji na provizijama.
Problem s ovom metodom naknade je što nagrađuje savjetnike za uključivanje svog klijenta u aktivno trgovanje, čak i ako taj stil ulaganja nije prikladan za tog klijenta. Nadalje, kako bi povećali svoje provizije, neki brokeri prakticiraju podmetanje, neetičku praksu pretjeranog kupovanja i prodaje vrijednosnih papira na računu klijenta. Churning portfelj stalno drži u toku, a njegova je glavna svrha oblaganje džepova savjetnika.
A to košta investitore. Izvješće iz 2015., „Učinci konfliktnih investicijskih savjeta na mirovinsku štednju“, koje je izdalo Vijeće ekonomskih savjetnika Bijele kuće, navodi da „štedišama koje dobivaju oprečne savjete zarađuju otprilike jedan postotni poen niže svake godine… procjenjujemo ukupni godišnji trošak sukobljeni savjeti iznose oko 17 milijardi dolara svake godine."
Troškovi savjetnika samo za naknadu
Savjetnici koji imaju samo naknade, imaju i svoje nedostatke. Oni se često vide kao skuplji od njihovih kolega koji imaju naknadu za proviziju, i doista, godišnjih 1% -2% koje naplaćuju za upravljanje imovinom trošit će u donose.
I iako profesionalci koji plaćaju samo honorare pomažu ulagačima da izbjegnu probleme savijanja, ne bi trebalo postojati nesporazum da su provizije za posredovanje u potpunosti eliminirane. Investitori još uvijek moraju platiti brokerski posrednik kako bi stvarno napravili posao. Brokerska kuća može također naplaćivati skrbničke naknade za račune.
Donja linija
Kao i na toliko mnogo stvari, ne postoji jedan jednostavan odgovor na koji je način bolji - honorar - ili savjetnik sa sjedištem u povjerenstvu.
Navedene usluge mogu biti najpogodnije nekim investitorima, posebno u slučaju manjeg portfelja u kojem je potrebno manje aktivno upravljanje; plaćanje povremene provizije vjerojatno neće dugoročno smanjiti prinose portfelja. Ključno je unaprijed shvatiti zašto savjetnik preporučuje određeno vozilo ili proizvod i osigurati da vam se nudi izbor među proizvodima - a ne samo onim najboljim za bankovni račun vašeg savjetnika.
Ipak, za sve koji imaju vrlo velik portfelj za upravljanje, čiji ciljevi ulaganja zahtijevaju česte trgovine i aktivnu raspodjelu imovine, savjetnik za ulaganje samo za naknadu mogao bi biti bolja opcija. Ova struktura kompenzacije omogućava investicijskim stručnjacima da rade dobro za sebe, uzimajući u obzir najbolje interese svojih klijenata, što je emocionalna komponenta koja je na visokoj listi apsolutnih ulagača.
