Što je kvar?
U uobičajenim uvjetima trgovanja, neuspjeh dolazi ako prodavatelj ne isporuči vrijednosne papire ili kupac ne uplati dugovana sredstva do datuma namire. Preko burze se to događa ako berzanski posrednik ne isporuči ili ne primi vrijednosne papire u određenom roku nakon prodaje vrijednosnih papira ili kupnje vrijednosnih papira. Kada prodavač ne može isporučiti ugovorene vrijednosne papire, to se naziva kratkim neuspjehom. Ako kupac ne može platiti vrijednosne papire, to se naziva dugim neuspjehom.
Tehnički analitičari također koriste izraz neuspjeh, ali to se obično odnosi na neuspjeh cijene u kretanju u očekivanom smjeru nakon proboja ili nakon određenog katalizatora. To se može nazvati neuspjehom, ali češće se naziva neuspjelim prekidom ili lažnim probojem.
Ključni odvodi
- Neuspjeh je kada kupac ne dostavi sredstva ili prodavatelj ne dostavi imovinu do datuma namire. Ovisno o tržištu, nagodba bi se trebala dogoditi u roku od T + 1 do T + 3 dana. Najčešći razlozi za neuspjeh transakcija je nemogućnost plaćanja, ne posjedovanje sredstva za isporuku ili neusklađivanje, zakašnjelih ili nedostajućih podataka.
Razumijevanje neuspjeha
Kad god se izvrši trgovina, obje strane u transakciji ugovorno su obvezne prenijeti bilo novac ili imovinu prije datuma namire. Nakon toga, ako se transakcija ne namiri, jedna strana transakcije nije uspjela isporučiti. Ne isporuka se također može dogoditi ako postoji tehnički problem u postupku namirenja koji provodi odgovarajuća klirinška kuća.
Tvrtke trenutno imaju jedan do tri dana nakon datuma trgovine da namire transakcije, ovisno o tržištu. U tom roku vrijednosni papiri i gotovina moraju se dostaviti klirinškoj kući radi namire. Ako firme ne mogu ispuniti taj rok, dolazi do neuspjeha. Zahtjevi za namire za dionice, opcije, terminske ugovore, ročne ugovore i vrijednosne papire s fiksnim dohotkom razlikuju se.
Podložno promjenama, kako postupak namire i dalje postaje učinkovitiji, zalihe se podmire u T + 2 dana. To znači da se namire dva dana nakon datuma transakcije (T). Korporacijske obveznice također se podmiruju za T + 2 dana. Opcije se podmiruju za T + 1 dan.
Neuspjeh se koristi i kao pojam banke kada banka ne može platiti dug prema drugim bankama. Nesposobnost jedne banke da plati svoj dug drugim bankama može potencijalno dovesti do domino učinka, zbog čega nekoliko banaka postaje nesolventno.
Zašto ne uspijevaju trgovine?
Uzrok neuspjele trgovine mogao bi biti jedan od tri glavna razloga.
- Neusaglašenosti s uputama, kasne upute ili upute koje nedostaju. Ponekad se kupci i prodavači ne slažu u onome što se točno isporučuje (specifikacije). To se obično događa kada se stranke ne slažu oko toga ispunjava li isporučeni artikal dogovorene specifikacije. To je vjerojatnije da će se to dogoditi na vanberzanskom tržištu (OTC) gdje specifikacije nisu formalizirane kao na burzi. Prodavatelj nema vrijednosne papire za isporuku. Prodavatelj mora posjedovati ili posuđivati vrijednosne papire za isporuku. Kupac nema dovoljno sredstava kao što su gotovina ili kreditna sredstva da izvrši plaćanje.
Neplaćanje kupovine stvara rizik za ugled kupca koji može utjecati na njegovu sposobnost trgovanja u budućnosti. Ako isporuka ne naruši, također šteti ugledu prodavatelja i može utjecati na to kako i s kim mogu trgovati u budućnosti.
Ako isporuka vrijednosnih papira ne bi mogla nastati lančana reakcija. Tijekom financijske krize 2008. godine, nedostaci isporuke znatno su se povećali. Slično kao i kod kitinga, gdje netko piše ček, ali još nije osigurao sredstva za pokriće, prodavači nisu predali vrijednosne papire kada su trebali. Oni su odgodili postupak kupnje vrijednosnih papira po nižoj cijeni za isporuku jer je cijena brzo i dramatično pala. Regulatori se još uvijek trebaju pozabaviti ovom praksom jer se propadi i dalje događaju.
Komisija za vrijednosne papire i razmjene (SEC) dva puta mjesečno objavljuje izvještaj „Neprimjerivanje“ koji sadrži podatke o neuspjelim transakcijama.
Primjer neuspjeha plaćanja neplaćanja za isporuku
Neuspjeh u isporuci može se dogoditi ako prodaja nije dobro osigurana ili je posuđena prije prodaje. Pretpostavimo da je trgovački šorc tvrtka XYZ, no posrednik se nije uvjerio da su doista posudili dionice.
Ukratko, mora postojati i kupac koji kupuje dionice. Kupac tada očekuje isporuku tih dionica. Ali ako dionice nisu posuđene, onda nema dionica koje bi mogli dati kupcu. Prodavač ne može isporučiti. Ovo je kratki neuspjeh.
Sa druge strane, kupac možda neće isporučiti sredstva prilikom kupnje. To bi se moglo dogoditi ako imaju sredstva na svom računu kada se trguje, ali oni tada izgube gomilu novca kroz brojne druge marginalizirane trgovine. Zbog gubitaka nemaju dovoljno kapitala da pokriju troškove kupnje.
To bi se moglo dogoditi jer se često kršenja marži ne primjećuju ili označe do kraja trgovinskog dana. Iako se primjenjuju pravila marže za zaštitu ulagača, moguće je da bi neočekivani oštar i nepovoljan rast cijena mogao ostaviti trgovca s manje kapitala nego što im je potrebno da podmire preuzete transakcije. Ako sredstva za kupnju imovine koju su kupili nisu dostupna, nisu je mogli platiti. To se naziva dugim neuspjehom.
