Što je mogućnost dupliranja
Opcija udvostručenja je odredba u potonućem fondu koja izdavatelju obveznica daje pravo da otkupi dvostruki iznos duga prilikom otkupa obveznica na koje se može pozvati. Opcija udvostručavanja omogućuje izdavatelju povlačenje dodatnih obveznica po cijeni poziva prvog fonda.
RJEŠAVANJE DOLJE Mogućnost dupliranja
Opcija dupliranja je odredba sadržana u nekim obveznicama ili zakonskim ugovorima. Povezana je s odredbom o potonućem fondu obveznice. Odredba o potonućem fondu je odredba sadržana u mnogim zalihama obveznica koje zahtijeva da izdavatelj obveznica svake godine izdvoji određeni dio sredstava u fond ili račun kako bi vraćao vlasnike obveznica po dospijeću.
Umirovljeni fond može dodati sigurnost izdavanju korporativnih obveznica. To je zato što je manje vjerojatno da će izdavatelj obveznica platiti preostalu glavnicu po dospijeću, jer će iznos konačne otplate biti znatno manji. Obveznice sa sredstvima za potapanje obično pružaju zaštitu od vanjske strane kao i manji rizik od neplaćanja. Iz tog razloga, oni često nude niže prinose od obveznica, a da ne potonu sredstva.
Mogućnost udvostručavanja daje izdavatelju obveznica pravo udvostručenja odredbe o potonućem fondu. Drugim riječima, izdavatelj može otkupiti čak dva puta više obveznica koliko je određeno u odredbi o potonućem fondu. Obveznice za ponovni otkup obično se odabiru lutrijom, a otkup se obično događa po nominalnoj vrijednosti obveznice.
Izdavatelj obveznica će obično provoditi opciju udvostručavanja jer trenutne kamatne stope kreću se niže od prinosa obveznice. U ovom slučaju, izdavatelj obveznica može biti motiviran da otkupi više duga putem opcije fonda za potonuće i refinancira se po novim, nižim stopama. Iz tog razloga, korištenje mogućnosti udvostručavanja smanjuje povrat koji će dobiti investitori.
Primjer dupliranja
Opcija dupliranja djeluje na sljedeći način. Zamislite da tvrtka izda obveznice u vrijednosti od milijun dolara koje su postavljene na rok dospijeća za 20 godina. Izdane obveznice imaju odredbu o potonućem fondu, koja od tvrtke zahtijeva da svake godine u roku od 20 godina izdvoji u fond za umirovljenje 50.000 američkih dolara. Odredba o potonućem fondu također zahtijeva da izdavatelj obveznica koristi ta sredstva da svake godine povuče dio duga otkupom obveznica na otvorenom tržištu. Ako emisija obveznica također ima dvostruku opciju, izdavatelj obveznice može se odlučiti za otkup izdavanja obveznice u vrijednosti do 100.000 USD godišnje.
