Što je dvostruka barel veza?
Obveznica s dvostrukom barelom je općinska obveznica u kojoj dvije različite jedinice zalažu kamate i glavnice - prihod od definiranog projekta i izdavatelj i njegova moć oporezivanja. U slučaju da novčani tokovi projekta propadnu, izdavatelj pokriva plaćanja obećana zajmodavcima i investitorima obveznica. Dvocijevne obveznice ponekad se nazivaju i kombiniranim obveznicama.
Ključni odvodi
- Obveznica s dvostrukom barelom je općinska obveznica kod koje dva posebna entiteta zalažu ili podmire kamate i glavnice. Dvostruka barelska obveznica potpomognuta je prihodima ostvarenim od projekta koje financira, kao i lokalne vlasti. Ako projekt novčani tokovi propadaju, izdavatelj pokriva plaćanja koja su obećana zajmodavcima i investitorima. Dupla barezna obveznica pomaže vlasnicima obveznica da smanje rizik neplaćanja obveznice, ali ta sigurnost dolazi po cijeni u obliku niže kamatne stope.
Kako djeluju obveznice s dvostrukom barelom
Obveznica je instrument duga koji je izdala korporacija ili vlada radi prikupljanja sredstava. Obveznice kupuju ulagači, jer obično nude prinos ili kamatnu stopu koja se plaća na datum isteka obveznica - koji se naziva datum dospijeća. Kamatna stopa koju obveznice plaćaju naziva se kuponskom stopom. Obveznice se prodaju po otkupnoj cijeni - koja se naziva nominalna vrijednost - a po dospijeću, investitor otkupljuje obveznicu za prvobitni iznos ulaganja, s tim da je iznos iznad nominalne vrijednosti veći od kamate. Neke obveznice nude plaćanja s promjenjivim ili fiksnim kamatama koje je izvršio izdavatelj pri čemu se kamate plaćaju u različitim periodima tijekom godine.
Važno je napomenuti da se glavni iznos - izvorni iznos kupnje - vraća samo ako se obveznica drži do dospijeća. Ako se obveznica prodaje prije dospijeća na sekundarnom tržištu obveznica, ulagač može imati dobitak ili gubitak, ovisno o prvotnoj kupoprodajnoj cijeni (nominalnoj vrijednosti) i prodajnoj cijeni.
Općinske obveznice
I savezna i državna vlada izdaju obveznice kako bi posudile novac. Općinske obveznice su obveznice koje izdaje država, općina ili županija radi prikupljanja novca za kapitalne projekte, poput razvoja infrastrukture, škola i javnih zgrada. Ulagači očekuju pravovremeni i periodični tok prihoda od kamata na ove obveznice i, nakon dospijeća, otplatu glavnice ili prvobitnog uloženog iznosa. Plaćanje kamata i otplata glavnice mogu se obavljati od izdavatelja (obveznica opće obveze) ili iz jednog izvora prihoda (obveznica prihoda).
Općinske obveznice u osnovi su zajmovi investitora lokalnoj vlasti i obično su oslobođeni saveznih poreza kao i većine državnih poreza.
Opća obveznička obveznica
Opća obveznička obveznica ima svoje dužničke obveze iz općih fondova komunalnog izdavatelja. Ove obveznice potpomažu u potpunosti vjeru i kredite izdavatelja i mogu imati potpunu nadležnost za povećanje poreza kako bi ispunile svoje obveze plaćanja.
Obveznica prihoda
Prihodna obveznica je muni obveznica koja je potpomognuta prihodima ostvarenim iz određenog projekta ili izvora. Obično, kada se izdaje obveznica za financiranje projekta, općina ne mora plaćati investitore ako prihodi od projekta ne pokrivaju plaćanja ili obveze obveznica. Ako općine izdaju dug u ime privatnih ili neprofitnih organizacija putem obveznica kao što su obveznice privatne djelatnosti (PAB) ili obveznice kooperanta, temeljni zajmoprimci su suglasni otplatiti izdavatelja. Izdavatelj, pak, kamate i glavnice na vrijednosne papire plaća isključivo iz prihoda prihoda projekata koji su poduzeli korisnici kredita.
Dvostruka barelirana obveznica
Kada se kamate i plaćanja glavnice obavljaju iz kombinacije prihoda i opće obveze, obveznica se naziva dvostruka barela. Obiteljska obveznica s dvostrukom barelom, kako je utvrđeno u vezi s povjerenjem, je općinska obveznica osigurana i definiranim izvorom prihoda i potpunom vjerom i kreditnom ili poreznom snagom vladinog tijela. U stvari, ova kombinirana obveznica ima i zajam prihoda i opće obveze. Ako projekt ne stvori dovoljno prihoda za isplatu kamata investitorima, općina će umjesto toga izvršiti sredstva iz svojih općih sredstava.
Prednosti dvostrukih barel obveznica
Obveznica s dvostrukom barelom pomaže vlasnicima obveznica smanjujući njihov zadani rizik na obveznici. Zadano je kad izdavatelj ne može izvršiti plaćanje kamata ili glavnice. Budući da su plaćanja obveznica potpomognuta izvorima prihoda i zajamčena od strane općinske vlade, vlasnici obveznica mogu smanjiti rizik od gubitka ulaganja.
Međutim, ta sigurnost može doći po cijeni u obliku niže kamatne stope. Zajamčeno plaćanje iz dva izvora pomaže općinskom izdavatelju u smanjenju troškova zaduživanja nudeći niže kamate. Ako je rizik od držanja obveznica smanjen, ulagači su spremni prihvatiti niži prinos u odnosu na ostale obveznice koje osigurava samo jedan izvor.
Primjer dvostruke barelirane obveznice
Pretpostavimo da lokalni grad izdaje dvocijevnu obveznicu za prikupljanje sredstava za novu obilaznicu cestarine. U slučaju da novčani tokovi iz cestarine ne mogu pokriti kamate i plaćanja glavnice (servis duga), nedostatak bi pokrivao grad izdavatelj iz svog općeg fonda. Ove obveznice se, prema tome, isplaćuju uz tok prihoda od putarine, što je prva razina sigurnosti i zajamčeno je punom vjerom i kreditom grada koji je izdao, a to je druga razina sigurnosti.
