Trošak duga najlakše je definirati kao zajmodavci za kamatne stope na posuđena sredstva. Kada uspoređujemo slične izvore dužničkog kapitala, ova je definicija troškova korisna u određivanju kojih izvora najmanje košta.
Na primjer, pretpostavimo da dvije različite banke nude identične poslovne zajmove s kamatama od 4%, odnosno 6%. Koristeći pretporeznu definiciju troškova kapitala, jasno je da je prvi zajam jeftinija opcija, zbog niže kamatne stope.
Međutim, ovisno o kontekstu izračuna, poduzeća često promatraju trošak dužničkog kapitala nakon oporezivanja kako bi točnije odmjerili njegov utjecaj na proračun. Plaćanja na kamate duga obično se oporezuju, tako da stjecanje dužničkog financiranja može zapravo sniziti ukupno porezno opterećenje tvrtke.
Najčešća upotreba ove metode je u izračunavanju ponderiranih prosječnih troškova kapitala (WACC). WACC formulu poduzeća koriste za određivanje prosječnog troška za dolar cjelokupnog kapitala, i duga i vlasništva, nakon što se uzme u obzir udio ukupnog kapitala koji svaki izvor predstavlja. U WACC formuli trošak duga se izračunava kao
Trošak duga = R ∗ (1 − T) gdje je: R = KamataT = Stopa poreza na dobit
Pomnožavanjem unaprijed poreznog troška duga (predstavljenog kamatnom stopom) s obratnim poreznim stopama, ova formula daje realniju sliku troškova potrebnih za financiranje operacija s dugom.
Pretpostavimo da je stopa poreza na dobit 30% u gornjem primjeru. Prvi zajam ima trošak kapitala nakon oporezivanja od 0, 04 * (1 - 0, 3), odnosno 2, 8%. Drugi zajam košta nakon oporezivanja od 0, 06 * (1 - 0, 3), odnosno 4, 2%. Jasno, izračun nakon poreza ne utječe na prvobitnu odluku o prvom zajmu, jer je to još uvijek najjeftinija opcija. Međutim, kada usporedite trošak zajma s troškovima vlasničkog kapitala, ugradnja porezne stope može donijeti razliku.
