Derivati nasuprot opcijama: pregled
Derivat je financijski ugovor koji svoju vrijednost, rizik i osnovnu strukturu dobiva iz predmetne imovine. Opcije su jedna kategorija derivata i daju nositelju pravo, ali ne i obvezu kupnje ili prodaje predmetne imovine. Opcije su dostupne za mnoge investicije, uključujući dionice, valute i robe.
Derivati su ugovori dviju ili više strana u kojima se vrijednost ugovora temelji na dogovorenom jamstvu ili skupu imovine, kao što je S&P indeks. Tipični vrijednosni papiri za derivate uključuju obveznice, kamatne stope, robu, tržišne indekse, valute i dionice.
Derivati imaju cijenu i datum isteka ili datum namire koji mogu biti u budućnosti. Kao rezultat toga, derivati, uključujući opcije, često se koriste kao zaštitna sredstva za nadoknadu rizika povezanog s imovinom ili portfeljem.
Derivati se koriste za zaštitu od rizika već dugi niz godina u poljoprivrednoj industriji, gdje jedna strana može ugovoriti prodaju usjeva ili stoke drugoj drugoj ugovornoj strani koja pristane kupiti te usjeve ili stoku po određenoj cijeni na određeni datum. Ti su bilateralni ugovori bili revolucionarni kada su prvi put predstavljeni, zamijenivši usmene sporazume i jednostavno stiskanje ruke.
Ključni odvodi
- Derivati su ugovori između dviju ili više strana u kojima se vrijednost ugovora temelji na dogovorenom jamstvu ili skupu imovine. Derivati uključuju swapove, terminske ugovore i terminske ugovore. Opcije su jedna kategorija derivata i daju vlasniku pravo, ali ne i obveza za kupnju ili prodaju predmetne imovine. Opcije, poput derivata, dostupne su za mnoge investicije, uključujući vlasničke udjele, valute i robe.
Opcije
Kada većina ulagača razmišlja o opcijama, obično misle na opcije vlasničkog kapitala, što je izvedenica koja svoju vrijednost dobiva iz temeljnih dionica. Vlasnička opcija predstavlja pravo, ali ne i obvezu, kupovinu ili prodaju dionica po određenoj cijeni, poznatoj kao štrajk, na dan ili prije isteka roka. Opcije se prodaju po cijeni koja se naziva premija. Opcija poziva imatelju daje pravo da kupi dotičnu dionicu, dok put opcija daje imatelju pravo da proda dotičnu dionicu.
Ako opciju izvrši nositelj, prodavatelj opcije kupcu mora isporučiti 100 dionica temeljnih dionica po ugovoru. Dioničkim opcijama trguje se na burzama i podmiruje se kroz centralizirane klirinške kuće, pružajući transparentnost i likvidnost, dva kritična faktora kada trgovci ili ulagači izlažu derivate.
Opcije u američkom stilu mogu se iskoristiti u bilo kojem trenutku do isteka roka, dok se opcije europskog stila mogu iskoristiti samo na dan koji ističe. Glavna mjerila, uključujući S&P 500, aktivno su trgovala europskim opcijama. Većina opcija vlasničkih vrijednosnih papira i ETF-ova kojima se trguje na burzi su američke opcije, dok samo nekoliko široko utemeljenih indeksa imaju opcije američkog stila. Sredstva kojima se trguje na burzi su košarica vrijednosnih papira - poput dionica - koja prate temeljni indeks.
derivati
Terminski ugovori su derivati koji svoju vrijednost dobivaju iz temeljne robe ili indeksa gotovine. Futures ugovor je ugovor o kupnji ili prodaji određene robe ili imovine po unaprijed utvrđenoj cijeni i u unaprijed određeno vrijeme ili datum u budućnosti.
Na primjer, standardni ugovor o budućnosti frizure za kukuruz predstavlja 5.000 buhela kukuruza, dok standardni futures ugovor o sirovoj nafti predstavlja 1.000 barela nafte. Postoje terminski ugovori o imovini raznoliki poput valuta i vremena.
Druga vrsta derivata je ugovor o razmjeni. Zamjena je financijski ugovor između stranaka za razmjenu slijeda novčanih tokova za određeno vrijeme. Zamjene kamatnih stopa i valutni swapovi uobičajene su vrste ugovora o swapu. Primjerice, kamatni swapovi su ugovori o zamjeni niza plaćanja kamata za drugi na osnovi glavnice. Jedna kompanija možda želi plaćanja s promjenjivom kamatnom stopom, dok druga može tražiti plaćanja s fiksnom stopom. Sporazum o zamjeni omogućuje dvije strane da razmjenjuju novčane tokove.
Zamjenama se obično trguje preko šaltera, ali se polako prelaze na centralizirane razmjene. Financijska kriza 2008. dovela je do novih financijskih propisa kao što je Dodd-Frankov zakon, koji je stvorio nove razmjene razmjene kako bi potaknuo centralizirano trgovanje.
Mnogo je razloga zbog kojih ulagači i korporacije trguju svojim derivatima. Najčešće uključuju:
- Promjena u investicijskim ciljevima ili scenarijima otplate. Zamijećena financijska korist od prelaska na novo dostupne ili alternativne novčane tokove. Potrebno je zaštititi ili smanjiti rizik nastao otplatom zajma s promjenjivom kamatnom stopom.
Prosljeđivanje ugovora
Termin ugovor je ugovor o trgovini imovinom, često valutama, u budućem vremenu i datumu za određenu cijenu. Termin ugovor je sličan terminskom ugovoru, osim što se rokovi mogu prilagoditi da istječu na određeni datum ili za određeni iznos.
Na primjer, ako američka kompanija treba primiti tok plaćanja u eurima svakog mjeseca, iznosi se moraju pretvoriti u američke dolare. Svaki put kada postoji razmjena, primjenjuje se drugačiji tečaj s obzirom na prevladavajući tečaj eura prema američkom dolaru. Kao rezultat toga, tvrtka bi mogla primati različite iznose dolara svakog mjeseca, unatoč fiksnom iznosu eura zbog fluktuacije tečaja.
Termin ugovor omogućava kompaniji danas zaključavanje tečaja za svaki mjesec plaćanja u eurima. Svakoga mjeseca tvrtka primi eure, one se pretvaraju na temelju forward termina. Ugovor se sklapa s bankom ili brokerom i omogućuje poduzeću predvidivi novčani tok.
Termin ugovor se može koristiti za špekulacije i za zaštitu, iako njegova nestandardizirana narav čini ga posebno pogodnim za zaštitu. Foreward ugovorima trguje se preko šaltera, što znači između banaka i brokera, jer su to ugovori između dvije strane. Budući da se ne trguje na burzi, rokovnjaci imaju veći rizik od propuštenja druge ugovorne strane. Kao rezultat toga, terminski ugovori nisu tako lako dostupni trgovcima i ulagačima kao terminski ugovori.
Ključne razlike
Jedna od glavnih razlika između opcija i izvedenih financijskih instrumenata je ta što vlasnici opcija imaju pravo, ali ne i obvezu izvršavanja ugovora ili zamjene za dionice temeljnog vrijednosnog papira.
Derivati, s druge strane, obično su pravno obvezujući ugovori prema kojima stranka jednom mora sklopiti ugovorene uvjete. Naravno, mnoge opcije i derivati mogu se prodati prije isteka roka, tako da nema razmjene fizičkog temeljnog sredstva.
Međutim, za svaki ugovor koji je odmotan ili prodat prije njegovog isteka, imatelj riskira za gubitak zbog razlike između kupovne i prodajne cijene ugovora.
